年前学习了第一和第二模块--现金流量和经营能力。

现金流量是看现金在总资产中的比率来判断企业会不会发生资金链断裂，自由现金流是否为正。看企业的收现天数，判断资金运转快慢，比比气是不是足够长？气长则活，气短则死。涉及到企业生存，是第一需求。

经营能力就好比餐馆的“翻桌率”，翻桌率越高，企业运营能力越强。一般公司都有三个重要资产“应收账款、存货、固定资产”，考察这几项资产可以“翻桌”几次，可以判断企业的经营能力，主要包括三个指标：应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率。

做生意的完整周期=存货周转天数+平均收现天数=应付账款付款天数+缺钱天数。

在学习期间通过学习做生意的完整周期，知道了“如何不要钱也能做生意”。这里不要钱也能做生意不是“空手套白狼、皮包公司”哦，相反，从财报角度分析那些很牛逼的、经营能力超优秀的公司才能做到这一点！“海天味业”是其中的代表；是不花自己的钱，或者少花自己的钱，通过财务筹划、依靠超强的经营能力，减少资金占用，MJ老师给起了个名字“林志玲”--零资产、零库存。如果一家公司的缺钱天数为负数，说明这家公司经营能力超棒。总结为快收慢付：1.缩短“平均收现天数”，减小做生意的周期，尽快收回资金；2.拉长“应付账款付款天数”，尽量用供货商的钱。

一、学习回顾之概念、公式和判断标准

1、“应收账款周转率”与“平均收现天数”：

应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额；

平均应收账款余额=（期初应收账款+期初应收票据+期末应收账款+期末应收票据）/2;

平均收现天数=360/应收账款周转率。

平均收现天数：（1）“平均收现天数”小于15天即可认为是收现金的行业。比如“永辉超市、元祖股份”等等。（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。

2、“存货周转率”与“平均在库天数”：

存货周转率=营业成本/平均存货余额；

平均存货余额=（期初存货+期末存货）/2;

平均在库天数=360/存货周转率。

平均在库天数：

（1）<30天，经营能力非常优异！

（2）30~50天，通常在流通业中属于模范生了！

（3）50~80天，经营能力不错！

（4）80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！

（5）100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。

（6）>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。

3、“总资产周转率”：就是平常所说的“投入产出比”是可以最直观的看到企业经营状况。

总资产周转率=营业收入/平均资产总额=产出/投入。

（1）总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。

数字接近1，表示公司经营能力比较普通；接近2，表示其经营能力非常优秀。

（2）总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。 

二、各项指标的占比

1、总资产周转率，占比50%；

2、平均在库天数，占比25%；

3、应收账款天数，占比25%。

判断一个企业经营状况，MJ老师来支招：

（1）手上现金要保持25%以上，至少也要10%；

（2）尽量采取快收慢付的经营模式；

（3）做生意的周期尽量足够短，越短越好！

（4）每一期的“营业活动现金流量”，是否能够稳定的大于零！即OCF应该>0，能保证扎扎实实的有钱入账！

三、学以致用，关键在练习

科大讯飞：

总资产周转率=营业收入33.2亿/平均资产总额（104.14+83.9）/2=33.2/94.02=0.35；

平均在库天数：=360/存货周转率（营业成本/平均存货余额）

=360/（16.43/（6.04+3.13）/2）=360/（16.43/4.585）=100.46天

应收账款天数=360/应收账款周转率（营业收入/平均应收账款余额）=360/2.02=177.6天

和财报说核对：完全符合。

新潮能源：

总资产周转率=营业收入2.4亿/平均资产总额（51.81+60.83）/2=2.4/56.32=0.04；

平均在库天数：=360/存货周转率（营业成本/平均存货余额）=360/0.7787=462.3天；

应收账款天数=360/应收账款周转率（营业收入/平均应收账款余额）=360/5.46=65.93天。

和财报说核对：略有差异，财报说平均在库天数462.8天；平均收现天数66.4天，不影响大局。