方世平—12月7日分析

上周五国际现货黄金收报1838.50美元/盎司，现货白银收报24.18美元/盎司。

美国11月非农新增就业24.5万人，增幅连续第5月录得下滑，远不及预期值和前值。美国11月失业率下降至6.7%，预期值为6.8%；美国11月平均时薪录得4.4%，好于预期值4.2%。美国11月非农就业报告“令人失望”，为美联储采取更多措施支持经济增添了理由。即将到来的下一次政策会议备受瞩目之际，美联储方面重申需要加大财政政策支持力度。数据显示劳动力市场回升速度在上个月显著放缓，这表明新冠疫情的反扑对就业和更广泛的经济复苏造成冲击。CNBC点评美国11月季调后非农就业人口：11月非农就业人数仅增加24.5万人，远低于华尔街的预期，原因是新冠病毒感染病例的增加与招聘活动的大幅放缓同时出现。虽然美国正经历有史以来最快的一个季度增长，但经济学家担心，下一两个季度可能会出现持平甚至负增长，然后在2021年下半年才出现强劲反弹。

本周三23:00加拿大央行利率决议。

此前加拿大11月就业数据整体好于市场预期，加拿大11月份增加就业62100人，远高于经济学家预估的2万人；失业率降至8.5%，好于市场预期的9%。推动加元升至2018年5月以来最高水平。加拿大央行行长Tiff Macklem在11月底曾表示，加行的量化宽松措施可能会在经济达到2％的通胀目标之前结束。分析认为，如果经济前景恶化，加拿大央行未来仍可能将有效利率下限降低25个基点，但不触发负利率。

周四20:45 欧洲央行利率决议，21:30欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)召开发布会。

经济学家预测，由于第三季度强劲反弹，今年萎缩幅度不会像最初预期的那么严重。预计第四季度预测会下调，但中期展望料无太大变化，风险仍倾向于下行。中期通胀预测可能会有更大幅度的下调。到2023年，通胀率将升至平均1.5%的水平，仍远低于欧洲央行“低于但接近2%”的目标。

周五21:30 美国11月核心PPI年率(%)数据。

分析指出，个人消费支出占美国经济的比重约七成，是拉动美国经济增长的主引擎，也是美国市场信心保持稳定的关键支柱。美国消费者对当前自身财务状况的看法恶化，远低于疫情前的峰值水平。随着一些城市和州恢复更严格的限制性措施，未来几个月的消费者信心都可能承受压力。

法国兴业银行外汇策略主管Kit Juckes表示：“美元估值不能这么过头，就这么简单。从我能想到的多数指标看，美元已经且仍然过度高估，这是货币政策分化所致。市场对货币政策调整的反应速度加快，因为这似乎为在海外寻找更好的投资机会提供了理由。”

贝莱德投资长Rick Rieder表示，市场是对的，我认为美元之后会再跌。他表示，即便美元作为全球首要储备货币，总是会有“自然而然的买盘”，但这并不能阻止美元在欧元和新兴市场货币走强时至少适度贬值。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阳线。美指上方压力10日均线，下方支撑90，美指支撑90.17，89.53，阻力91.75，92.69。

欧元/美元支撑 1.1971，1.1818，阻力1.2227，1.2330

EURUSD：欧元兑美元上周五最高上探2178，最低触及1.2109，收报1.2123。

欧元是美元近期疲软的最大受益者之一，上周有效突破1.2000关口，周线涨幅约1.36%。但市场还关注本周四的欧洲央行决议，市场普遍预计欧洲央行会加码刺激，在决议前，欧元可能会回踩1.2000关口附近支撑。

投资者重新开始押注美联储此后的宽松力度将强于欧洲央行，这被认为将推动欧元汇价在2021年进一步持续走强。欧洲央行在本周的会议上极有可能宣布进一步宽松，欧元仍在上涨，这表明“越来越多的观点认为，进一步的量化宽松不会帮助阻止欧元升值，而且欧央行的政策工具用完了。

从技术日线图上来看，欧元收小阴线。上方压力12月4日高点1.2178，下方支撑10日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2178之上，可考虑轻仓做多，目标为1.2227-1.2330；如汇价反弹破败1.2100继续尝试做空，目标1.1971-1.1818。

英镑/美元 支撑 1.3300，1.3166，阻力1.3554，1.3674

GBPUSD：英镑兑美元上周五最高上探1.3540，最低触及1.3410，收报1.3434。

英镑兑美元仍连续第五周上涨，持续上涨周数是接近两年来最长。由于未能充分缩小分歧以达成一项贸易协议，英国和欧盟上周五暂停了谈判，此时距英国退欧过渡期结束还有不到四周时间。

市场关注本周进一步的后继谈判进程，而随着时间日渐所剩无几，市场焦虑情绪此后在谈判仍然无进展的状况下，面对着年底大限的逼近将进一步升温，这意味着本周英镑汇价将面临更大幅度的波动，并且在没有一锤定音消息之前，走势方向将可能偏向下行。

高盛指出，随着新冠疫苗推广释放经济增长的动能，明年英国经济有可能出现迅猛反弹，远超大部分人的预期。受到疫情最严重冲击的消费行业保持韧性，加上大量的疫苗储备和快速的接种计划，意味着英国非常有条件从疫苗中得益。预计明年英国GDP将增长7%，比经济学家的普遍预期高出近2个百分点，同时预计英镑将会反弹。

巴克莱分析师在最新的研报中指出，如果英国央行效仿欧元区（存款利率为-0.5%）或者日本央行（政策余额利率-0.1%）将负利率作为一揽子宽松措施的一部分，包括包括承诺在很长一段时间内保持尽可能低的利率，以及放宽适用于银行的资本标准。一个解决方案是英国央行将政策利率降至零，同时大幅降低通过定期融资计划(Term Funding Scheme)向银行收取的利率。

从技术日线图上来看，英镑收小阴线。上方压力12月4日高点1.3540，下方支撑10日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3461，可考虑轻仓做多，目标为1.3554-1.3674；如汇价反弹破败1.3360，可继续尝试做空，目标1.3300-1.3166。

黄金 支撑1785.60.，1732.71，阻力1869.80，1901.11

黄金上周五最高上探1848.21美元/盎司，最低下探触1828.90美元/盎司，最终收报1838.50美元/盎司。

BMO基本与贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示，经过连续四天的强劲反弹，金价在每盎司1850美元的关键技术水平之前出现获利回吐，该水准被视为一个重大阻力，因为它在过去两个月作为支撑的韧性非常强。黄金对明显疲弱的美国非农就业报告的反应是抛售而非上涨，暗示逢低买家可能暂时感到满足。他补充称，交易所交易基金(ETF)可能会出现一些温和但稳定的“程式抛售”。

Kitco Metals全球贸易总监Peter Hug表示，本周要注意的关键是黄金能否突破每盎司1850美元的水平。“1775美元的水平是上周抛售时的沙子线，我们没跌破该水平。从宏观角度来看，我对这个市场非常有建设性。从技术角度来看，因为1850美元之前被证明是强劲的支撑，目前已经转化为强阻力所在。黄金上周已经对其进行了两次测试。通常，在突破之前，需要三次试探。”

从技术日线来看，黄金收小阴线。上方压力30日均线以及60日均线，下方支撑11月30日低点1764.01。

交易策略：若金价反弹持稳于1848.21，可考虑继续做多，目标为1869.80-1901.11，若金价下行跌破1828.90；可尝试轻仓做空，目标为1785.60-1732.71。

今天关注的主要数据面如下：

17:30 欧元区12月Sentix投资者信心指数