背景

之前曹草草读过读过一遍第二版，对于作者的功力和对行业的透彻理解深深拜服，但走马观花的读法并没有能够对书中内容在脑中呈现体系化和结构化，所以按照《如何阅读一本书》中的方法，我重新购买了本书的第三版，将认真重新精度此书一遍，并对每章的主要内容作出总结和梳理。

第一章 帝国的余晖

1. 公司介绍

AT&T最早由电话之父亚历山大·贝尔创立于1877年，电话的发明和AT&T的建立第一次实现了人类远程实时交互（虽然电报比电话出现的早，但它并不是实时通信），并且促进了社会的进步。AT&T自创办之日起就是行业的龙头老大，直到在21世纪初被收购。

1925年，AT&T公司成立了研发机构——贝尔实验室。贝尔实验室是历史上最大最成功的私有实验室，AT&T每年会拿出销售额的3%用于贝尔实验室的研发工作，正是对于贝尔实验室的大力投入，使得贝尔实验室聚拢了世界最优秀的人才和最优秀的研究环境，贝尔实验室也成了AT&T持续垄断市场的技术核心竞争力。

1984年AT&T反垄断法迫使它将市话业务剥离，划分出了8家小贝尔公司来运营市话业务，贝尔实验室也被分出了一小部分留给了8家小贝尔公司。很多人认为这是AT&T衰落的开始，但是作者并不这样认为，事实上，分拆后的10年AT&T的业务依然得到了长足的发展，因为分拆并没有使AT&T伤筋动骨，因为虽然丢掉了市话业务，但是AT&T依然是市话通信设备几乎唯一的供应商，而长途电话业务并没有受到影响，依然占据垄断地位。

2. 衰落并非因为反垄断

AT&T兴盛百年，衰落只用了十年，作者认为衰落的原因并不是反垄断导致的公司拆分。

AT&T成立之初，电话技术受到专利的保护，所以它前十几年发展的一帆风顺。1895年专利到期，电话公司如雨后春笋，10年内美国冒出6000家电话公司，装机数量从200万户增加到3000万户，AT&T在市场打开后利用领先的技术和商业收购，很快扫平竞争对手，垄断了美国电信业。

1925年北电被分拆出去，但这次拆分反倒帮助收缩了规模的AT&T成功渡过了1929-1933年的大萧条。

大萧条后公司快速恢复和壮大，在1956年反垄断法再次限制了它的活动范围，作者认为美国小公司很快成为跨国公司，其中一个原因就是因为反垄断法会逼着公司追求技术进步，而不是靠规模形成优势。即使经过拆分和限制AT&T利润依然丰厚，因为他们甚至主导了电信行业的定价。

1984年反垄断再次使得AT&T拆分成负责长途业务的大公司和8家负责市话业务的小公司。拆分帮助AT&T修整了枝叶，之后的AT&T反而发展的更健康了，后10年在新兴的网络和移动通信方面都处于世界领先。

3. 衰落原因

1）利令智昏

1995年是AT&T的一个分水岭。
设备制造部门为了提升收入，将部门分拆独立，这样就可以把设备卖给AT&T的竞争对手，这种拆分只是短期提升收入，很难带来长期收益，当时也有公司内部的人看出了问题，但是由于公司已经失控，高管对于公司并没有绝对的控制权。

董事会要考虑投资人的收益，管理层手中的股份很少，所以只考虑完成短期目标，获得短期股价提升实现董事会和投资人的目标。在1995年股市高涨的时候，由于将设备制造部门拆分出去短期内可以提升设备制造部门的订单，可以在短期内快速提升拆分后公司的股价，所以这场杀鸡取卵的分家活动势在必行。

AT&T将自己拆分为朗讯（设备制造）、AT&T（电信服务）、NCR（计算机业务）。如预期一样，朗讯获得了原来AT&T竞争对手的订单，销售额短期内暴增，股价也翻番暴涨，而AT&T股票也按照原来的速度慢慢爬升，使得华尔街和投资人发了一笔。

不久后问题接踵而至，获得贝尔实验室的朗讯无法独自支撑庞大的研发费用，开始削减资金，并且将研究方向转向了变现的项目，轰动世界的创新和发明从此再也没有出现过，AT&T的衰败开始了。

朗讯获得了AT&T竞争对手的订单后的增长是一次性的，如果要维持股价继续增长，就要不断超过华尔街的预期。朗讯开始在互联网泡沫期间利用信贷赊销自己的设备，导致收入大增，但是总有一笔很大的应收款项。2000年互联网泡沫破灭后，借钱的公司纷纷倒闭，应收款项就变为了净亏损，朗讯股价也开始下跌。

随着移动通信业务的兴起，朗讯再次杀鸡取卵，将无线设备部门分拆上市，高层和华尔街又借着移动通信的热潮大赚一笔，知道互联网泡沫破裂，朗讯的股票变得一文不值。

发展稳定的AT&T本可以在互联网、移动通信、宽带电视等业务上成为老大，就像它过去从有线通信到微波通信的转型一样，但是短视毁了它。2000年AT&T与朗讯一样进行了杀鸡取卵式的自我拆分，将移动部门和宽带公司单独拆分上市，只剩下电话业务的AT&T彻底失去了立足电信业的竞争能力。

分拆后移动电话公司资金不足，而长途电话公司则没有发展潜力，这导致了双输。

2001年香农实验室也渐渐萎缩，惨淡收场。

2）外来冲击

除了AT&T和华尔街自己的贪婪和短视，互联网的兴起则从外部击垮了这个帝国。

互联网兴起导致没人会为昂贵的国际长途电话买单了，最终曾经拆分出去的8小公司之一的SBC通过不断兼并兄弟贝尔公司成为美国第二大电信公司，最终上演蛇吞象，把AT&T重新合并为一家公司，改名at&t。

AT&T的衰落导致大批优秀人才流入市场，评价一家上市公司的好坏，其实只要看那些最优秀的人是流进还是流出这家公司就好。

互联网兴起使得对数据交换设备的需求渐渐超过语音交换设备，所以朗讯也同样衰落，新兴的思科上位。

4 总结

公司失控，谋求短利，利令智昏，自毁城池。

在工业史上，新技术代替旧的技术是不以人的意志为转移的，人生最幸运的事就是发现和顺应这个潮流。

AT&T到了年纪，重来一次，它犯的错误可能一个都不会少。