本文于2月27始发于公众号“Gabriel没有特殊字符”，红利指数值得投资么
续上之前的内容。
结论：红利指数考虑分红红利再投后是能明显跑赢沪深300的
结论：中证红利和上证红利编制逻辑相同，范围不同，历史来看确实中证红利表现更好一些。
那么最后一个问题-红利指数值不值得投资？
我想这个问题有点不直观。因为我们都知道红利指数长期能跑赢沪深300，且每年都会有高的稳定的分红，毫无疑问是好的投资标的。我想这个问题应该换成，红利指数适合什么样的投资风格？
比如像前段时间的半导体、芯片的暴涨，有的人就是喜欢三年不投资，一出手就梭哈，或者愿意用本金亏损50%的风险去赌资金翻倍。当然也有人比起高收益更希望做到低风险，或者希望能保持流动性等等。所以在问这个产品适不适合之前，请先确定下自己想要什么。
这个之前在给年轻人的投资建议里面有讲过了。你需要判断自己能接受的亏损（风险）、期望获得的收益、打算投资多久、打算投多少钱、有没有突然用钱的需求，是希望投资一段时间后一次性拿出来，还是希望投资的每年或者每个周期都能有资金供自己日常开销，是一次性拿出钱来投资还是用每月结余投资，有没有时间每天进行操作等等。请先确认下这些问题，然后大概就知道适合自己的投资方式和投资产品了。
回到今天的主题，那么红利指数基金适合什么样的投资风格呢？或者说红利指数基金有什么特点呢？
红利指数基金最大的特点就是高分红。因为红利指数本身的编制方法中分红就是最重要的因素，所以可以大致将红利指数理解成将市场上分红做多的公司做出的一个指数，投资这样的指数基金最大的特点自然是高分红了。
我们以 华泰柏瑞上证红利ETF（510880）为例，看看红利指数基金的分红情况。
可以看到这个基金从09年开始，除了13外每年都至少有一次现金分红。我们用最近一次2020年1月16的分红看下，1月16其基金单位净值是2.925元，一份分0.144元，分红比例为4.9%。也就是说你都不用这个基金是涨了跌了，每年都会拿到4%-5%的现金红利。怎么样还不错吧。
除了每年的高分红外，该指数长期来看也是能跑赢包含沪深300在内的大部分宽指（见思考1）。这里面其实也是有实际的逻辑在的，因为指数的编制方法导致了其标的是A股中分红股息最高的一批公司，而每年能拿出高额分红的公司大概率在公司经营上有所保证，且有着充沛的资金流。这个很好理解，如果公司都快黄了、或者都没钱开展业务了，不可能拿出这么多的现金股息分红。而高分红保证了标的的业绩大概率稳定、现金流大概率充裕，而这样的公司在A股市场这个鱼龙混杂的环境下自然是优异的，所以红利指数长期来看是可以跑赢宽指的。
红利指数还有一个优势，就是相对抗跌。因为好歹每年还有一笔分红，就算市场再差，再不济当成一个定期债券也是好的呀，不像一个泡沫股票，炒作之后价值就近乎为0了。所以红利指数的下限很高，不太能出现短期内的暴跌，在整体熊市下跌幅也会相对可控。
聊好优点了，下面就要聊聊缺点了。也不只能都是优点吧哈哈哈。
红利指数的标的都是高分红企业，而往往高分红企业都是业绩已经稳定，或者行业已经稳定的企业，所以普遍成长性不足。很简单，大家想想，如果你自己的公司现在在扩张，在努力扩大市场，今年赚的钱肯定要很大比例都要再投入到生产扩展中去了，因此股息率大概率不会很高。而股息率高的就是那些业绩已经稳定了的，赚了钱也不太能投到其他地方来扩大市场了，所以就分给大家了。其实你去看红利指数的标的，会看到一堆银行、地产、铁路公路、电力、能源等等这些行业，不用看都知道成长性一般了。
成长性一般意味着什么呢，意味着上限也不是很高，不太会暴涨。比如这一波半导体行业，难道是因为19年这些半导体企业盈利很多吗，当然不是，看重的就是半导体行业未来的成长性。那么反映到走势上，红利指数也很少出现暴涨，会跟随这宽指上涨，但是指望涨一波吃三年肯定是没戏了。这也就是红利指数往往一直在低估区间的原因，市场都想赚成长的钱，所以并不是很待见红利指数。
那么总结一下。投资红利指数，你会有一个每年4%左右的现金分红，会有长期来看跑赢宽指的不错收益，以及不用太过担心暴跌的安心。但是你需要放弃可能会有的暴涨行情，你可能会经历持续几年的低估，以及长期几年惨淡的盈利。所以，红利指数基金是你的菜么？
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