思绪不禁回到五年前：那个时候我还在忙碌的中学里，眺望着大学的自由。而每天又有堆积如山的应试作业，小小的梦想被压制喘气，自习课间隙看各种课外书，成了那会儿为数不多的乐趣。愈是稀少的东西，才会被大家所珍惜。一本《Vista看天下》都会被大家乐此不彼的传阅，更何况书呢？无论历史人文，金融科普，不挑内容，都成了我探索未知世界的钥匙。

     后来假期自修，买了Mankiw第5版《经济学原理》，略有疑问用Opera查资料，偶然翻到了Buffett点石成金的故事，原来外面的世界，那么精彩。2011年的“WSJ中文版”还没有被墙，偶然刷到里面转载《Fortune》评选的近代十大投资大师，其中就有Buffett、Lynch、Templeton等耳熟能详的人物。然后就买了一些他们的著作，其中最经典的是Buffett 每年对旗下公司点评的《年报》、《彼得林奇的成功投资》、《邓普顿教你逆向投资》等等，对了还有Livermore的《股票操盘手回忆录》（当年印象最深的是他做空整个市场，连摩根都求他留一线生机）。

     对，就这样的入坑了。读完这些经典作后，我开始试图去学习看懂k线，看懂成交量，看懂这个市场到底是在如何运行？2011年，主板经过探底后再次抬头，而家乡里，大概大家早被08年前后的大熊市吓坏了，无不闻股色变。除了一些券商营业部，现实中就很少听到人谈论股票了。A股是上午9点半和下午1点开市，每次只有2个小时交易时段。而我，这个时候要么是在上大课时间，要么就是午间作业和休息时间，别无抉择，最后就是放下来，等以后再投入精力。就这样，我与那一波主板大反弹和后来的创业板牛市擦肩而过。

     两年一挥手，我也终于进了大学。我也过了法定年龄，开立了人生中第一个证劵账户。而那一年，创业板还在不断创造神话，上证主板经过沪港通预期的炒作后又打回原形，就这样我一脚迈进了二级市场。没有一点点防备，也没有一点点顾虑。因为忽然有种感觉：这一切竟然如此熟悉。少不经事，此前的我迷上一款腾讯出的格斗网游，后来我发现：游戏里最大的乐趣竟然来自于交易。利用信息的不对称，我们在游戏区内不断低买高卖赚差价，后来甚至形成了一个装备炒作出货的小联盟。股票难道不也是如此吗？不管那一行代码背后的公司是否具有价值，价值多大，持有大资金的庄家不断吸货买入，直到后来甚至与他出价方向不符的一方都被吃下，由此，逐渐开始制造假象出货。而从低价买入开始，成本也随卖出递减。这就是我最初通过比较网游装备市场和股市所感受的。那个时候对我影响最深的是Templeton，作为本世纪最伟大的选股人，他以捡“便宜货”出名。现在看来，以当时A股2000点的大起底，很多大型国企甚至在破净边缘徘徊，这是什么概念？通俗的说，就是可以花1块钱可以买到价值1块5的资产（当然是捡便宜了~）

     当时市场正在兜售“一带一路”概念，毕竟需要连通中亚，新疆地理位置不言而喻。挑选了第一支股票——国际实业（新疆板块兼油气改革），价格是在8块附近，用零花钱买了几手，开始迈入另一只脚。“当局者迷”大法显现，以现在的眼光看，那只股在当时算不上极具性价比，后来每天价格跟着大盘起伏跌宕，最后以微赚收手。这时候我才发现：现实和理论中间还隔好几张纸的距离。但学习理解透前人理论，一定是一条繁琐却有效的捷径。我没有慌，再次拿出旧书温习，这时候才能慢慢体会到林奇投资思想的伟大以及绅士人格的体现（无私将从业多年的经验经历无私给读者嬪嬪道来），这一刻我是震撼的。

