2021年春节以来，A股市场风格反转，波动加大，板块轮动让人应接不暇。
多变的市场环境，给基民投资带来了不小的难度，甚至张坤、刘彦春、葛兰等明星基金经理也遭遇滑铁卢。
截至9月10日，公募基金年初至今收益率的中位数为2.99%，66%的基金今年收益率都低于5%，主观基金业绩表现普遍弱于量化基金。
在这样的背景下，量化私募基金受到投资者青睐，尤其是指数增强类策略能够迅速适应风格切换的市场，受到大量资金追捧。截至2021年二季度末，国内量化私募基金行业管理资产总规模突破“1万亿”关口，百亿量化机构突破20家。
量化投资的收益来源于投资策略，一个有效的投资策略就是一套非常复杂的统计学模型，利用这套模型来捕捉市场的无效波动，然后进行盈利。大部分量化私募产品会采用多策略组合以追求更稳健的收益。
“量化多策略”指的就把多种不同的量化策略组合在一起运用，本质上仍然运用的是资产配置理论。
单一策略VS多策略，谁更适应今年的市场环境？
2020年基金业绩大爆发，“炒股不如买基金”逐渐深入人心。今年以来，基金依然是投资者分享权益市场收益的主要途径，但与去年不同的是：今年买基金挣钱有点难。
一方面，今年A股板块轮动较快，择时难度较大，押注单一资产越来越难。回顾2021年市场，结构化行情演绎的非常极致，以“茅指数”为代表的核心资产冲高回落，但新能源（锂电池、储能、风电、光伏），周期行业（海运、煤炭有色、石油、基建）利润增速较好，市场其实给了非常多的机会。
另一方面，今年上证指数一直在3300点到3700点之间维持箱体震荡，虽然上有顶、下有底，但中间走势和过山车一样，许多投资者都是只赚波动不赚收益。
不过，这种市场环境却非常有利于量化策略地运行，正因为市场无效波动很大，所以量化超额收益显著，比如二季度以来Alpha策略、指数增强策略收益非常高，那么这两个策略组合成的量化多策略组合收益率就非常高。
当然，这样的高收益只是市场比较给机会，并不能作为长期收益预期。不少知名私募为了保证产品超额收益，目前已经选择封盘谢客，比如明汯投资、启林投资、天演资本、金戈量锐都在近期封盘旗下市场中性、500指增等策略产品线。
面对形势愈发复杂的投资市场，投资者需要清楚地知道，任何一类资产都不可能只涨不跌。承担风险，无可指责，但同时记住千万不能孤注一掷。在各类资产中进行有效配置，找到收益风险比更高的资产，就是资产配置的目标和意义。
聚沙成塔，垒土成台：多策略私募基金的配置价值
投资组合之父、诺贝尔经济学奖得主马科维茨有句名言：资产配置是投资中唯一的免费午餐。
如何进行资产配置呢？投资者需要把握两个要点，一是所选择资产享有高收益风险比，因为资产配置的终极目标是为了盈利；二是所选择资产应具有低相关性，中长期表现不同步，切实做到风险分散，因为资产配置是为了以投资者能接受的、更稳健的方式增值。
多策略组合的最大优势就是多个策略互相攻守，降低产品波动，帮助组合提高投资性价比，更加稳定地赚钱。
资产配置并不是简单地将钱分别放到基金、股票、房地产等市场中，买了A股又买港股，买了张坤又买葛兰，这都不是真正的分散投资。分散投资的关键在于低相关性。
量化多策略正是利用二级市场不同策略之间的弱相关性进行科学组合，从而达到降低波动的效果。比如，长期来看股票市场与大宗商品呈弱相关性，当股市较弱的时候，CTA策略也可能有不错的表现，那么对于整体组合而言就控制了波动。
以常见的套利策略、Alpha策略、CTA策略而言，其收益来源和适应的市场风格都是不一样，的，相关性都非常低。
比如，套利策略是指选取大概率会收敛的套利对象，只要等待一定的时间，便很可能将收益收入囊中。套利策略适应交易活跃和波动性大的市场，主要赚波动的钱。
Alpha策略主要分为基本面Alpha和量价Alpha，按照不同的能力圈，有的团队喜欢用数据挖掘的方式做量价因子，有的团队喜欢从财务基本面出发筛选财务因子。Alpha策略主要赚选股能力的钱。
期货CTA策略适应趋势明显的市场。由于趋势交易属于单边敞口策略，为了控制其风险暴露，市面上大多这类产品大都以日内短期趋势跟踪策略为主。CTA策略主要赚通胀的钱。
多个策略之间的相关性是很低的，组合内部有进攻、有防守，东边不亮西边亮，能够有效分散风险，降低波动。通过多策略组合形成一个更具竞争力的长期收益。
不预测未来，才能更加专注于资产配置
展望四季度，板块分化和轮动有望持续。在这样的市场中，过于依靠主观判断可能不是一个好办法，因为很难筛选出特别确定的投资策略和投资方向。此时，多策略组合成为一个不错的选择。
市场是随机的，没有人知道下一个风口在哪里。追逐热点策略、频繁操作是很难得到好结果的，因为不同策略什么时点表现好完全是随机的，没有太强的规律性可言。即便有规律可循，那也早就加入到策略中了，一个所有人都知道的规律是无法带来超额收益的。
不预测未来，才能更加专注于资产配置。随着中国资本市场的大力发展，市场上涌现出了越来越多的投资策略。对个人投资者来说，这种多样化让人眼花缭乱，但对于专业机构而言，却是增加了更多可投资工具。对投资者而言，我们在配置量化多策略的时候，最重要的还是要挑选好的机构来进行投资。头部私募往往有着更为强大的投研体系和数据支持，能够保证开发出更好的量化投资策略，选择头部机构能够大概率提高投资效率和胜率。
投资世界是随机的，应对永远比预测更加重要。选择多策略私募基金，有效应对市场风格变换，跨过震荡市场、收获更具性价比的长期收益。
