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以下笔记均摘自【有知有行APP】的【投资第一课】的02 钱是从哪儿来的

在看这一章的时候，作为理财小白有一个很强的感受就是知识含量很高，很多内容都想摘录下来，但是摘录太多不如转载整篇文章hhh，所以真的非常推荐大家亲自去看。

| 一些名词解释

现金流，指的是现金和现金等价物转入和转出一个公司的净额。收到的钱代表流入，花出去的钱代表流出。一家公司为股东创造价值的能力从根本上决定于其产生正现金流的能力。

价值投资，是一种投资流派，价值投资者会对市场价格低于内在价值的资产进行投资。沃伦巴菲特是该流派的代表人物之一。

国债，俗称金边债券，由国家财政信誉担保，信誉度非常高，其安全性（信用风险）等级当然是所有理财工具中最高的，而收益性因其安全性高而有所降低。

大类资产，是某一撮有类似性质的可投资金融资产。分类的方式没有完全严格的界定，但是有一些形成共识的大类资产，包括：权益类（主要是股票）、固守类（债券、银行理财投资等）、房地产、大宗商品（贵金属、农产品、原油、化工品等）、现金。

年化收益率，是一个理论上的收益率，它是假设投资者能保持这样的收益能力1年能得到的收益率。它有助于我们更好地审视资金的实际收益，以及，对比不同资产带来的汇报。

涨停板，指的是证券市场中交易当天股价的最高限度称为涨停板，涨停板时的股价叫涨停板价。

深证综指，全称「深证综合指数」，指深圳证券交易所编制的，以深圳证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。

分红，指的是上市公司支付给投资者的回报。区别于公司按比例固定支付的股息，根据公司的经营盈亏而变动，分红是不固定的。

A股，指由中国公司发行，在境内上市，以人民币标明面值，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。英文字母A没有实际意义，只是用来和人民币特种股票（B股）作区分。

万得权A指数，由京沪深三地交易所全部A股组成，这个指数以万得自由流通市场加权计算，综合反应了A股上市股票价格的整体表现，具有较高的市场代表性。

标普500指数，全称「标准普尔500指数」，简称「S&P 500」，是衡量美国大盘股市场的代表性指数。该指数成分股包括了美国500家顶尖上市公司，占美国股市总市值约80%。

道琼斯指数，全称「道琼斯工业平均指数」，简称「道指」，是追踪美国30家蓝筹公司股价的股票指数，是全球历史最悠久、最受关注的衡量美国股市的指标之一。

| 一些原文摘录

我们做投资，是把钱放到像「公司」这样可以不断创造更多财富的现实组织里。然后，我们通过公司参与到财富创造的过程，分得相应的收益。

买股票就是买公司。参与公司财富分配最常见的两种方式——股和债。

对于银行来说，它们的一项主要任务，就是把我们存在那里的钱借给各种公司——这个时候，银行代替我们变成了企业的「债主」。

当然，我们也可以自己当企业的「债主」，购买企业债券。这样一来，我们自然可以收取一定的利息作为回报，甚至公司如果拒绝还款，我们可以依据法律要求它变卖自己的资产，把债还上。

同时，我们还可以通过购买公司的股份，成为公司的股东，或者是「拥有者」和「主人」。这样公司如果发展壮大，它创造出来的财富就有我们一份。

这就是很多价值投资者常说的一句话：买股票就是购买了公司所有权的一部分。

假设耐克这家公司从来没有上市，而是作为一个非常不错的生意而存在着，而我们又是它的股东的话，我们是怎么获得回报的呢？主要有两种方式：一种是，公司每年挣到钱了，可以把一部分利润分给股东，作为回报。另一种，就是公司如果被卖掉，你的股份肯定也就随之出手了，可以一次性地获得收益。当然，这一切的前提都是公司本身生意不错，可以挣到钱，所以也会有其他人想要拥有。

所以股票（公司的所有权）和债券（有时候借给公司，有时候也可以借给政府），就构成了如今我们参与资本市场投资的最主要的两种形式。

图中的 Bills 和 Bonds 分别是指政府短期债券和长期债券，可以简单理解为我们借给政府的钱

由于中国GDP增长的速度比美国快，股票的年化收益也比美国要高。但与此同时，我们的通货膨胀率也超过了美国。因此我国股票的实际年华收益率约在7%-8%左右。

股票是长期收益率最高的资产。

股票长期回报最高的原因：1、复利的巨大作用。举个例子，一年增长5%，和一年增长8%，如果累积200年，回报会差多少呢？答案是，一个翻了17000多倍，另一个是484万倍——的确是天壤之别。所以虽然股权资产平均每年回报只比其他资产高一点，但经过时间的力量，差距就被放大了很多。

2、公司这种组织形式会天然带来一些经济上的优势。比如有点公司品牌很受欢迎，所以随着通货膨胀，它可以提高自己产品的售价，甚至可以每年提两三次，比如Louis Vuitton和茅台。

3、公司还有规模化带来的优势，比如当你年销售额一个亿的时候，利润可能是1000万；但当你扩张规模、提高效率，可能销售额在两亿的时候，成本仅仅从9000万变成了1亿7千万，这样利润就变成3000万。收入增长1倍，利润却增长2倍，这在商业领域里也叫做「经营杠杆」（Operating Leverage），所以公司的增速是可以比社会整体增速更快的。

4、最后还有非常重要的一点，和黄金、石油甚至房地产不同，上市公司，尤其是优秀的上市公司，是可以依靠人的智慧、勤奋、勇气「主动地」获取很多价值的。

对有知有行来说，我们绝对倡导做好大类资产的配置，该买房的时候就买房，来改善生活。但我们投资体系的基石，就是相信股票——或者说好的公司——长期一定会带来超出平均的汇报。如果你这两年听过A股市场上很火的一个概念，叫做追捧「核心资产」的话，背后的道理也是类似的。

当我们说「股票是长期表现最好的资产」的时候，其实有两件事值得你注意：

第一，这里的「最好」，指的是股票作为一个集合、一个大类、一个一篮子的打包产品来说的。实际上任何一个个股，都有可能价值毁灭，长期归零；

第二，「长期」表现最好，但是这个「长期」有多久，我们往往很难知道。

从 1926 年到 2015 年，美国一共上市了超过 25000 家公司，但到 2015 年末，就只有四五千家左右还活着，超过 80% 的上市公司都已经销声匿迹了。除了少部分被并购或者主动退市的，绝大部分都因为业绩糟糕导致下市或者破产。这些公司别说为你提供回报了，简直就是实打实的「价值毁灭者」。

即使是被称为「牛长熊短」的美国股市，历史上，也有过很多次十年指数完全不涨的情况。

十年对于整个市场当然是白驹过隙，但对于我们每个人来说，却是非常宝贵、无法挽回的时间。

本节小结：

最后，因为想认识可能志同道合的同伴，我也伸出触角介绍一下自己。

about me:

努力奋斗中的ENTJ，一个在不断努力成长中的普通人。

个人履历：高考大失利——>中游211电子信息工程本科——>保研中游985计算机——>目前研一在读（深度学习计算机视觉方向，人体姿态估计，智能医学图像处理）

希望可以得到宇宙的回音，欢迎同路人一起前行。