一、财务常识复习思考:(不读财报就出局老师答案)
(1)一家公司在一段时间内有没有赚钱,应该看哪一张报表?
答:利润表。
(2)一家公司真正的赚钱能力应该看哪里?
答:现金流量表的营业活动现金流量,以及利润表上的净利润。
(3)这家公司一直在赚钱,一定不会倒闭吗?
答:不一定!要看现金流量表的营业活动现金流量。
(4)财报这么多张,包含这么多科目,要先看哪一张?
答:建议先看以下这些:资产负债表中的现金占总资产比率、现金流量表里的营业活动现金流量、利润表中的营业利润和净利润、资产负债表中的ROE和总资产周转率。
(5)哪一张报表是根据实际情况而得的数字,最不受人为操作影响?
答:现金流量表。在现金流量表三个指标“营业活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量”中,营业活动现金流量最重要!
(6)巴菲特最重视哪个数字?
答:自由现金流量(Free Cashflow)。其公式为:
自由现金流量 = 营业活动现金流量 - 基本资本支出
(7)公司赚的钱叫“净利润”,是最直接的绩效评估,为何它容易被扭曲?
答:因为利润表是预估的概念,也最容易造假!
(8)公司经营如果走下坡路,如何确认它是否有本钱撑一阵子?
答:确认以下四个因素:
(1)现金占总资产比率大于25%,至少10%;(2)是否是“快收慢付”的经营模式。(3)做生意的完整周期在同行中是否够短,越短越好!(4)每一期的营业活动现金流量,是否稳定的大于零!
以上四点整理为下面这张表:
提升周转能力的关键四步
二、五大关键数字力思考(不读财报就出局老师答案)
对于下面不同的几种情况,“现金流量、经营能力、获利能力、财务结构以及偿债能力”,这五大数字力分别哪三个最重要?
(1)市场景气低迷的时候,重点关注哪三个部分?
答:五大能力这时依次的重要性为:现金流量,经营能力,获利能力!你答对了吗?
因为景气低迷的时候,手上有钱是必须的,是度过危机的保障,其次经营能力、获利能力越强的公司在景气低迷的时候越有竞争优势!
(2)市场景气持平的时候,重点关注哪三个部分?
答:首先关注“经营能力”,其次关注“获利能力”,第三为“现金流量”。
(3)市场一片好的时候,又该重点关注哪三个部分?
答:一片红的时候,先关注“获利能力”,在市场好的时候,获利能力强的公司收益最大!其次是“经营能力”,第三是“现金流量”。
(4)碰到市场黑天鹅满天飞的时候,要重点看哪三个部分?
答:黑天鹅满天飞的时候,“现金流量”极其重要,是不死的法宝之一!其次是“财务结构”,别在霉运来的时候又被银行抽银根,雪上加霜,必死无疑啊!第三,“偿债能力”,会有很多债主此时上门讨债哦!
(5)可能破产的公司看哪三个部分?
答:对于濒临破产境地的公司,首先要看“财务结构”是否外债过多,第二关心“现金流量”,第三是“经营能力”,是否能够起死回生!
下面从五大数字力的指标分析一下比亚迪2016
一、现金流量
2016年现金占总资产只有5.3%,远小于25%的安全指标
三项指标未达到100|100|10
总的来说,现金流量不足,气不够长
二、经营能力
总资产周转率<1,烧钱,但是现金占总资产只有5.3%,平均收现天数133>90天,收现很慢,经营能力较差。
三、盈利能力
毛利还不错, 运营成本合理. 税后净利润不高, 投资回报率一般, 经营安全边际率远小于60%,抗风险能力较弱
四、财务结构
经营稳健的公司,负债占资产比率都<60%,所以财务杠杆略高, 长期资金占不动产及设备比率>100%,以长支长,经营风险略低
五、偿债能力
流动比率和速动比率越高越好,最少也要大于100%,据上图可知比亚迪两项都为达标,所以债务很难立刻还清。
总的来说,比亚迪五大指标都不是很理想,投资价值有待考量。