家族办公室最早起源于古罗马时期的大“Domus”（家族主管）以及中世纪时期的大“Domo”（总管家）。现代意义上的家族办公室出现于19世纪中叶，一些抓住产业革命机会的大亨将金融专家、法律专家和财务专家集合起来，研究的核心内容是如何管理和保护自己家族的财富和广泛的商业利益。
这样就出现了只为一个家族服务的单一家族办公室(Single Family Office，SFO)。1882年，约翰·D·洛克菲勒建立了世界上第一个家族办公室。
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私募股权投资最受青睐
近日，全球财富管理公司瑞银集团发布了《2022年全球家族办公室报告》，该报告调研了全球221个单一家族办公室，受访的家族办公室资产管理总额达4930亿美元，平均总资产净值为22亿美元。
《报告》显示，私募股权因其高回报率和广泛的投资范围正日益赢得高净值人士的青睐，80%的家族办公室都参与了私募股权投资，而且这一比例还在持续增长过程中。私募股权是全球各地家族办公室的核心风险资产。2021年参与私募股权投资的家族办公室比例是77%，2020年是60%。
每一个家庭办公室的根本目的都是保障有关家庭的长期繁荣。我们2021年的调查发现，单一家族理财室（SFOs）的重点是应对全球大流行引发的前所未有的市场波动和经济不确定性。12个月过去了，我们的最新调查显示，这些市场力量不仅仍在影响家族理财室的投资决策，而且乌克兰战争的连锁反应，通胀和利率上升。
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面对的最大挑战
调查显示家族理财办公室目前面临的三个最重要的业务相关挑战是什么？其中53%表示家庭成员的参与/代际转换；46%认为是风险管理；36%表示是人才招聘和保留率；28%表示是运作模式；26%表示是家庭成员关系；24%表示是网络完全；23%表示是治理结构。
调查显示，超过一半的SFO（53%）发现很难让下一代参与决策和管理财富转移。此外，四分之一（26%）表明家庭内部的关系是一个重大的商业挑战。
虽然这不是一个新的故事，但似乎确实有新的世代冲突的领域。年轻的家庭成员往往会转向由目标驱动的想法和事业，尤其是可持续性、创新和透明度。然而，在某些情况下，他们完全没有发言权（31%）。
正如一些SFO所认识到的那样，如果今天未能让年轻一代参与进来财富变得更加困难，他们正计划改变。在这31%的人中，5%的人表示他们计划在未来三年内解决这个问题，73%的人可能在三年后才这样做。
鉴于两代人之间在价值观和优先事项上存在明显的冲突，64%的SFO认为他们的投资策略不会随着下一代人的改变而改变，这也可能令人惊讶。
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正确的投资策略
全球经济状况已发生转变。对于sfo来说，这对战略有影响，事实证据表明，许多人开始支持资本保护，而不是增长。共有54%的受访者认为投资策略和资产配置是他们面临的三大挑战之一，47%的受访者认为他们实现了年度回报目标。
在涉及到谁来做出决定时，地区差异也很明显。在亚洲，61%的人表示，投资决定是由选定的家庭成员做出的，而在欧洲，这一比例降至39%。相比之下，欧洲50%的SFOs使用正式的投资委员会，而亚洲只有17%。
值得注意的是，AuM超过5亿美元的SFO中有60%使用投资委员会，而规模较小的SFO只有22%。这可能是因为在更大的办公室里，首席投资官的作用更大，甚至可以做出决定，30%的人表示。然而，在管理少于5亿美元资产的SFO中，与规模较大的SFO相比，家族更经常决定如何投资（66%对30%）。实际上，SFO越小，家庭所扮演的角色就越突出。
sfo是企业家的重要资本来源。平均而言，每个接受调查的SFO在过去两年中都参与了7笔私人交易。这种强烈的兴趣可能源于这样一个事实：家庭财富往往来自于一个私人拥有的家族企业。这些家族熟悉私人市场及其在公开市场动荡时期获得更高的潜在回报。它们更长的时间框架和施加更多控制权的机会使这些交易具有吸引力。事实上，只有13%的被调查的金融机构根本不投资于私人市场。
在寻找交易时，三分之二的人将个人关系作为主要来源，42%的人与私人股本或风险投资基金合作。他们最青睐的时机是早期阶段，68%的人参与了A和B系列融资，排名前三的行业是科技（尤其是金融科技和生物科技）、IT和房地产。然而，在这里，根据区域和SFO的大小，也存在差异。
在欧洲，私募股权较为成熟，A和B融资的参与率上升到74%，而在亚太地区，SFOs投资于较晚，55%在ipo前阶段参与。拥有超过5亿美元AuM的大型SFOs更有可能参与二级或后期交易。
按部门划分的私人交易区域差异在部门方面也很明显。亚洲的SFO比欧洲国家更有可能投资于IT（41%对28%）和教育（18%对2%）。同时，差异不仅仅是地理问题。与规模较小的SFO相比，AuM超过5亿美元的SFO更有可能投资于私人房地产交易（30%对19%）和医疗保健（27%对19%）。
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关于ESG理念
ESG问题还没有对SFO的投资战略产生重大影响，只有不到一半（45%）的受访者表示，他们没有为可持续投资分配任何资金。
不追求可持续投资的原因包括：它不是家族战略的一部分（23%）、难以衡量的业绩（20%）和较低的回报（11%）以及风险，因此缺乏可持续的投资产品和机会。
我们还发现，在股东投票方面，SFOs不太可能参与ESG的决议。多数人（70%）表示，他们没有利用股东的投票来支持这些问题，22%的人表示，他们未来没有这样做的计划。
在影响投资方面，虽然人们似乎都愿意参与其中，但sfo发现很难找到正确的机会。根据我们的调查，42%的人认为缺乏直接影响投资或共同投资机会；37%的人认为定制影响基金的授权或投资组合也同样如此；28%的人提到缺乏私人市场影响基金。值得注意的是，29%的人认为可持续投资没有任何障碍，但仍没有继续进行下去。
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小结
由于不确定的全球经济气候和新一代对目标驱动型投资的兴趣，SFO世界的变化正在进行中。投资组合的多样化和私人市场活动的增加很可能会使sfo在管理财富方面变得更加灵活。单一家族理财室还可以获得金融机构寻找、评估和执行投资的技能、网络、经验和支持。
由于SFOs本质上很小、独立，监管相对较少，它们可能能够更顺利地适应和管理变化。但由于老一代仍占主导地位，ESG投资的进展非常缓慢。很清楚的是，机遇大于挑战，sfo及其管理的财富的前景是积极的。
