用价值投资的理念挑选出值得投资的指数基金，再用定投的方式去投资它，这是我们投资指数基金的核心，也是本书最重要的章节。
指数基金本身很适合普通投资者，但它波动比较大，傻傻的买也是很有可能遭遇短期大幅亏损，但若配合低估值价值投资的思路，投资者就可以在低位的时候从容投资，这样一来，大大降低了风险，投资收益也能提升不少。
首先跟随第四章如何挑选适合投资的指数基金，涉及“买什么”“怎么买”“如何卖”？这跟买卖股票的理念一致。
本章的理念主要来自两位投资大师:一是巴菲特的老师格雷厄姆；二是指数基金之父约翰·博格。
记得2010年刚结婚那会在家没事，源于得知先生在08年股灾中损失了50%的本金。自认为自己比他聪明，想研究下股票市场，于是从当当网上选了口碑好的两本书《证券分析》和《伯格谈共同基金》。兴致勃勃的买来翻看以后才发现看不懂。《证券分析》只记住了一个十年周期的概念。《伯格谈共同基金》了解了除了股票还有基金的存在。当时有个网站除了偷菜好像还可以模拟炒股软件炒股，我好像模拟了几个月，发现想象中的聪明其实和先生一样，盈利哪那么容易，所以当时就放弃了这一块。
后来2015年初，加入了高中同学微信群，大学同学微信群以及其他群，除了聊家长就是聊股票。同时先生那也说最近股票加基金又挣了多少多少。事后诸葛亮的说，如果那个时候就看山长的微博，估计就能从中嗅出点危险气息。最后大盘回调，哈哈把吃进去的又给吐出来了。
再后来因为我和先生都关注占豪的微信公众号，当时占豪推送的文章下面有推荐一个P2P，又开始把一部分资金转投到这里，也没具体去了解背后的危险，觉得大V推荐的应该靠谱，无脑的结果就是损失了一笔之后才醒。当然原因不止一个，各种因缘和合导致的果。自身原因最大了。
言归正传，时隔八年，又回到了起点。感恩银行螺丝钉，把我没看懂的两本书以我看懂的形式表达了出来。
格雷厄姆对价值投资总结了三个重要的理论:价格与价值的关系、能力圈、以及安全边际。
·价格与价值的关系。价格围绕价值上下波动，但长期看是趋于一致的。
·能力圈。只有具备了能力圈，我们才能判断出股票的价值。
·安全边际。只有当价格大幅低于价值的时候，我们才会买入。这是格雷厄姆最重要的投资思想。
不清楚自己的能力圈，忽视安全边际，这是投资者亏损的主要原因。所以我们在投资指数基金的时候，无论定投还是一次性买入，都遵循同样的道理。最重要的是判断出价格与价值的关系，需要通过一些估值指标和方法帮我们判断。
最常用的估值指标:市盈率、盈利收益率、市净率、股息率。
一、市盈率就是我们常说的PE=P/E:P代表公司市值，E代表公司盈利。
总的来说，流动性好，盈利稳定的品种，可以使用市盈率为其估值。没落行业和周期行业以及处于成长期和亏损期的企业不适用市盈率。
二、盈利收益率=E/P。公司盈利除以公司市值。是格雷厄姆常用的估值指标。一般来说，盈利收益率越高，代表公司的估值就越低，公司越有可能被低估。
三、市净率PB=P/B:P代表公司市值，B代表公司净资产。
净资产通俗来说就是资产减去负债，它代表全体股东共同享有的权益。净资产这个财务指标比盈利更加稳定，而且大多数公司的净资产都是稳定增加的。
与市净率密切相关的指标净资产收益率ROE。ROE等于净利润除以净资产。ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。
资产价值越稳定，市净率的有效性越高。如果一个企业靠无形资产经营，像互联网公司，市净率就没有参考价值了。
当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产，并且是长期保值的资产时，比较适合用市净率来估值。比如周期性强的行业。
四、股息率。如果我们用过去一年，公司的现金分红除以公司的市值，得到的就是股息率了。股息率衡量的就是现金分红的收益率。
股息率=股息/市值，盈利收益率=盈利/市值，分红率=股息/盈利，所以股息率=盈利收益率*分红率。哈哈，小伙伴们分清了吗？
指数的估值怎么查:
一、关注银行螺丝钉的微信公众号，每个交易日晚上都会公布。
