今天是什么日子

起床：4:15

就寝：22:40

天气：

心情：心情很好，每天都有好心情。今天的效率不错，特别是早上，写了对农地案例的思考，也明白了一些投资的道理，越来越感觉到现金流投资需要忍耐和等待，时间复利很棒，但没有突破里程碑之前，一切都需要坚韧的积累。很早之前就看到了李笑来所说的成本线，只有突破了成本线之后，才会有突飞猛进的发展。

纪念日：

合计    5小时58分   昨天将atimelogger里面的清单系统重新整理了一遍，对照主要目标：晨间日记、跑步和年报进行了整理，根据曾国藩的每日三件事不间断，和唐朝的日拱一卒，制定了自己每天必须完成的三件事，要求自己每天完成。

晨间日记已经形成了习惯，基本问题不大；

每天阅读年报十页，是一项新的计划，需要培养成习惯，开始的时候还是以投入的时间为准，主要是看效果，而不是十页的数量，效果就是能够增加对一家公司的了解，按照日拱一卒的原则，一点一点的了解公司的情况，昨天就做了分产品营收的统计和分析，对海螺水泥的产品和战略有了一定的了解。今天统计了分区域营收的衍变情况，暂时只是做了统计，还没有具体的分析，我相信通过这样一点一点积累数据，对公司的了解一定会慢慢增加的，这就是唐朝所说的日拱一卒，也可见唐朝这么做过，是一个很好的方法，不要着急，我相信通过时间可以给我答案。

每天跑步5公里是一个不小的挑战。虽然我有跑步的习惯，但懈怠了一段时间，中间的状态不好，现在又慢慢开始捡起来了。每天跑步5公里需要更多的行动，而更多的行动才是最困难的，正因为困难，如果能坚持下来，收获反而更大，成功的道路并不拥挤，因为最后坚持下来的人确实很少。

其实我这三个习惯我已经培养了一段时间，只是没有从不间断，100%的坚持比99%的坚持更容易，每天都做的关键一是要从中受益，这个我已经体会过，没有问题；二是保持“日行二十英里”的原则，不鸡血，不懈怠，保持稳定的状态，这个是比较困难了，也是我需要突破的。

叫我起床的不是闹钟是梦想

年度目标及关键点：

1.早起：4点30分前起床 最少265天；161/265;

2.跑步：慢跑最少1650公里；768/1650

3.写作：晨间日记最少300日；274/300

4.阅读：纸书55本；《巴菲特的护城河》27/55

电子书25本；《巴菲特和芒格内部讲话》8/25

5.每天阅读纸书40页最少220天；97/220

6.每天用python编程30分钟最少300天；33/300 

每日反思对标：

1.晨间日记[x]

2.阅读年报十页[x]

3.跑步5公里[x]

今日三只青蛙/番茄钟

1.跑步5公里；

2.阅读纸书40页；

3.写作  晨间日记D964；

4.阅读年报10页；

成功日志-记录三五件有收获的事务

1.跑步5公里；

2.写作 晨间日记D963；

3.阅读海螺水泥2020年年报并统计数据；

4.学习天南解读巴菲特致股东信；

财务检视

天南老师在解读中说，巴菲特对农地的回报比较满意，问了一句：同学们，你们觉得怎么样？你们满意吗？

就这个问题，我特地计算了一下收益率：按照巴菲特的描述，28年间农场的利润翻了三倍，最初是10%，即2.8万元/年；2013年是8.4万/年；假设每10年农场的利润增加一倍，第1个10年2.8万/年，10年回收现金28万元；第2个10年5.6万/年，10年回收现金56万；第3个10年8.4万/年，8年回收现金66.4万，28年回收现金150.4万。2013年农地市值140万，总价值290.4万元，1986年投入本金28万元，年化收益率8.7%。

为什么回报率从10%不断上升到30%的农地，最终计算的年化回报率只有8.7%呢？

回报率10%说明投资每年能收回10%的本金，10年就可以回本了，这是不考虑回报再投入的情况；如果回报继续投入，按照10%的复利计算，按72法则，只需要7.2年就可以翻倍；而回报不投入的情况下，本金想要翻倍，必须得20年才行。一个是7.2年达到56万元，一个是20年才达到，这说明了回报再投入的巨大威力，也是复利的巨大威力。

