第28课 定投最关键的一步：何时卖掉离场
1.卖出定投的三个原则：
①只要定投还没开始赚钱，就永远不要考虑结束。
定投的过程中遇到亏损是正常情况，但只要是根据上节课介绍的方法，正确选择了开始定投的时间点，就永远不应该在定投亏钱的情况下结束定投。即只要定投还没开始赚钱，就永远不要考虑结束。不过你一定要在股市估值处于正常水平之下时才开始定投。
② 只要股市估值还没有达到正常水平之上，就不用考虑卖出。
市盈率衡量的是股市的贵与便宜。即如果我们认为15倍是合理的估值，那么，低于15倍就是股市在打折大甩卖。虽然表面上看，在这个期间定投一直在亏钱，但实际上，是在不停地以打折的价格投资股市。而打折大甩卖一定会有结束的一天，在这之前，你只需要不停地通过定投以打折的价格投资股市。
③ 当股市估值回到正常水平之上，尤其是判断牛市已经到来时，应该跟随市场不停变化计划卖出的点位，即所谓的“止盈点”。
我国的股市有个特点，就是散户多。散户多会造成一个直接的后果，那就是股市容易出现非理性的暴涨暴跌。而这条原则，是教你如何利用好暴涨。
只要中国股市散户依然众多，其非理性暴涨就会反复出现。既然是非理性的，那么当股市涨回到合理估值水平后，很有可能还要继续上涨。遇到这样的情况，你只需设置好合理的止盈条件，剩下的就是充分享受非理性暴涨带给你的收益。
在这种市场状况下，合理的止盈条件应该跟随市场变化。如“当市盈率达到17倍时卖出”就不是一个跟随市场变化的止盈条件，因为17倍的市盈率跟市场变化没啥关系。
建议你设置一个这样的止盈条件：当股市比这轮行情之前达到的最高点低百分之多少后止盈。一旦触发了条件，就马上止盈。
第29课 一个真实的定投案例
定投之旅起航：2011-2015年，定投沪深300指数4年，总收益80%，平局每年收益15.2%。
阶段1，一路向下：开始定投到A点，累计亏损19%
我们在2011年4月28日开始了沪深300指数的定投之旅。当时中国经济正处于换挡期，经济增长率从每年10%以上逐步下滑到8%以下。当时的通货膨胀率（CPI）很高，在2011年年中达到了6%以上。央行不得不宁愿牺牲经济，也要通过加息来控制膨胀，9个月里连续加息5次。
在这样的宏观经济背景下，沪深300指数从开始定投的第一天起，就在不停的下跌，从2011年4月的3400点一路跌到2011年底的2300点，跌幅达到32%。在这7个月的定投过程中，几乎每天都会看到自己的基金账户亏损越变越大。
2011年12月27日，累计亏损达到19%（图中的A点）。
阶段2，一点希望：A-B，累计盈利0.1%
不过，如果坚持住，接下来将会迎接一小波反弹。从2011年底到2012年5月，沪深300指数从2300点反弹到2700点，定投从累计亏损19%，变成赚0.1%（图中的B点）。
阶段3，好景不长：B-C，累计亏损17.5%
从2012年5月到2012年12月，沪深300指数又开启了长达8个月的下跌之旅。从2700点跌到2100点，跌幅达到22%，并且创出3年新低。
当时的中国股市可谓是暗无天日，动不动就会出现千股跌停。这时定投从赚0.1%变成亏17.5%（图中的C点）。
阶段4，否极泰来：C-D，2年累计盈利仅仅8.7%
2012年12月5日的大涨，开启了一波小牛市。沪深300指数用2个月的时间，从2100点一口气涨到了2013年2月初的2800点附近，上涨幅度达到33%。这波上涨，定投从累计亏损17.5%一下变成赚8.7%（图中的D点）。
但这样的成绩依然令人失望，因为2年间，经过两轮大起大落，仅仅获得了8.7%的总收益，平均每年的收益只有可怜的不到5%。
阶段5，失望后的绝望：D-E，从累计赚8.7%到亏15.5%
2013年2月之后，沪深300指数再次进入调整。在2013年6月之前都还好，指数仅仅跌到了2600点。
但是2013年6月，资本市场遭遇了前所未有的“钱荒”。沪深300指数在不到一个月内从2600点跌到最低2023点，跌幅达到22%。尤其在2013年6月24日，沪深300指数一天就跌了6.3%。
经历了这次暴跌后，定投从赚8.7%变成亏15.5%（图中的E点）。这已经是定投开始以来，第三次亏损达到15%以上了。可以想象，定投2年半，一分钱没赚到，还亏了15%，这是一种什么样的体验。
阶段6，进入思考：E-F，累计亏损10%，但“储备收益”高达70%
随后一波短暂的小反弹，帮你赚回了大部分的亏损，但是接下来又是漫长的下跌。到了2014年7月，定投累计亏损10%（图中的F点）。
开始定投时，沪深300指数是3400点。3年零3个月过去了，指数反而跌了35%，跌到了2200点。虽然经济的确在减速，但也一直是正增长啊，只是增长速度没有以前快而已。
沪深300指数包含的这300家公司都是中国经济的中流砥柱，他们的盈利能力应该会随着经济的增长而越变越好。如果是这样的话，那这几年沪深300指数的“内生收益”应该是正的。那这些“内生收益”跑哪去了呢？
经过计算，2014年7月底，沪深300指数的市盈率只有8.2倍，即“储备收益”高达70%！（14/8.2-1≈0.7）
储备收益=合理估值的上限/当前市盈率水平-1
原来，之前的下跌和这几年的内生收益都变成了储备收益，储存在极度偏低的市盈率里。知道了这些，估计你的感觉不是沮丧，反而是返现金矿般的兴奋。
由于我们认为沪深300指数合理的市盈率应该是14倍，所以8.2倍的市盈率就意味着如果未来回到14倍，沪深300指数起码要上涨70%，这就是储备收益。
阶段7，盘满钵满：F-完美结局，累计大赚80%
从2014年7月到2015年6月，不到1年的时间里，沪深300指数从2200点涨到5380点，上涨幅度达到145%。
这轮上涨不仅把储备收益全部还给了你，定投也从亏10%一下子变成赚80%。完美的结局终于出现了。
总结
①尽早开始学习投资知识，因为只有掌握了一定的投资知识，你才有可能通过定投赚到平均一年10-15%的收益。
②在决定开始定投之前，一定要做好心理准备。定投的过程很有可能是“三年不开张，开张顶三年”。