     全书一共被林奇分为三大部分，概括起来就是——投资准备，挑选大牛股，长期投资。在书的第一部分第二章甚至说：“我想要买入的股票恰恰时那些传统基金经理人想要回避的股票。换句话说，我将继续尽可能像一个业余投资者那样思考选股。”从一开始林奇，就没有把自己定义成一个严肃干练的基金经理，而像一个长辈一样，耐心与你对话，像长辈一样告诉你关于股市的种种往事。

第一部分的重要观点：

不要过高估计专业投资者的技巧和智慧。

充分利用你已经知道的信息和知识。

寻找那些尚未被华尔街发现和证实的投资机会——在华尔街“雷达监测系统之外”的公司。

在投资股票之前先买一套房子。

投资的是公司，而不是股市。

忽略股市的短期波动。

投资股票能够赚大钱。

投资股票也能够亏大钱。

预测经济是没有用的。

预测股市的短期走势是没有用的。

股票的长期回报相对而言时可以预测的，而且远远高于长期债券的投资回报。

持续关注你所持有股票的公司情况，就像在玩一局永远不会结束的梭哈扑克牌游戏。

并不是每个人都适合股票投资，也并不是每个人一生中每个阶段都适合于股票投资。

一般业务投资者早在专业投资者数年之前，就已经十分了解当地优秀的上市公司及其产品了。

拥有一种与众不同的优势会帮助你在股票上赚钱。

在股票市场上，一鸟在手胜过十鸟在林。

     总结下来，成功的股票投资并非易事，但并非是不可实现的。作为普通投资者，要战胜市场，首先要战胜自己人性中的弱点，并利用生活中的优势，更近距离的观察被列入购买标的公司产品及服务。无论公司的战略或者规划多么宏伟，最终都要落实到现实中，具体的看就是产品及服务的销量以及社会评价，没有业绩支撑，所有都不过是一纸空文。而且，作为普通投资者，最应留心的是那些与能在生活中随处可见的上市公司，比如美邦服饰和上海电气，可能你并没有读过美邦服饰的年报和公司简介，但是作为一家平价连锁服装品牌，几乎遍布各地的网点，你都可以随意走进去观察：如人流，顾客人群，店铺地理位置等等，而这些甚至不被统计的表外信息往往对一家零售服装公司有很重要影响。再次重复一下我的观点，公司好的战略不是口号，最终一定是通过执行，不断转化公司的业绩提升或者业务升级转型。而上海电气呢？如果你不查看他的公司简介可能会猜他到底是一家什么企业呢？电气涵盖的范围实在太广，而他的经营状况如何？作为普通人，我们无法近距离观察。虽然他们都在去年涨幅巨大，但作为普通投资者，一定要有所选择——选择你能理解业务最好能频繁接触的公司。林奇说过：“一鸟在手胜过十鸟在林。”我们不必要去挑选很多投资标的，那是基金经理的工作，我们只用通过严格挑选找到一个甚至最多几个适合自己投资的牛股，然后买入耐心持有。

