很多做股票的朋友刚刚接触期权,容易忽略一个期权的基本风险,就是虚值期权到期归0的风险,从每个月到期日归0的单子总量来看,几乎每个月都有几十万张归0的合约,为啥如此?其中一个主要原因就是大量小白的存在,因此股鼠在这篇文章中做个提示。
如上图所示,期权的价值就是用最新价提现的,画红色框的合约,在4月行权日下午几乎都归0了。为什么有些期权价格会归0呢?这就牵扯到一个基本的知识,期权的价值包括内在价值+时间价值。
内在价值就是买方立刻行权,得到的实际利益。
例如:当前50ETF价格为2.928元,认购2900期权最新价为0.0905元,其内在价值=2.928-2.900=0.028元
但是有些合约内在价值并不存在,因为买方立刻行权,无法得到任何利益。
例如:当前50ETF价格为2.928元,认购3.000期权如果立刻行权不仅不会盈利,反而亏损。谁会用3.000元去买市场价格为2.928元的资产呢?所以这种期权就没有内在价值,其最新价完全是时间价值。为什么时间有价值?因为随着行情的不断变化,如果50ETF的价格涨到3.000以上,3.000认购期权就会有内在价值,因此该认购期权会涨价。而这种可能性是蕴含在时间当中的,所以时间也是有价值的。
因此按照期权是否有内在价值,期权分为实值、平值、虚值期权。实值期权有内在价值,虚值期权内在价值为0。
对于认购期权来说,行权价大于50ETF当前价格的合约都是实值期权,行权价小于50ETF当前价格的合约都是虚值期权;对于认沽期权来说,行权价小于50ETF当前价格的合约都是实值期权,行权价大于50ETF当前价格的合约都是虚值期权。
因为虚值期权内在价值为0,仅有时间价值,所以一旦合约到期,所有虚值期权的时间价值自然归0,其价格也就归0。所以期权在交易过程中不同于股票,股票可以相对长时间的持有,但虚值期权临近到期归0风险较大,特别是深度虚值的期权,所以建议不要在临近到期的时间段里,裸买深度虚值的期权,这是新手很容易栽跟头的一个坑。