“时光荏苒，岁月如梭”，历史的年轮到了2018岁末，自己也经历了不惑后的第一个年头。少年的轻狂早就不见了踪迹，壮年的豪情也在世俗中日渐消逝，中年的焦虑像野草蔓延侵蚀着疲惫的心园。
“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处”。不期而遇，我与你，长投学堂，撞了个满怀；我与你们，一群个性鲜明但有着共同自由梦想的小伙伴们，结下不解之缘。
小白营，基金营，股票营连上，历时两个月的集训，一路走来，有辛苦更有收获，有困顿更有欢乐。自己也从一个纯粹的投资小白，逐渐蜕变成拥有正确理财观念，掌握基本理财知识和实操的投资小鲜肉。希望自己在投资理财领域继续求索，实现财务自由，时间自由和人生自由。
借这个机会我要隆重的感谢小白营的知知班班，心安、大贤学姐，感谢基金营的乐乐班班和夏梓溪学姐，感谢股票营的多肉班班和霜月学长。也要感谢一起并肩学习，砥砺前行的众多小伙伴们，串串、winter、文子、Eilleen、人生如茶、红烧肉、水煮鱼、年糕、大V、一步一步，溺爱、静景、剪水等，全在心，恕不能一一罗列。
前年股灾前夕的牛市，街头巷尾的寒暄语不再是“吃了吗”，而是“买了吗，赚多少？”，大量民众跟风入市。随着股市的狂跌，投资血本无归的惨痛教训提醒我们，股票不是想买就能买，不是想买哪只就买哪只，更不是想什么时候买就什么时候买。
下面我梳理一下在股票营学的投资干货，给自己一个总结，给看到这篇文章的你一个参考。
天时：迈出股票投资第一步，探测市场温度，找准入场时机
就A股市场而言，沪深300指数和中证500指数就是整个市场的风向标。市盈率PE和市净率PB是探测市场冷热的温度计，也是衡量入场时机的两个重要参数。如果沪深300和中证500任意指数的PE处于近十年来数值的0-50%区间内，并且PB处于近十年来数值的0-20%区间内，即可入场投资。
地利：先估值再入市，建立投资组合，合理规避风险
无论是高贵的白马股还是便宜的烟蒂股，组合投资都是贯穿整个资金布局过程中的重要原则。同时要分散在不同的行业，同行业的投资占比不要超总投资额的30%。投资白马股组合，持有4-8 只股票，资金平均分配。投资烟蒂股，持有8-10只股票，资金平均分配。
人和: 强大的投资者心态，具备理性、韧性和耐心，才配得上优厚汇报
“价格始终围绕着价值上下波动，但长期看会向价值的均指靠拢。”这是投资大师格雷厄姆的一段话，他提醒我们面对波动，甚至股价大幅下跌的时候，我们要做的就是，坚持自己的投资计划，相信组合的力量，不被波动牵着鼻子走，笑看涨跌，波澜不惊；记住，我们是坚定的价值投资派，在投资史上不论从跑赢年限，还是从跑赢的收益角度看，价值投资者跑赢了整个投资市场大多数的投资者。
白马股：投资回报高，长期业绩好，想说爱你不容易
顾名思义，白马股就像童话故事中的白马王子，高贵、正统、稀缺，是投资市场的宠儿。投资核心是找到好公司，在价格较低的时候买入，因为好公司的价值最终一定会显现在股价上。典型代表是沃伦·巴菲特，他坚持的“好公司法”投资可口可乐并创立伯克希尔哈撒韦投资公司。
筛选条件苛刻，要求①连续七年净资产收益率ROE≥15%；②信息相对可靠，上市时间大于5年；③非周期股，避开四大，即工业基础原材料行业、航运业、非生活必需品行业、非银行的金融行业；④最近的年度营收增长率，最近的年度净利润增长率，最近的季度营收增长率，最近的季度净利润增长率；⑤不满足小熊三定理：一，连续2年应收账款上升幅度大于营业收入上升幅度，这家公司就需要警惕。二，连续两年存货增长大于营业收入的增长，这家公司的存货可能有问题。三，如果一家公司的流动负债远大于流动资产，说明这家公司已经非常接近于破产了。符合以上条件的白马们，按照PE分位点升序排名，按照组合投资策略选出投资组合。
烟蒂股：便宜没好货，又毫不起眼，不离不弃见真心
和白马股截然相反，偏宜股就像路人甲随手丢弃的烟蒂一样，卑微、渺小，偏于一隅。更残忍的是他们大部分还是周期股，不但随着整个市场波动，还有所在行业性质决定的波动。投资核心是需要的成本远低于他们本身的价值；继续下跌的概率小，上涨概率大于下跌概率。典型代表是本杰明格雷厄姆，他发明的“捡烟蒂法”并著有《证券分析》。
筛选条件简单，要求：市盈率0<PE<10，市净率0<PB<1.5，股息率>3%；符合条件的按照PB分位点升序排序，按照组合投资策略选出投资组合。
白马vs烟蒂：和而不同，兼收并蓄
白马股筛选条件苛刻，符合条件的投资标的数量少，容易形成聚众投资，造成溢价；同时股价高，投资资金需求起点高，不利于小资金的初学投资者；如果经济环境好，大公司业绩稳定，发展势头良好，持续盈利。
烟蒂股价格低于价值，通过数量多少，可以大致推断当前股市的整体热度股价低；投资资金需求起点低，适合小资金入场；市场整体估值走低，白马股都太贵了的时候，就是烟蒂股的投资时机。
投资白马股，赚的是业绩提升的钱；投资便宜股，赚的是股价回升的钱；最理想的投资是买便宜的好货。记住，宁可错过不要过错，采取保守而严格的标准，只要发现选出来的白马和烟蒂不符合条件，就要果断剔除，接受并坚定不移地执行价值投资理念。
羽扇纶巾，淡看股海浮沉；青梅煮酒，笑谈家国天下。
长投学堂股票初级营31期2班 天时组2号Steven
