大势研判
市场情绪脆弱,内在结构不稳,中期有待观察,但短期风险逐步释放,跌势已经放缓,存在博弈机会,建议控制仓位,等待市场纠错。
沪指四连阴,耐心等反弹
市场回顾
昨日两市小幅低开,盘中探底企稳,权重逆势走强,带动指数翻红,但未形成合力,午后震荡走低,个股跌多涨少,走势依然偏弱。沪指日线四连阴,维持低位震荡,跌幅有所收窄,修复反弹可期;创业板走势偏弱,但分时同样超卖,不宜过分杀跌。板块方面,酿酒、食品饮料、家用电器等涨幅居前;航空、船舶、钢铁等跌幅居前,避险情绪升温,防御板块走强,维持指数稳定,市场成交持平,资金流出放缓,情绪趋于稳定。我们认为,经过连续调整,风险初步释放,修复反弹在即,但增量资金不足,配置节奏放缓,影响供求关系,压制市场弹性,展望后市,市场短暂企稳,会有反弹机会,但没有反转动力,维持震荡市看法,只适合交易选手,需要快进快出。
市场研判
年初以来,基本面平稳,经济彰显韧性,可市场走势疲软,本身情绪脆弱,信心并不稳固,稍有风吹草动,便有连锁反应,甚至恐慌下跌。贸易隐患消除,再添信用风险,成新扰动变量,引发市场关注。18年违约频发,涉及规模170亿,高于去年同期。但这次违约事件,与前些年不同,多集中在民企,且受融资收紧、非标回表等影响,造成资金面压力,而非基本面恶化,是企业内部问题,结合到期规模看,风险相对可控,对市场影响有限,往前看,要关注事态进展,以及政策动向,若政策基调不变,违约会继续演化,如果违约蔓延,将推升融资成本,冲击实体经济。在积极因素重聚前,难以期待大涨,即便有弱反弹,但过程异常复杂,参与重仓博弈,基本无利可图,避免净值波动,仍需休养生息。
最近一周,地缘局势紧张,推高风险溢价,全球股市承压,叠加债务违约,冲击风险偏好,空头借助利空,再次卷土重来,市场震荡回落,周线结束四连阳,从调整幅度看,力度显著增强,下跌一气呵成,而且速度极快,明显是针对3041点的修正。前期上涨178点,按黄金分割测算,回撤到0.618位置,对应沪指3108点,与实际低点相近,促成超跌反弹。当然,我们必须承认,负面因素增多,空头占据主导,风险有待出清,短期能有反弹,这肯定是好事,不过是超跌驱动,上方阻力重重。作为B浪反弹,自救是主要目的,没有赚钱效应,预期高度有限,且会充满波折,指望扭转趋势,恐怕将要失望。因此,最优交易策略,并非满仓博弈,待反弹结束,还应顺势减仓。
后市策略
市场情绪脆弱,内在结构不稳,中期有待观察,但短期问题不大,风险逐步释放,跌势已经放缓,存在博弈机会,建议控制仓位,等待市场纠错。