我能够算准天体的运行，却无法预测人类的疯狂。—牛顿（英国物理学家）
1719年12月，英国政府收到了一份题为《南海方案》的提案，这是一份用股票换国债的方案，根据这个方案，南海公司将用自己的股票，置换价值3160万英镑的国债，并承诺将国债利率从7%降到4%，再额外支付给英国政府760万英镑，这个方案的提案人正是南海公司本身。此时英国政府正在为支付高额国债利息发愁，财政吃紧，经济一片萧条，所以南海方案立刻得到财政大臣约翰的支持。
南海公司的股价在方案结束时还不到120英镑，在3月21日方案被通过时，股价上涨已超过了三百英镑，6月股价达到1050英镑，一时间，南海公司的股票一票难求。
为了满足公众换股需求，南海公司分三次共发行了8万多份新股，股东们大发横财。南海公司的股票暴利引发了英国的股份公司热，其中许多公司，模仿南海公司的手法，编概念发股票，这些公司的股价追随南海公司一同上涨，总计吸纳了3亿多英镑的公众资金。英国的股份融资热催生了许多皮包公司，这侵犯了南海公司的利益，于是南海公司又操纵议会，在1720年6月9日通过了著名的泡沫法案，法案规定，任何股票公司要想发行股票，都需要些事先获得议会的批准，本来南海公司是想通过泡沫法案，打击那些皮包公司，没想到搬起石头砸了自己的脚，那些皮包公司由于资金链断裂纷纷破产，股东们追随南美去寻找资产，他们却发现南海公司是一个包装更为精美的骗子公司。既没有传说中的金矿，也没有可持续的贸易，一切都是骗局。
消息传回国内，人们如梦初醒，南海公司的股价从1000磅以上迅速跌回到原点，这时候大家才想到沃波尔的警告，请他出来收拾残局，大权在握的沃波尔重拳整顿金融秩序，财政大臣艾斯拉比，被判重罪关进了伦敦塔。南海骗局像一瓢冰水，浇熄了英国股票市场的萌生之火，此后100年间英国再没有发行过一张股票，英国约克郡的股票投机家们，漂洋过海来到纽约，从这个意义上说，使英国的南海骗局催生了美国的华尔街。