第二部分重要观点：

真正了解你所持有公司的业务情况，真正弄清楚你持有这家公司股票的具体理由（“它肯定会上涨！”根本算不上什么理由）。

弄清楚你所持有的股票属于什么类型，这样你将会更加清楚地了解你对投资回报的合理预期应该是多少。

大公司的股票往往涨幅不会太大，而小公司的股票往往涨幅很大。

如果你预测某家公司能够从某一特定产品获利的话，那么你应该考虑一下公司总销售收入的规模，计算一下这种产品销售收入在公司总收入中所占的比重。

寻找那些已经盈利并且事实证明他们能够在其他地方复制其经营理念取得成功的小公司。

特别要小心那些年收益增长率高达50%～100%的公司，一定要用怀疑的眼光进行分析。

远离那些热门行业中的热门股。

不要相信多元化经营，事实证明多元化经营往往反而会导致公司经营状况恶化。

那些一旦成功将获得巨大回报但只有微小成功成功机会的投资冒险几乎从来都不回成功。

在公司第一轮业绩上涨时最好不要盲目买入，等等看公司的扩张计划是否确实有效再决定更为稳妥。

业余投资者从其工作中能够获得有着巨大价值的投资信息，而且往往要比专业投资者提前好几个月甚至好几年得到。

把股票消息与提供股票消息的人分开，不要盲目听信任何人的股票消息，不管提供股票消息的人多么聪明，多么有钱，上一次他的消息多么灵验。

一些公司股票信息，特别是来自这些公司所在行业的某位专家的信息可能最终证明非常有价值，但是一个行业专家提供的他并不熟悉的其他行业的股票信息往往最终证明并没有什么价值。在造纸行业工作的人往往提供的是制药行业股票的小道消息，而卫生保健行业工作的人总是提供无数有关造纸行业即将发生并购的小道消息。

投资那些业务简单易懂，枯燥无味，普通平凡，不受人青睐，并且还没有引起华尔街专业投资者兴趣的公司股票。

在不增长行业中增长速度适中的公司（收益增长率为20%～25%）是十分理想的股票投资对象。

寻找那些拥有利基的公司。

当购买那些公司处于困境之中并且股价表现令人沮丧的股票时，要寻找财务状况非常好的公司，要避开银行债务负担沉重的公司。

没有债务的公司根本不可能破产。

管理能力也许非常重要，但是管理能力何难进行评估。购买某一家公司股票的依据应该建立在公司发展前景之上，而不是建立在公司总裁履历或者演讲能力。

一家处于困境中的公司成功东山再起的话会让投资者赚到一大笔钱。

仔细考虑市盈率的高低，如果股票价格被严重高估，即使公司其他情况都很好，你也不可能从这种股票上赚到一分钱。

找到公司发展的主线，根据这一主线密切关注监视公司的发展。

寻找那种一直在持续回购自己股票的公司。

研究公司过去几年的派息记录以及在经济衰退期的收益情况如何。

寻找那种机构投资者持股比例很小或者机构投资者根本就没有持股的公司。

如果其他情况都相同的话，那些管理者个人大量持有自家公司股票的公司，要比那种管理者没有持股只拿薪水到公司更加值得投资。

公司内部人士购买自家公司的股票是一个有利的信号，特别是当公司内好几个内部人士同时购买时。

每个星期至少投出一小时的时间进行投资研究。计算累计收到达股息以及计算自己投资盈亏情况并不算是投资研究。

一定要有耐心。水越等越不开，股票越急越不涨。

只根据公司财务报表中的每股账面价值来购入股票时非常危险大，也是根本不可靠的，应该根据公司资产的真实价值而不是账面价值来买入股票。

怀疑时，等等看。

在选择一只新股票时要认真研究分析，至少应该与你选择一台新冰箱所花的时间和精力一样多。

     结合市场来谈，其实并没有：外国的月亮就比中国圆这么回事。很多运行规则，市场判断乃至交易心理都是想通的。买入业绩具有爆发性（甚至只要短期内符合市场概念）小公司，涨幅往往会很大。为什么如此？一方面，从基本面谈上，经营良好的小公司通过一段时间对其业务模式，管理模式乃至经营理念的市场锤炼，正在逐渐开始复制而享受市场红利，往往也将迎来一波或大或小的业绩增厚；而从技术面上，各种指标逐渐也神奇般的向做多的方向指示，想想那些巨量的封单？刻意优雅的k线？不断缩小的换手？是的，在中国虽然有90%的二级市场参与者是小额散户群体，但能一锤定音的却是持有大量资金的少数10%群体。为何很多散户为输多赢少？林奇说：“那些一旦成功将获得巨大回报但只有微小成功成功机会的投资冒险几乎从来都不回成功。”然而很多时候，我们会宁愿放弃在学习生活中积累的优势，而要去相信那些根本以自己生活经验阅历无法理解而在市场中叫嚣大声的故事，概念等等。

