黑熊/文
首先，明确一点观点，那就是债券市场，没有长期下跌的基础。
最近，前段时间，有个朋友C想买一款基金产品。这位朋友，就我对她的认识，她应该是偏保守类型的。因为，她说自己对股票市场没有什么好感，而且动不动涨跌一个5%什么的，自己有点受不了。于是乎，我建议她，如果不太喜欢去面对剧烈的波动风险。那么就选择买一些纯债基金吧。
插个话题；债券基金。大体上分为混合型债券基金和纯债型基金。混合型债券基金里面配置有部分股票，所以和股票市场挂钩。而混合型基金中，又细分为一级债和二级债。一级债的基金参与打新股。而二级债则不参与。纯债型则只投资于债券市场，不参与股票市场的投资。
话说回来，这段时间，那位朋友C有点不淡定了。用她的原话说“前段时间，每个月都定额买一点纯债基金，基本上都是正收益。没想到最近几个月，想要再定额买入的时候，发现是负收益了。有点纠结，是买还是不买呢。这类基金还会不会跌呢。”
其实，我这位朋友C的心里状态，应该是多数理财小白和投资者内心的真实写照吧。其实，我的观点就是“债券市场，没有长期下跌基础。”理由有以下几点：
首先要明确，纯债基金是基金公司募集大众资金，投资（购买）二级市场上的债券而赚取收益的产品形式。而纯债基金，不涉及股票市场，所以它的决定性的盈利来源就在于所投资的目标企业，是否按时到期还本付息。债券不是股票。债券是有约定的投资期限的。也就是说。A公司发行债券，借款100万，期限2年，年化利息6.5%。到了2年期限，A公司必须偿还100万，加上利息13万（6.5%*100万*2年）。除非A违约（没钱了或还不上钱）。
那么，中国上市的债券市场中，违约率高不高呢？就我观察，能在二级市场交易的债券，其违约率1%都不到。那么对于纯债基金，这种极度分散的投资策略。就算不好运，投资到一家违约或延期兑付的公司，对整个债券资产池的影响也是微乎其微的。
其次，在来看一下，影响债券短期价格波动的主要因素——利率水平。近期，我们都能看到美联储（美国央行）加息了，对于国内会不会同样加息的预期越加浓重。而此时，又处于年末的关口，各大机构都在猜测央妈会不会放水。这几个市场预期相互叠加，导致了市场上的短期利率走高。这个可以参考下图的上海银行间拆借市场利率。而对于债券的投资，一个最大原理在于，债券的价格和利率成反比。利率越高，债券价格越低。
从上面的拆借利率走势图，可以看到。利率的走高，导致了近期的债券市场价格的跌下。对于这样的债券价格的下跌，我还是比较乐观的。因为，债券价格下跌的同时，意味着，债券投资的收益率回报率增加了。
由于债券的回报率=到期收益+资本利得。债券价格的下跌，就会增加资本利得。举例100元面值的债券，由于利率上升导致价格下跌到了90块面值。若是此时买进。到期后债券发行人，还本付息。你不仅会得到约定利息，还会得到原来发行时的100元面值的本金。那么你的回报率就是利息+10元资本利得。
那么，这样就很明显了。债券的投资是有到期期限的。如果你持有债券到期，那么利率的变化对你的到期收益率没有影响。而对于那些担心中国央行加息的朋友。我想说，加息是有基本前提的。央妈，会根据本国的经济发展而调整货币政策。不要看见美国加息，人民币贬值就觉得央行一定加息。退一步讲，加息也不一定会导致货币流通量少。
所以，对于债券市场的投资，还是很乐观的。而纯债基金，由于是纯粹投资于债券市场的基金。因此，也同样是一个值得投资的选项。
一句话“债券，投资正当时。定投，更加注重坚持。”
