今天读张化桥的书《避开股市的雷》，最后有个观点非常发人深省，他说，如果发现公司的增长率趋于平稳，而现金流和利润率还可以，股本回报率下降，那么赚取的利润应该尽可能分红，而不要再做投资，业务不用再增长，甚至可以萎缩。因为投资回报率已经下降，除非能有把握找到其他更赚钱的机会，否则最明智的选择就是收割利润，如果竞争激烈影响到利润率的话也可以考虑收缩业务，或者出售。人老了可以退休，公司到成熟的末期也可以考虑退休，而不是一味挣扎，可能更加损害公司价值和股东利益。
这个观点确实很有趣，因为大部分老板都会把自己的企业看做是自己的孩子一样，即使行业环境不好，经营不善，也要持续投入扩大规模增加资本支出或者聘请专业的高管，希望通过这些措施改善经营。但是一个企业的成功其实是一个偶然，天时地利人和缺一不可，并不是换一批人多投些钱就能解决的。很简单的例子，大部分制造业为了产品创新，每年需要投入大量研发支出，但是销量却未必有所提高，但是如果一旦不投入，却可能马上被淘汰。还有很多企业创始人年纪大了要传位给自己的孩子，但孩子不一定适合或者压根不想接，如果一定要传给孩子可能会造成企业的重大发现，但委托给职业经理人也不能放心，其实这个时候不如收割利润逐步退出的好。
