一、并购重组可能的评估
1.1 评估分类
1.1.1交易目的的评估
水电企业案例（国资两个企业并购，资产大额减值以前年度未计提）。评估指标：发电数、上网电价、折现率。 涉及补收购方价值评估 ，合并成本分摊，商誉把可辨认资产分离。
1.1.2会计目标的评估
海南龙剑合并（矿业），收购时的估价，与合并日的估计差异几千万，为了避免年报出现大量商誉减值，按合并日重新评估。
1.1.3税务目的的评估
一般重组（资本利得税），特殊重组（分期确认收益，税金后延）
1.2 评估三大体系
资产评估
房地产评估
土地评估
1.3可能需要评估的情形
国有资产的要求
公司法与证券监督（非货币资产出资，股改）
交易需求（内部重组，引进战投）
会计需求（股权激励，合并成本分摊，投资性房地产，资产和商誉减值，担保）
担保估值：引进期权定价模型
税务需求（内部重组，特殊重组）
法律诉讼与争议解决
二、并购重组中以交易为目标的评估
2.1 评估方法
资产基础法：成本决定 价值，（价值通过成本能够有效反映）。基本假设是潜在投资人投资某项资产支付的价格不可超过现行的购建成本。这种方法忽视时间成本，购建时间一天完成。重置成本-折旧。
市场比较法：利用市场的同样或类似资产的近期交易价格。
空间未来到，收集不到相关信息。
在中国市场也存在企业之间可比性差的特点。
价值是有定义的。（所得税体现了能者所纳税，资产的价值体现公平.）
收益法：资产价值取决于未来现金流入给持有者的收益的现值。原则未来收益反映价值。案例：国有资产轻装上市，费用由母公司承担，导致收益口径大于资产口径。
三种途径反映了三种分析 和技术思路，各有其适用范围和局限性。
三、并购重组中以财务报告为目的的评估
3.1合并成本分摊
案例：北京央企收购民营回收站，成交价17000.评估作为收购方的财务顾问角色。
重置价值：不考虑时间价值，估值9000万
持续经营下企业价值：资本成本，回收原材料不足，开工率20%，估值-4000万
央企渠道：回收渠道，海外进口原材料，估值 23000万
3.2存货评估
存货评估增值：存货提前实现了增值，会计主体持续经营下不严谨
法人主体改变时，已有利润不愿意流失。
会计的目的是服务于资本市场。
《企业会计准则20号----企业合并》和国际财务报告准则（SFAS141）的趋同和不同
收购方的合并报表反映反映公允价值，被收购方的报表不评估增值。投资者了解的信息更全面。（会计反映的价值更接近资本市场）
评估增值更多是账面不体现的无形资产（商标，专利，客户资源）,原因自建无形资产无法确认。
资产评估把增值细分为可辨认净资产价值，不可辨认净资产价值（商誉）。
国外商誉又细分出人力资源可辨认。
案例：上海汽车金融公司，评估增值：经营牌照的特许权
案例：院线：收入分成，广告，会员 ，商标。
案例：招商银行收购永隆银行，产业有周期性。国外金融行业商誉占比20%
四、并购重组中以涉税评估
特殊重组：南京业务包转到北京方。南京评估12.5亿，北京合并成本分摊，确认特许经营权，资产，商誉。特特许经营权可在5年内税前抵扣。
五、相关案例讨论
