导读：近日，监管层密集表态，发出加大退市力度的信号。与IPO一样，退市问题也是关系到资本市场长期健康发展的核心问题之一，但即使在2014年证监会发布“最严退市新规”以后，退市仍然不畅，退市个股数量仍然不足。
退市为什么这么难？
首先，监管层在执行退市标准时有些把握不准，因为退市制度在设计的时候标准不够明确，例如究竟企业的哪些行为算是是重大违法行为，定义还不够明确。这也给交易所等一线监管单位在监管认定中造成了一定困扰。
其次，按照现行规定，连续三年被ST的个股将会退市，但是很多被ST的个股，会通过资产重组、包装财务报表等多种手段避开强制退市，与退市相对立的借壳也热闹不已，机构资本追逐，散户也趋之若鹜。这就造成了A股出现众多的垃圾股，僵尸股。
最后，上市公司通过其他政治手段，例如通过地方政府，为其保留上市公司地位进行游说，这样无疑对强制退市造成又一道障碍。A股退市问题已经不仅简单是上市公司进出资本市场的问题，其还关乎着市场投资风格引导，企业治理等多方面的问题。
监管层连续发生完善退市制度
近期，不到半个月的时间里，以证监会为代表的监管层密集发声将强化和完善退市制度，也再次点燃了市场对于解决退市这一A股顽疾的期待。
实际上，证监会对于退市一事不可谓不重视。即便是2014年史上最严退市新规发布以来，仍旧每逢重要会议均要提及完善退市制度一事。
近期，监管层有关退市问题的声音更加密集了一些，先是在7月24日至25日召开的全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会上，证监会公布下半年工作要点，退市改革成为一大具体落点，下一步要完善退市制度，加大退市力度。
随后，沪深两个交易所也公开表态将会着力完善退市认定标准和决策机制并且严格执行退市制度。
而7月29日在央视某节目中，上交所总经理黄红元再次重点提到了有关退市制度的内容，他表示退市制度是资本市场非常重要的基础性常态机制，要持续坚持，任何一家公司只要触及退市条件和标准，上证所坚定不移让其退市。
以今年为例，截至8月2日，才陆续有新都退和欣泰退两家公司出现，其中欣泰退才刚刚开始其退市整理期，距离正式退至新三板市场仍需一定的时间。
未来退市制度的几种猜测
对于未来可能推出的新退市制度，我们认为可能会从这几个方面进行改变。
首先，退市标准将会更加量化，且语言表述将更加具体、确定，可以让沪深交易所直接进行判定。而且退市标准可能提高，使得更多的公司可能退市，其实这一方面是和放宽IPO，加大供给是相对的。
其次，现在连续三年被ST，或者出现重大欺诈行为的上市公司将被退市，未来可能ST年限将降低，现在的退市整理期也可能被取消，这样就能防止即将退市的企业进行资产重组，借壳能方式复活，而且还能减少退市整理期的投机行为。
最后，对于退市制度将会严格执行，必须规避任何依靠地方政府游说保住上市公司低位的行为，同时加强对上市公司的监管，对于那些变更法人、董事或者其他可疑行为的公司，需要实地考察，取证。
新的退市制度必然会增加未来退市股的数量，这样才能和加速IPO形成对应，打造一个健康的资本市场，同时也是为注册制改革的一个重要准备。我们认为退市制度对一些题材股、成长股是一个重大利空，特别是那些长期亏损，经常变更控制人、法人、董事，或者有过财务造假等各种违法违规行为的公司，这些公司的股价可能在退市预期下出现遭到抛售的情况，所以我们认为市场风险偏好可能继续向蓝筹股、大盘股集中，题材股和成长股的机会依然是结构性的，大多数个股依然处于下跌通道中。
