价值观能让我们分辨好坏——三大财报的全貌及阅读方法

审美能力能让我们分辨美丑,价值观能让我们分辨好坏——李笑来

开篇就抛出笑来老师的经典名句,到底有什么意义呢?真让人有点摸不着头脑啊!其实,我今天想开始涉及三大财报的具体内容及阅读分析的方法,用财务价值的价值观,去分辨一家上市公司经营得好与不好?到底值不值当你把你的价值投资part in这家公司,这个陌生的合作伙伴?

首先,财报位置和作用


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上面的两张表,让我们通俗易懂地、一目了然地记住了三大财报是做什么的。

大白话就是:

1.到年底,公司老板算帐:今年辛苦了这么久,我们到底赚钱了没?看哪里——利润表

2.年底盘点, 今年钱都花哪了,买了什么资产?钱又是从哪找来的,还欠别人多少负债?看哪里?——资产负债表;

3.关起门来算一算,我们辛苦一年赚的钱是不是稳稳地都变成现金,收入囊中了?看哪里?——现金流量表。

因此,三大财报各显神通、各司其职:利润表的作用是“赚钱”,资产负债表左边的作用是“花钱”,右边是“找钱”,最后由现金流量表来“算钱”。

二、用个人生活经验去理解三张报表

1.利润表

利润表告诉我们的是:一家公司在一段时间内,亏钱还是赚钱。(所谓的一段时间,如果是一个月,就叫“月报”;如果是一个季度,就叫“季报”;相应的还有“中报”、“年报”。)

简单地说就是收入-支出=结余

每个人每个月领到的工资:不管收入是1000、2000、5000、8000,还是一万、五万,我们都不是神仙,要先扣除衣食住行、养孩子、娱乐开销等生活费用。正准备存钱的时候,又来了一些红包、白包炸弹。这些人情世故都搞定之后,出现了车贷房贷的利息支出以及交给政府的所得税,东扣扣西扣扣,最后每个月剩不了多少钱了。呜……人生好悲催!白忙活!

理解了自己的每月收支,我们用个人生活经验去理解公司层面的利润表,看下面这张图,都有对应关系。


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公司和个人,是一样的情况:工资就是营业收入,同样也会产生一些营业费用(官方叫法:推销费用、管理费用、研发费用等等)。

我们不用管这些专业名词,知道它们代表的大概意思就可以了,后面跟着的同样有“其他收入、利息收入/支出以及所得税”。对应个人科目理解,这些项目加加减减,到最后才是公司的净利润。


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上图形象而生动地描绘了:利润表就像一个漏斗,收进来5个亿,最后可能就只有1个亿。

这里先提醒注意利润表是预估的概念,记住最关键的四个字“仅供参考!”!

那么,为什么要说利润表仅供参考呢?看看下面的概念,你就能整明白。


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2.资产负债表


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这张表也可以从个人生活经验中推得:通过几年辛苦卖命,我们终于有了点积蓄,前面个人利润表开始有钱了。

赚来的钱会兵分两路,一部分投到左边,一部分放到右边:

投到左边的包括:手上留点现金、借钱给朋友、买辆车、投资点股票以及买房、学习等等。

投到右边:把外面的欠的钱还了,继续还房贷、还车贷。

公司层面的资产负债表和个人是一样的,只不过公司还有股东的因素,因此,右下方多了有“股东权益”一栏,如下↓


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资产负债表特点:

1、资产负债表是具体某一天余额的概念,负债表告诉我们的是在特定的某一天(如2017年12月31日),在这一天的定量。
2、无论是个人还是公司,有钱之后都会兵分两路,丢到左边是处理资产,丢到右边是处理负债与股东权益。
3、资产负债表是一个平衡的报表,最大特点是:
“左边=右边”,即“资产=负债+股东权益”。

3.现金流量表

从个人角度来说,工资低不要紧,一样可以缩衣节食活下去,但如果手上没有现金,恐怕很快就会走投无路。

公司也一样哒,哪怕没有获利,照样可以经营很久,但只要一天没有现金,公司就无法生存下去,就会断粮。

“现金流量表”就相当于一家公司的心脏,是三张报表中最关键的一张。一个美女五官三围非常漂亮,如果心脏不会动,也是没有价值的。

因此,股神巴菲特一直尊崇“现金为王”的概念,现金是公司生存的必要条件!


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上面这是“片仔癀”三年的“现金流量表”:只要有任何现金流入公司,在现金流量表上就会以正值表示;如果现金从公司流出到其它地方,在现金流量表上就会以负值表示。

三、财务报表的阅读顺序

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上面的思维导图列出了五大关键财务比率,分别是:“现金流量、经营能力、获利能力、财务结构和偿债能力”。

无论是A股、港股、美股还是其他国家上市公司的财报,全世界美女都一样,都可以通过这五个维度对公司进行解读。每个维度后面包含的指标解读也就是我们学习财报的重点内容。

现在,用大白话来分别解释这五大数字力的魅力所在:

1、“现金流量”意味着“比气长,越长越好!”
2、“经营能力”指的是“翻桌率,越高越好!”
3、“盈利能力”说的是“这是不是一门好生意,越高越好!”
4、“财务结构”想告诉我们的是“那根棒子”的位置在哪?越高越好!
5、“偿债能力”代表着“你欠我的能还吗?还越多越好!”

遵循上面五大指标,找出读财报的大致顺序,用彩图来表示,更直白↓


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通过上面对三张报表总体了解和财报的阅读顺序介绍,我们对财报有了初步的印象。

后面,我们就要开始用大白话说财报,对“五大关键数字力”的逐一讲解,通过实际计算和分析,深入理解各项指标及其代表的意义。

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