关于可读性的探究（一）

阅读文献《社会关系与企业信息披露质量_基于中国上市公司年报的文本分析》

论文《社会关系与企业信息披露质量——基于中国上市公司年报的文本分析》为了验证其中所提出的两个假设：

①  控制了其他因素后，关系型企业的信息质量披露质量比其他企业显著更低

②  股权分置改革后，关系型企业相比其他企业的信息披露质量有明显提升

该文章在此基础上以财报的可读性作为衡量信息披露质量的指标，并就相关关系提出线性回归模型：

M①：Readabilityit=β0+β1RelationBasedit+Controls+FixedEffect+εit

M②:Readabilityit=β0+β1RelationBasedit+β2Reformit+β3RelationBasedit×Reformit+Controls +Fixed Effect+εit

1.在模型①中，控制变量的选取为：

（1）    InMV:公司的市值对数

（2）     RelationgBased：关系型企业哑变量（公司是关系型取1，否则取0）

（3）     FirmAge：公司年龄

（4）     RET_VOL:股市表现的波动性（等于公司过去一年12个月股价的标准差）

（5）     EARN_VOL:公司会计表现的波动性（公司过去五年净利润标准差的对数）

（6）     MA、SEO、RSTU为哑变量，其中MA表征本财年公司是否有合并，SEO表征是否有增发，RSTU表征是否发生资产重组（若发生则取1，未发生取0）

（7）    同时控制了公司资产收益率和审计师事务所属性,ROA为资产收益率,具体为（公司净利润/公司总资产）；Big4为审计事务所哑变量（若采取四大审计取1，否则取0）

2.在模型②中，除了上述变量还加上了股改的哑变量：

Reform：股改哑变量（公司完成股改的年份取1，否则取0）

在模型①、②中，在关系型哑变量中提出了对关系型企业的满足条件：

（1）公司从前5大供应商的购买量，占总购买量的 40%以上

（2）公司 对前5大顾客的销售量，占总销售量的40%以上

（3）公司的关联交易（购买或销售）占对应总购买量（或销售量）的 40%以上（4）公司股份中， 40%以上的股份性质为国有

（5）公司的高管具有政治关联：公司的高 管是前政府官员、人大代表或政协委员

  （ps：是否应该要在该信息中对此变量进行人工标记？）

同时在敏感性检验中对于关系型哑变量提出了一些改变，剔除了模型① ②中的（5）

对于财务报表可读性的构造，可以借鉴该论文提出的模型①与②，根据以上的特征选择变量进行构建。

如果是财务报表可读性的角度出发，该文章即《社会关系》（简称）对财务报表可读性中各项指标变量的选取与诠释比较清晰，并且其中的特征大多源自于财报本身，但这个研究中由于是针对关系型企业所展开的，因此在进行关键构建时，还需对被研究企业是否是关系型企业进行判定，需要对被分析企业进行人工标签分类，在模型中增加的对关系型企业的定义的判定标准，是否会对能研究财报的可读性的企业有一定的限定。

    在接下来的探索中，还需要对可读性的构建过程进行进一步的了解，同时还需要对可读性的特征进行进一步的探索，除了对财报中相应数据以及指标，是否还需要对文本本身有进一步的标记，在后续的学习过程中还需要对样本的处理方式有一定的了解。