     比如某段时间很热门的“一带一路”，你真的用心去查了公开可以查到的政策意见，可能的节点城市，分析未来价值了吗？林奇说：“找到公司发展的主线，根据这一主线密切关注监视公司的发展。”是这样的。当中国中铁，中国铁建第一次定增完成后，中铁长期在8块徘徊，铁建是13块，那个时候距离去年上半年的高点还有1倍涨幅空间！还有一点体会比较深的时是：“一家处于困境中的公司成功东山再起的话会让投资者赚到一大笔钱。”前年WTI和布伦特原油指数长期在200美金一桶徘徊，处于密集竞争的航空行业，最大头的开支便是原油，而当原油跌到只有历史价格一半甚至三分之一的时候，你能想到什么？（会计里最基础的有两个概念：有借必有贷，双边要平衡）当原油跌到如此低位时，不管航空公司前段时间用原油期货锁定的石油价格有多离谱，后面的业绩一定会有一个增厚时期（因为航空公司一年要买要储存的石油太多了）。就像南航，去年甚至有段时间是在亏损运营（国内航运能力最强），油价跳水后收益程度无疑巨大，甚至海航，东航，国航都是，他们享受低油价时期业绩翻转带来的各种红利，包括公司市值。

     放眼未来，中国的资本市场还有很长的路要走。目前，还没有足够开放让各种小公司也享受到资本市场带来的融资便利。也许有人会谈到新三板，是的，但经过前段时间做市指数也大幅跳水后，无疑现在也冷静许多了。林奇还说过：“投资那些业务简单易懂，枯燥无味，普通平凡，不受人青睐，并且还没有引起华尔街专业投资者兴趣的公司股票。”我们的市场，目前还很少能给“这样”的公司进行IPO，比如在美国运营殡仪馆业务的公司也能无阻上市，而我们呢？也许还要有很长一段时间。但毕竟已经有了新三板，有了分层制度，中国也越来越重视资本市场的力量，这点做为一个中国人，我感到很骄傲。当年吴晓波先生用《激荡三十年》写出了一部民营企业发展的血泪史，很多企业家为何会铤而走险游走在法律边缘？我觉得，除了一些个人因素，也是时代的困局。是的，民营企业不像国企，有人“喂奶”，即使亏损了还能活下来。民营企业从出生起，只能是有盈利的。情怀，是当你成功淘汰了很多人时才有资格谈的一个词。我依然希望未来有天，当有更多有担当有责任感的民营企业成为市场权重股，亦如今日的Nadasq，那时一定也会像盛唐“万国来朝”一般，很多希望国际化的国内外小公司，争先在中国的资本市场上市，那时候才是中国真正能享受自己资本市场发展的红利。

