之前写了人寿保险的分类，而现在消费者面前更多的都是新型人寿保险。新型人寿保险有分红险、万能险、投资连结保险三种。今天先来谈谈分红险：早在1994年，就有了中国寿险历史上的第一张分红险保单，而后随着保险市场的发展，寿险销售队伍规模的壮大，分红险的产品不断推陈出新、分红险的销售量成几何倍数的增加。可是今时今日，你去网上搜索，都是分红险的负面报道，比如买了分红险上当、某公司分红险承诺收益不能兑现等等，2012年央视的《每周质量报告》更是明确报道了分红险不实销售的新闻，让很多消费者对寿险产品更加担心。今天我就好好分析一番，有助于大家客观公正地看到分红险的真面目。

一、分红险的定义：

        分红险指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。

        首先，分红险都是寿险产品，它的第一个特性是保险期间时间比较长，一般在30年、50年乃至终身，体现其保单价值的一个特有名词是现金价值（所谓保单现金价值，是指带有储蓄性质的人身保险单所具有的价值。保险人为履行合同责任通常提存责任准备金，如果您中途退保，即以该保单的责任准备金作为给付解约的退还金。被保险人要求解约或退保时，寿险公司应该发还的金额）。

         我们可以发现，网上90%的负面新闻报道的都是分红险保单在购买两三年后或者缴费结束之后如果退保，到手的退保金只有本金的一半都不到；可是通过定义的分析就可以发现不论缴费期间多久，由于保险期间没有结束，投保人单方面解除合同其实是一种“合同违约行为”，自然要承担一定的违约责任，所以能拿到的退保金会少于你所交的本金。当然这肯定也不能都怪客户，而是我们的销售队伍（尤其是90年代末期到2010年之前）的专业性不够，也是保险公司的培训不够到位，还有国家相关的销售监管不够到位，三方的原因导致了客户在买保险的时候是处于“缺乏认知”的状态所做的决定。

二、分红的来源是什么：

        了解了分红险的定义之后，要来重点分析分红险的来源，这也有助于大家充分了解分红险的内涵意义，对于大家选购各种分红险和比较公司有一个基本的参考价值。首先，一张保单的分红是看这张保单的现金价值的，所以同一个公司里不同产品，在同样缴费的情况下也有可能由于现金价值的不同而导致分红不同，这是一个基本概念；其次，分红保险的红利来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余。

1、死差益：是指保险公司实际的风险发生率低于预计的风险发生率，即实际死亡人数比预定死亡人数少时所产生的盈余；

2、利差益：是指保险公司实际的投资收益高于预计的投资收益时所产生的盈余；

3、费差益：是指保险公司实际的营运管理费用低于预计的营运管理费用时所产生的盈余。

        由于保险公司在厘定费率时要考虑三个因素：预定死亡率、预定投资回报率和预定营运管理费用，而费率一经厘定，不能随意改动。但寿险保单的保障期限往往长达几十年，在这样漫长的时间内，实际发生的情况可能同预期的情况有所差别。一旦实际情况好于预期情况，就会出现以上差益，保险公司将这部分差益产生的利润按一定的比例分配给客户，这就是红利的来源。当然，实际经营过程中，三差有可能出现低于预定的情况，这就有可能产生死差损、利差损、费差损，就有分红在理论上出现0的可能性；当然在中国分红险的历史上，还没有公司出现过这样的状况，想想很简单，公司要发展、业务要拓展，没有一个公司会把“实际分红”这样的活招牌可做坏了呢。而中国保监会也有规定，保险公司每年至少应将分红保险可分配盈余的70%分配给客户。

        除了以上三差，影响分红和保险公司定价假设的就是保单的失效率，当然在保险公司内部，这是事关保险公司利润最重要的一个指标：继续率，即长期缴费型寿险保单客户的继续缴费情况；由于首期保费一来佣金比较高，二来保险公司有一些活动和回馈客户的投入，所以保险公司尤其是寿险公司的利润大部分来自于续期收费。可是，国内现在的寿险市场由于前期销售和客户理解的一些问题，很多公司的继续率都低于75%，不过最近三五年以来，随着保险市场的不断规范，销售人员专业度的提升，各家公司的继续率有逐步回升的趋势。早先我在分析“香港保险”的文章中也有提及，香港保险在定价假设和产品分红上对于国内大部分寿险有所优势的原因就在于香港寿险保单的继续率平均都在90%以上乃至更高；而香港保险的历史也有上百年，所以相关保险公司的利润足以支撑一些优势更明显产品的出台，其实这么看来，由于国内寿险市场基数巨大，所以不出10到15年，我们的寿险分红产品竞争力也会逐步增加。可是，人生各个阶段都有保险的需求，所以买保险不用等待，合理规划、保障充足便是最好的。

三、英式分红和美式分红：

      上面提到的利差、费差、死差这“三差”参与红利分配的方法，为美式分红方法；而保额分红则属于“英式分红”，是以保额为基础进行分红，将当期红利增加到保单的现有保额之上。此种分红方式更能突出保险产品特有的投资与保障的特性，使投保人在保障期内无需核保、申请增加保额便可满足其不断增长的保障需求，在一定程度上可以缓解因通货膨胀可能导致的保障贬值。

        如上图所示，美式分红有三种领取方式，在2010年以前国内更多的保险公司都是采取累积生息来体现累积红利的；而在近几年，分红型的产品都会附加一个万能账户，那么保单每年产生的分红就自动进入万能账户生息，一般合同中会规定万能账户的利息不低于2.5%，同时网上也能查到万能账户的收益；但事实上万能账户的利率不是分红水平的体现，要了解分红是要看每年保险公司寄到你家的保单年度报告，那里面才有详细的说明。当然，英式分红的增加保额就相对简单一些，不过英式分红在有些公司会设置一个“终了红利”，其操作基础是把分红的一部分实现保额的增加，分红的另一部分在保险公司生息到保单结束（终了）时一次性返给投保人，这样会让终了红利这个数字看起来很大，很诱人。事实上，终了红利有达成的可能性，相比于每年返还的美式分红，由于我们不能确定终了红利那一年保险公司的财务报告和实际可分配盈余，所以加大了保单整体分红的不确定性。

        通过以上三点的阐述，对于分红险是什么，分红从哪里来，大家应该有了一个基本的认识。分红保险是人生寿险需求上必备的保险产品，不过按照购买顺序来看它并不是排在第一位的，因为分红险更多的目的是长期半强制性储蓄带来的资金安排，所以它更多的作用是抵御我们不合理规划财富的风险；当然对于高净值人群来说，分红险的意义会更全面，在未来的寿险购买分析中我还会详细提及。分红险在2017年也将面临新的变革，保监会的监管和各家公司的调整将陆续展开，我们将会更清晰、全面地认识、购买分红保险。

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