在上一篇文章《对苹果期货反弹的思考》中我谈到节前机构由于保证金的原因导致必须减仓离场，那么我现在再根据过节期间的市场具体情况再进行一个思考。

      节前反弹的一个主要因素是砂糖橘大涨，叠加由于果商预期由于就地过年政策导致礼品盒需求大跌导致备货不足。短期销区货源少，价格就开始上涨，苹果礼盒基本被抢光。瞬间旺盛的销售导致大家认为后市苹果没有那么差了，多头又开始有信心了。

      那么年后的情况是怎样的？

      从快手中间可以看到，初五广东槎龙市场大量到货，甚至爆仓了。市场经济再次发挥得淋漓尽致，价格就是最好的指挥棒。价格上涨，导致客商加紧调货，冷库初一初二就开始上班了。随后各大市场都将迎来一大波车流。

      销区的供应量上来了，但是需求呢？肯定是不行的！因为大家节前会不计价格的抢购，节后就会显得特别“理性”，毕竟家里还有水果没有吃完，钱包也空了许多，再冲动买买买的话就要吃土了。这就是一般情况下年后会有很长一段时间市场特别疲软的原因。

      我们再从更大的角度进行分析。首先是整体库存。天量的库存是不争的事实，而且卓创统计的只是富士苹果的库存，那么花牛、阿克苏等苹果是不在统计之内的。我们从去库速度的情况就能感知市场消化的程度。走货速度真的很慢。走货大多都只是往年的50%。短期苹果价格上涨实际上并不会带来去库速度的加快，销区短期无货，而且错过了春节假期，那么整体库存更不可能快速下降了，因为已经错过了最佳的销售时期。

      同时，由于过年期间运费大涨，上涨的价格其实是被运费抵消掉了，砂糖橘的果商是赚大了，因为一斤的利润能有一两块，但是苹果的利润就非常薄。而且销区价格在春节其间就没有涨，这就说明仅仅只是走量，无法提价。

      那么苹果这段时间运行的逻辑就很清晰了，销区由于短期供需缺口导致价格有一定上涨，但是产区随着高库存压力的不断延伸，即使短期大量出货也不能涨价，最终价格很可能会有一波快速下跌。但是这个下跌也是有节奏的。因为近期果商拉货的价格还是很高，只有终端市场销售实在太差才会降价，否则大家短期还会挺价。

      那么接下来我们再看看具体的估值。我们看过去的01合约，最低打到5100，这就是2.55元/斤。听说接货的多头，不仅期货亏损，现货也会亏的一塌糊涂，都不知道如何处理。毕竟期货只是键盘游戏，而现货要涉及销售，这个价格，加上运费，又要亏的不要不要的，还不如期货直接按一下接盘，亏损也就认了。

      随着后期价格的下跌，自然期货盘面上套保的动力会越来越强，毕竟现在05合约还有3块钱的高价，市场已经跌到2.8元下方，更何况后市更加不容乐观。况且现在5月升水3月400多个点以上，这个实际上就是无风险的利润，毕竟03还没结束，而且03在往年都是最差的月份，下面可能还有一些空间，只是还没有进入交割月，到时候拭目以待吧。

      另外，从国家的层面来看，由于这几年扶贫推动了苹果的大面积种植，非优生产区的苹果也大面积推广，辽宁的寒富，新疆的阿克苏，云南的丑苹果也都开始同台竞技。消费者也开始理性，吃好的、便宜的，而不是中看不中吃的漂亮而且贵的苹果。今年山东苹果的口感偏酸，就不太好吃。

      那么苹果价格一路下跌怎么办？国家给出了这条与金融结合的工具——现货不行盘面套保。这就是今年为啥苹果价格一路下跌，但是交易所没有任何表态，反而还积极推进期现交割的原因。

      那么对于交易者来说，毕竟我们都是来投机的，也是以盈利为目的的。那么我们首先要规避风险。毕竟苹果上面故事多，短期给你拉个三五百点也是分分钟的事情。而且，现在还处于春节其间，需求短期增加和销区供应短期下降也为多头的节前交易提供了一些利多，只不过现在春节其间又发生了新变化，但是节后盘面如何运行，我们也要继续耐心观察。

      所以，在保证金的制度之下，轻仓才是王道。而且特别是在大家都看空苹果的时候，那么短期的情绪也会达到极点，这时候不但仓位不能增加，反而要密切关注技术面，就像前一段，盘中增仓4万手也没能让苹果价格跌破新低，那么这时候就要特别谨慎了，空头的平仓也足以打爆很多激进的追空者。

      我还是上一篇那句话，苹果的大方向没有错，最后价格有多低还是未知的，但是旅途中会特别颠簸，毕竟金融市场的博弈都是你死我活的。轻仓、看准大势，时间最终站在空头这一边。