开启第三模块 —— “盈利能力”学习
盈利能力概述
盈利能力的指标算是五大模块中最多，但也就只有——6个。分别是“毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）和股东报酬率（ROE）”，它们在财报中的位置：
这六个指标，对于判断公司“盈利能力”中的权重如下：
除了净利率和EPS各占比为10%以外，其余四项指标分别占比20%。下面我们进入第一个指标“毛利率”的学习。
公式
公式很简单：毛利率=毛利/营业收入。
其中分子：毛利=营业收入-营业成本。
实例计算
说到盈利能力，不得不提绝世美女“贵州茅台”，我们一起来算算2017年美女的毛利率。
分子：“营业收入”和“营业成本”都在“利润表”中，2017年其数据分别为：582.18亿元、59.40亿元，毛利=582.18-59.40=522.78亿元
因此，其2017年“毛利率”=522.78/582.18=89.8%，接近90%毛利率，堪比卖白粉，是算错了吗？与“财报说”对比，结果一致！
“毛利率”的特征
毛利率越高，代表这真是一门好生意！
毛利率越低，代表这真是一门艰难的生意。
如果毛利率是负的，代表这真是一门烂生意，坚决不能投资！
MJ老师建议不要投资任何“连续三年毛利率都是负值”的公司！
看毛利率要五年一起看，从数字中看到趋势，而不能只看一年单一的指标，那没有太大的意义。因为它是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件！
毛利率 指标分析
“毛利率”没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大，“毛利率”高的行业俗称暴利行业，“毛利率”低的行业不计其数。具体行业要具体分析。
上面是珍妮战友根据MJ老师关于“毛利率”解读做的视觉笔记，我们根据一家公司五年的毛利率趋势，就可以大致判断出它的行业地位：
1、毛利率不稳定，近几年不停波动：说明公司没有专注本业，也可能受市场行情影响较大，这样的企业是没有订价权的！
2、毛利率在10%上下：属于夕阳产业，这么低的毛利率真是一门艰难的生意。这样的公司同样没有订价权，就经营能力来分析，低价就得转得快！
3、毛利率在25%上下：说明有基本的产品力和竞争力，在行业中有一定的订价权。
4、毛利率>35%：说明是有一技之长公司或者有一定壁垒的行业，像茅台这样高达90%左右的毛利率，在市场上的订价权非常强大！
这个指标，我们还要结合生活常识和行业知识去判断
比如餐饮行业，由于人租水电等费用很高，所以毛利率通常要达到50%上下，才能有足够的利润支付高额的经营费用。大家一起看下“全聚德”的5年毛利率基本都在60%上下。
一家餐饮公司的毛利率也不可能高达80%~90%，如果达到这样夸张的毛利率，说明老板对成本控制已经超出生活常识范围了。
下面是MJ老师总结的各行业不同的毛利数据：
根据这个标准可以对比各家公司是否符合行业标准，判断这家公司在行业中属于什么层次。
