股权激励是指使企业的经营者、高级管理人员和核心技术人员拥有企业股权的一种激励机制,目的在于增加相关人员的企业意识,使其注重企业长远发展。一般来说,企业的所有者、经营者、高级管理人员及核心技术人员间的利益是不完全一致的,所有者注重企业长远发展,而经营者和技术人员则更关心在职期间的工作业绩及个人薪酬,实施股权激励的目的是在他们之间创造利益共同体,企业的经营者或技术人员成为企业股东,他们会因工作的好坏而获得相应的奖惩,自然会进行技术创新、更加关注企业创造未来价值的能力。股权激励作为一种长期激励机制,有利于企业稳定和吸引优秀的技术人才和管理人才,利于管理效率和公司业绩的提升,利于提高企业的长远竞争能力。
股权激励模式有其适用性,非上市房地产企业应该分析自身情况并设计合适的股权激励方案,因为没有上市,股票的没有市场价值,只能依据评估价值来进行定价和红利发放。现股激励模式已经广泛使用,也比较适用于非上市企业,对股权激励方案的设计主要是对期股激励方案的设计。
非上市房地产企业所有者应根据自身的现金承受能力来进行选择,房地产企业的开发、建设周期长,占用资金量巨大,资金来源往往是银行贷款,资金的使用成本较高,因此在项目开发初期阶段,企业的盈利空间很小,非上市企业选择虚拟股票的形式,即不会分散企业股权,股权激励与项目挂钩,还起到的限制性股票的功能,因此是比较好的股权激励方式。
(一)基于EVA的虚拟股票激励方式
EVA指标是企业税后净利润与资本成本差,是对利润的真实评价,使企业所有者权益得到最有效保障。非上市房地产企业的虚拟股票激励应与激励对象负责的项目挂钩,单独核算核算项目的EVA值,如果项目EVA上升,则激励对象行权即可获得虚拟股价差价收益,这样会促使项目负责人及其技术人员敬业工作,直至项目完成大批资金回笼。
1.具体方案的实施。首先由企业所有者和激励对象在实施前签订严格的合约。非上市房地产企业确定项目的总体绩效目标,主要指长期目标,时间跨度是指项目整个持续时间。
其次决定股权激励的评价标准是EVA指标,按照同行业水平,或者企业自身其他已完工项目的EVA值来设定基础的EVA指标及股票价格。其中:经济增加值(EVA )的可用以下公式来表达:EVA =税后利润-所有资本成本=税后净营业利润-加权平均资本成本×投入资本=(税后投入资本回报率-加权平均资本成本)×投入资本。
最后等项目竣工后,对项目的业绩进行评价,考核长期目标的实现程度并决定允许激励对象行权时间。行权时,企业可以根据自身的现金承受能力,选择股份或者现金的支付方式。
2.案例分析。假如对项目的基期EVA设定为1500万,按照股票定价公式测算股票价格为10元,新项目竣工核算后的EVA为1800万,那么项目业绩变动率为RE=(EVA 1-EVA 0)/EVA 0=0.2,股票的新的价格依据项目业绩指标变动,假如激励对象有股票10万股,那么他即可以获取的现金收益为20万元;若企业支付现金存在压力,也可以以支付股份的形式给予兑现,激励对象真实享有的股份为20/12=1.67万股。
(二)股权激励应该与其他激励方式配合使用
股权激励时物质奖励的一种,非上市房地产企业为激励管理层和技术人员,需要在发放工资、津贴、福利、补助等的基础上再给予股权激励,把股权激励作为单一的物质激励是不可行的;此外,在物质激励的基础上,还要注意激励对象的价值观和情感倾向,对其进行情感激励,如给予高层管理者及技术人员荣誉激励,针对其经营能力和技术成果给予表彰;给予普通职员则创造以人为本的企业文化,使其感到公平性,有机会实现自我价值。物质的激励是一种生活的保障,而针对激励对象除了物质需求外,还有精神需求,非上市房地产企业应在实施股权激励的同时,给予激励对象情感激励,激励效果才会更佳。
总之，如今的社会是知识经济时代,是人才竞争的时代,如何留住人才以利于企业的长期发展是摆在每个企业面前的一个焦点问题。本文对股权激励的主要模式及其在非上市房地产企业的适用性进行分析,并针对性的设计了股权激励的方案,企业可依据EVA指标对激励对象进行虚拟股票激励,还可以在物质激励的基础上再以情感激励辅助。
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