案例分析题
打开i 问财选股:http://www.iwencai.com
①、第一步骤-海选法
输入“2014年到2018年年ROE大于15%，毛利率大于40%，资产负债率小于60%，市值大于50亿，连续6年经营活动净现金流量除以净利润”的条件，得到以下38家公司：
②、第二步骤-精挑细选法
精挑细选公司的条件和标准：
1、连续 5 年的 ROE 中，平均值或最近 1 年的数值低于 20%的，淘汰掉
2、连续 5 年的平均净利润现金含量低于 100%的，淘汰掉
3、连续 5 年的派息比率中，互联网高科技类公司（该类公司不喜欢分红，每年能分红20%以上已经很厚道）有 1 年或 1 年以上小于 20%的，淘汰掉
4、连续 5 年的派息比率中，非互联网高科技类公司（该类公司有分红传统，派息比率自然高一些）有1 年或 1 年以上小于 30%的，淘汰掉
5、中国和美国以外的公司，淘汰掉（中、美的公司完全够我们买）
通过第一个ROE条件的筛选，标黄为不符合条件：
通过第二个净利润现金含量的筛选，标黄为不符合条件：
通过中国和美国以外的公司，淘汰，标黄为不符合条件：
通过是否派息的筛选，标黄为不符合条件：
通过连续5 年的派息比率中,互联网高科技类公司分红>20%；非互联网高科技类公司>30%的筛选，标黄为不符合条件：
所以剩下的好股票为：德州仪器、罗伯特哈夫、快扣、杰克亨利、伊瑞保险、Visa、赛灵思
二、计算好价格：
通过网站查询美国10年期国债收益率是1.627%；中国十年期国债收益率:3.034%。中国高于美国，所以要参照中国的国债收益率。中国投资者获得美股股息的红利税为10%。
l好价格市盈率标准：
1、标普500 指数的市盈率小于 10 且目标公司股票的 TTM 市盈率小于 15 或标普 500 指数跌幅大于 50%且目标公司股票的 TTM 市盈率小于 15；
l好价格股息率的标准：
2、动态股息率大于美国10年国债收益率
①、德州仪器
■ 通过市盈率计算好价格：120.65\22.38*15=80.86美元
■ 通过股息率计算好价格：120.65*（2.55%*0.9）\3.034%=95.80美元
所以所以当德州仪器的价格小于 80.86美元时为好价格。
②、罗伯特哈夫
■ 通过市盈率计算好价格：58.17\15.03*15= 58.034 美元
■ 通过股息率计算好价格：58.17*（2.08%*0.9）\3.034%= 35.89 美元
所以所以当罗伯特哈夫的价格小于 35.89 美元时为好价格。
①、快扣
■ 通过市盈率计算好价格：34.88\25.28*15= 20.7 美元
■ 通过股息率计算好价格：34.88*（2.44%*0.9）\3.034%= 25.25 美元
所以所以当快扣的价格小于 20.7 美元时为好价格。
②、杰克亨利
■ 通过市盈率计算好价格：149.54\41.54*15= 54 美元
■ 通过股息率计算好价格：149.54*（1.05%*0.9）\3.034%= 46.58 美元
所以所以当杰克亨利的价格小于 46.58 美元时为好价格。
①、伊瑞保险
■ 通过市盈率计算好价格：166.5\27.25*15= 91.65 美元
■ 通过股息率计算好价格：166.5*（2.16%*0.9）\3.034%= 106.68 美元
所以所以当伊瑞保险的价格小于 91 美元时为好价格。
②、VISA
■ 通过市盈率计算好价格：198.97\37.4*15= 79.8 美元
■ 通过股息率计算好价格：198.97*（0.5%*0.9）\3.034%= 29.511 美元
所以所以当VISA 的价格小于 29.511 美元时为好价格。
①、赛灵思
■ 通过市盈率计算好价格：84.48\24.77*15= 51.16 美元
■ 通过股息率计算好价格：84.48*（1.74%*0.9）\3.034%= 43.61 美元
所以所以当赛灵思的价格小于 43.61 美元时为好价格。
作者：Lindsy黄
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来源：简书
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