第三部分重点（彼得林奇先生重点写出的投资规则）：

未来1个月，1年或者3年的某一天，股市将会突然大跌。

股市下跌是个极好的机会，买入你喜欢的股票。股价修正——华尔街对股价大幅下跌的定义——使十分优秀的公司股票变得十分廉价。

不要妄想预测1年或2年后的市场走势，那是根本不可能的。

你并不需要一直正确，甚至不需要经常正确，照样能取得高人一筹的投资业绩。

那些让我赚到大钱的大牛股往往出乎我的意料之外，公司收购而大涨而股票更是出乎我的意料之外，但是获得很高的投资回报需要耐心持有股票好几年而不是只持有几个月。

不同类型的股票有着不同的风险和回报。

连续投资一系列的稳定增长型股票，尽管每次只有20%～30%的投资收益率，但由于复利作用累积下俩会让你赚到一大笔钱。

短期股价走势经常与基本面相反，但长期股价走势最终取决于公司盈利成长性以及可持续性。

一个公司目前经营十分糟糕，并不代表这家公司将来经营得不会更近糟糕。

只是根据股价上涨，并不能说明你是对的。

只是根据股价下跌，并不能说明你是错的。

机构投资者重仓持有且华尔街十分关注的稳定增长型股票在跑赢市场且股价高估之后必然面临停滞或下跌。

仅仅因为股价便宜就买入一只发展前景普通的公司股票是一种肯定失败的投资之道。

因为股价似乎略为高估就卖出一只杰出的快速增长型公司股票是一种肯定失败的投资之道。

公司盈利不会无缘无故地增长，快速增长型公司也不可能永远保持快速增长。

没有买入一只好股票并不会让你损失一分钱，即使说一只10倍股。

一只股票本身并不知道你持有它。

不要过度迷恋你手中的大牛股，因为股价大涨而洋洋自得，不再关注公司的基本面变化。

如果一只股票价格跌到零，你的亏损是100%，让你输个精光，血本无归，不管你买入的价格是50美元，25美元，5美元还是2美元。

根据公司基本面认真分析后，清除部分股票把资金配置到其他更好的股票上，能够进一步改善你的投资组合业绩。当股价高估以至与公司的真实表现相脱节，而且更好的投资选择出现时，卖掉高估的股票转向其他更好的股票。

公司出现利好，如同玩梭哈时翻到好牌，此时应该加大赌注，反之应该减小赌注。

卖出盈利股票却死抱着亏损股票不放，如同拔掉鲜花却浇灌野草，根本不可能因此改善投资业绩。

如果你认为自己不能战胜市场，那么买入一只共同基金，这样会省去你自己投资需要花费的大量精力和金钱。

总会有让人担心的事情发生，不要庸人自扰。

打开你的心灵之门，接纳所有创新的想法。

你并不需要“亲吻所有的女孩”。我也曾错过许多10倍股，但这并不妨碍完仍然能够战胜市场。

     书的内容到此处，林奇做为一个长者，给我们讲的故事已经结束了。为什么华尔街上的皇帝总是非得赤裸裸根本不穿任何新装？我们总是迫切地想看到安徒生童话里的场景，每次皇帝全身上下整整齐齐穿着皇袍游行时，我们却总是想象我们看到的是皇帝赤裸裸一丝不挂。这是不是一个讽刺呢？专业投资者也并非所有时候所有决策都是正确的。比如去年五月份的大盘登顶后，又有多少专业投资者完美逃顶中途翻转抄底呢？也许是有的，但其实和很少一部分敏锐的个人投资者一样，都是少数（不代表平均水平呀 duang）。有人可能会说到期权？期货？甚至做空？也许可以，但终究也是少数人可以获取成功果实的游戏。林奇告诫我们：“期权一个非常危险的特征是代价太昂贵了，期权是一个期字加一个权字，购买期权就是购买期限，你想要购买的期限越长，你需要额外支付的溢价就越高。”

     回到现实，我想这也是中国一直谨慎地计划和开放期权市场的原因，毕竟即使是专业投资者，也有可能折戟沉沙。甚至Buffett也都对股票期权和期货交易持反对公开的意见。自此收尾，书到最后Lynch先生以他一贯的美式风趣语气收尾。老先生仿佛是这样在教导后生：“啊哈，年轻人，投资股票其实和搭讪一样的，现实生活里你不用去邂逅很多陌生漂亮女孩啊，即使她们都很优秀，只要有一个被你套路成功，你们就可以愉快的玩耍了。”想想股票，是不是也这么回事？甚至错过的前面99只十倍股都没有关系，只要抓到1只适合你的十倍股并耐心持有，并不妨碍你剩余投资生涯的成功。感谢Lynch老先生的无私分享，20多年，他将麦哲伦基金带领到了一个举世敬仰的高度。然而老先生除了享受投资工作带来荣誉和金钱，还为后辈留下的他曾经的心得体会，无论成败得失，都在字里行间一一分享。这样可爱的美式小老头我们还有什么理由不崇敬呢?

     不谈政治，不谈种族，不谈文化冲突，我认为像Lynch，Buffett，Templeton等人身上的无私分享精神，责任感等等，这种老式美国绅士精神，也值得我们学习。做一个胸怀广阔的人，不要遮掩过失，成败不在一时，尤其在投资领域，君不见Buffett老先生也是高龄刷榜挥洒自如？每个人都会有失败，每个人也都可能成功。我们作为年轻人，除了学习这些大师们的各种策略，经验，更重要的是学习这些前辈的人生态度。前路漫漫，且行却珍惜。