巴菲特的农地是属于回报不再投入的案例，所以虽然每年的回报率都在增长，但最终的复利回报率并不高。但这项投资有些好处：

1.每年都有稳定的现金流；

2.从投入第一笔28万的现金后，并不需要追加新的投资用以维持农场的竞争力，农场依然可以源源不断的产生稳定的现金流；

3.农场的产出还会继续稳定的持续的增长；

4.巴菲特可以持续的用农场的产出投资更多的回报率更高的资产；

5.源源不断的现金流购买更多的资产，更多的资产产生更多的现金流，如此良性循环，不断增长，并在在复利的作用下，资产呈几何倍的上升；

6.也许这就是与时俱进、良性循环吧！

关于投资收益的思考：

我们投资的实际收益就是市盈率的倒数，而市盈率=股价/每股收益，在我们购买一家公司的股票时，股价一般是确定的，那么此时市盈率的倒数就是我们的投资收益率吗？

我从前是这么认为的，但今天突然想通了这个问题。市盈率一般分为动态市盈率，ttm市盈率等，关键是每股收益我们取的是什么时期的收益。投资投的是未来。如果现在一家公司的股价是10元，前一年的每股收益是1元，那么此时的市盈率为10；我们此时购买这个公司的收益率是10%吗？看起来好像是的，但投资投的是未来。

我们看看下面的三种情况：

1.公司的业绩非常好，未来三年，每年的收益平均增长到每股2元，以现价10元购买，那么未来三年的平均市盈率为5，投资收益率为20%；

2.公司的业绩一般，未来三年，每年的收益没有增长，但也没有下降，维持在每股1元，以现价10元购买，未来三年的平均市盈率为10，投资收益率为10%；

3.公司未来经营恶化，未来三年，每年的收益平均下降到每股0.5元，以现价10元购买，未来三年的平均市盈率为20，投资收益率下降到5%。

从上述的分析可以看出，现在的市盈率是多少只能说明公司过去取得的成绩，关键要看公司未来可能的收益，每股收益*总股本=净利润，归根结底我们还是要研究公司的盈利情况，看看能不能估算出公司未来三五年的净利润情况；如果能估算出来，那么我们就可以估算出未来三五年的投资收益率；如果不能，我们不投即可，继续寻找我们能够大体估算的公司。

市盈率这个指标不是不能用，但我们得深入的考虑，公式中的“每股收益”代表的是哪个时期的收益，投资投的是未来，所以我们需要考虑的每股收益，不是过去一段时期的收益，而是未来一段时期的收益，这就需要我们去了解公司，理解公司盈利的模式，继续盈利的优势，盈利是否需要大量资金投入等，最后还是回到了唐朝的三个前提条件，只有符合三个前提条件的公司，我们才能更好的进行估值。

人际的投入

开卷有益-学习/读书/听书

《曾国藩家书》

1.是故经则专守一经，史则专熟一代，读经史则专主义理。此皆守约之道，确乎不可易者也。

2.若夫经史而外，诸子百家，汗牛充栋。或欲阅之，但当读一人之专集，不当东翻西阅。如读《昌黎集》，则目之所见，耳之所闻，无非昌黎，以为天地间除《昌黎集》而外，更无别书也。此一集未读完，断断不可换他集，亦专字决也。

讲的是读书的方法论，要专注于一本书，要有耐心，不读完一本书，不开始下一本。专注是最重要的，并且要专注于经典，世上的书籍在曾国藩的时代就已经太多了，现在的书籍更多，何止汗牛充栋，所以更应该有所选择的专注，专注于经典，并且专注于一条道路。

读书和选择企业是一样的，都需要选择那些可以永续经营的东西，经典就有这样的力量，历经时间考验、常读常新的文字才具备永续的力量。我选择了投资，选择了价值投资，选择了巴菲特，就必须目中只有巴菲特，目之所见，耳之所闻皆是巴菲特的投资理念，皆是价值投资的原理，基石只有四块：买股票就是买公司、市场先生、安全边际、德才兼备的管理层。

研究企业也是如此，把一家企业研究明白，研究透彻了，真正的弄懂了这家企业再开始下一家的能力拓展，日拱一卒，只是为了明白一家企业，从各个不同的角度去分析自己想了解的企业，除了这家企业，别的企业也不考虑。但也不能孤注一掷，所以唐朝建议没有弄明白一家企业之前，可以投资指数基金，沪深300ETF，立足先赢；然后一点一点弄明白一家企业，弄明白后再想超额收益率的事。也许这就是所谓的守正出奇吧！指数基金就是立足先赢的守正，具体的公司投资就是超额收益率的出奇。

健康与饮食

今日步数：

今日锻炼：

今日饮食：

好习惯打卡