文/清姝小栈

我们经常听到的一句话是“风险与收益并存”，也就是高收益必然带来高风险。不过今天清姝带来的这本书，可能会给你带来全新的认识，有一种投资者叫做《憨夺型投资者》这种模式是低风险高收益模式，用书里反复出现的话来概括就是“好了，赚的客观；糟了，赔得不多”。

一、高收益低风险的可能性

开始长达四章讲了四五个故事，都是关于创业的，告诉你高收益低风险是完全可能的。

清姝总结一下，这几个故事有一个共同的特点：低成本投入做高杠杆事情。

比如第一个开汽车旅馆的故事中，主角是帕特尔七十年代印度难民只有几千美金，当时美国经济不景气，他如果找工作只能找到很低微的工作。但是正是因为美国不景气，汽车旅馆普遍经营不善，银行收回前一家旅店老板的经营权，向外出售。主角只需要几千美金的首付就可以全家搬入汽车旅店吃住都在旅店，全部工作全部自家人完成，降低了生活成本和经营成本。因为成本低所以旅店价格也低，很快入住率和利润就比其他旅店高，再加上经济好转，收入相当可观。初始投入只有几千的生意，每年能带来几万的收入。

维珍开航空公司，最开始只是租老飞机雇佣少数地勤人员，初始投入也很小。创始人先是做兼职，每天上班前和下班后进行运营，拜访客户就从年假中扣除，启动资金只有公司代存的养老金账户和信用卡额度，等到确实有客户有规模了再辞职，并且和老东家达成一致可以随时回去工作。

这些故事的共同点就是启动资金不多，未来前景不错成功概率不小，就是憨夺型投资者特点：好了，赚得可观！糟了，赔得不多！

二、如何购买的智慧

我们知道了风险低收益依旧可以高，但是如何买？买什么呢？肯定不是随便买买就能低风险高收益的。

1.投资于现有企业

前面咱们说的故事，帕特尔是直接接管一家经营不善的汽车旅店而不是自己开一家，更不是自己开创一个行业，这样的成本会更低。投资一家现有的企业要比自己创业风险更低，收益可能性更大。

股票就是一个非常好的投资现有企业的方式，如果一家企业能够带来长久的高盈利，买股票搭上顺风车获得高收益，还不用自己去钻研如何更好的经营，遇到经营不善脱身也容易。

2.投资于变化缓慢的简单企业

前面故事的汽车旅店就是一个变化缓慢的简单企业，行业不是剧烈的变动，并且一家人就可以应付所有的工作。关键说他简单还是因为旅店有多少收入，多少利润，多少现金流很容易计算。

我们在投资股票的时候，要用价值投资的思维，就要对公司进行估值，在进行估值很多都用的现金流量折现法，这个方法需要知道现在的现金流，并且对未来一段比较长时间的收益进行预估。

变化缓慢的简单企业明显更加容易掌握现金流情况和对未来收益进行预估，更容易计算出来企业的估值，从而计算出是不是一笔好买卖。

巴菲特说不做高科技企业，因为看不懂么。其实清姝觉得他买dell应该算是高科技企业了，事实也证明这笔买卖有些失策，最新的年报中戴尔已经不见踪影了。

3.投资于低迷行业的低迷企业

前面的故事，投资汽车旅店也是在美国经济形式不好，卖家经营不善低价出售的，如果高估的时候购买，也未必是个好买卖。只有低迷行业才有机会。

获取低迷行业低迷企业的机会，书中有很多参考材料但都是美国的，只有一个可用价值就是看看新闻哪家行业企业有负面消息，股价缩水。

比如三氯氰胺事件爆发后，牛奶企业股价都遭到重挫，就是买入的好时机。再比如2017年7月的新闻“人民日报同批王者荣耀，造成腾讯股价重挫蒸发千亿”，当时清姝的脑子里出现去买腾讯股票，可是要开户港股，而且股价240多，一手就要2.4万，清姝犯懒没开户。才几个月现在股价440+了，感觉自己损失了几个亿。

4.投资于具有持续竞争优势的企业

这个是价值投资中总说的护城河的事情，咱们耳熟能详了，一定要买有优势的公司，当然并不是护城河永远存在，总有消亡的时候。

可能你觉得这条和上一条有点矛盾，清姝这样理解。

低迷行业低迷企业是由突发的不致使企业伤筋动骨的事件造成的，比如致使人民日报批评王者荣耀，这个对腾讯其实没啥影响啊。如果是国家禁止所有手机游戏的运营，那对腾讯影响就大了。腾讯确实在游戏上具有竞争优势啊，不打王者荣耀也听说过啊，其他的游戏清姝真没听说过这么普遍的。

5.少投注投大注非经常性投注

我们大部分时间都是在观察市场，寻找机会，不轻易出手。出手的时候，要下大注。至于下多少，可以参考凯利公式。

其实吧，凯利公式清姝很早以前就知道，这个公式算起来不复杂，难的是概率怎么说，哎，功力还不够。比如如果出现价格80元以下的可转债，就要多买一些，等到他涨回来。

还有注重套利（清姝其实不建议参与，套利机会转瞬即逝，清姝握不住）投资于高折价出售的企业（其实是价值投资中安全边际的问题）；寻找低风险不确定的商机（美国的例子大家自己看书）和宁去模仿，不去创新（想想当年无耻仿效小公司的腾讯现在飞黄腾达中），有兴趣的可以自己看看。

三、卖出的智慧

会买的是徒弟，会卖的是师傅，除了要在风险低的时候买入，在风险增高之后也要学会卖出的智慧。这本书的卖出策略也非常的简单。

当盈利的时候，股价超过内在价值的90%的时候止盈退出。当亏损的时候，继续观察，持有两三年后如果还是同样情况就要卖出。除非你非常确定价值已经完全低于价格了。

好了，这本书就介绍到这里。语言通俗易懂，里面又有很多有意思的故事和案例，小白读起来也没有问题，有兴趣的自己读一下。