二、指数官网。
三、金融终端。
盈利收益率法的估值策略
我们要在盈利收益率高的时候才开始定投，在盈利收益率低的时候停止定投，甚至卖出。有两个数据可供参考。
·当盈利收益率大于10%，开始定投。
·盈利收益率小于10%但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。
·当盈利收益率小于6.4 %时，分批卖出基金。
钉大通过举例无脑定投和盈利收益率定投，让我们看到了格雷厄姆的投资策略的威力。
当然盈利收益率法也有局限性。只适用于流通性比较好、盈利比较稳定的品种。比如国内的上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选等。
对于不适用于盈利收益率法的基金品种，还有博格公式法可供选择。
博格指数基金的收益公式:指数基金未来的年复合收益率等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金每年的盈利变化率。
通过分析股息率、市盈率以及盈利三个因素，可以确定前两个因素，然后做到以下三点:
一、在股息率高的时候买入。
二、在市盈率处于历史较低位置时买入。
三、买入之后，耐心等待均值回归，即等待市盈率从低到高。
做到以上三点，就能大概率保证我们在指数基金上获得一个不错的收益。
同样博格公式法也不适用于强周期性行业。就需要博格公式法变种。指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金每年市净率的变化率加上指数基金每年净资产的变化率。
知道买什么和卖什么之后，接下来我们就看如何买和如何卖？
定投是我们进群学习本书的重点策略。
定投好处:
一、我们不需要很多钱也可以开始定投。
二、定投对投资时机要求不高，而且可以帮助我们养成纪律性，避免主观情绪的干扰。操作过股票的朋友基本能理解主观情绪对于投资的影响。
三、定投可以分摊成本，化腐朽为神奇。
定投最适合上班族，也适合大忙人，适合追求稳健的投资者，也适合有未来规划的朋友们。
定投是个长期的过程，平均来说在3年以上，所以没准备好这么久坚持的朋友自问下能不能坚持下来。
定投指数基金与普通的基金定投之间最大的区别是:将价值投资的理念引入到指数基金定投中。
结合上篇学到的盈利收益率法和博格公式法，策略总结如下:
盈利收益率法+定投:
（1）在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。
（2）盈利收益率小于10% ，大于6.4% 的时候暂停定投，继续持有；可以定投其他盈利收益率大于10% 的品种。
（3）盈利收益率率小于6.4%的时候卖出。
博格公式法+定投
（1）在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。
（2）市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以定投其他处于底部区域的品种。
（3）当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。
相比较股票市场上的“七亏二平一赚”，定投低估值指数基金属于一赚里的。
定投指数基金的渠道、定投时间的选择、以及定投的金额需要根据自身的选择。另外我们可以通过降低投资费用，正确处理基金分红，选择合适的定投频率，定期不定额等技巧，进一步提高定投指数基金的收益。
注意一点是家庭投资股票资产的比例，最好不要低于30% ，低于30%的投资对于家庭总资产的收益提升作用不明显。
以上就是我从两篇文章中吸收到的知识点。
通过前两篇投票高的文章中可以看出，我们每个人结合自身的情况，同样的一本书，不同的人吸收的知识点以及输出的知识点是差别很大的，我想这也是组织我们学习的目的。再次感恩蒋仁钢、刘益老师和过少组织的学习群，感恩梁丽以及其他小组组长的付出，感恩学习群的伙伴们的输出。祝福大家生活愉快，顺心如意，早日实现财富自由！
