近日，联想集团发布新财年业绩报告，六年来首次出现巨亏，净亏损1.28亿美元，尤其是其移动业务亏损，导致股价一路下跌，至今已经暴跌了60%。6月1日晚间，据外媒报道，谷歌拟以每股4.56-4.62港元，配售3.71亿股联想集团（00992）股票，套现2.18亿美元至2.21亿美元。不仅谷歌想出售联想股票，今年3月份，市场还有消息传出，IBM集团也早已计划出售持有的联想股份，总价值1.5亿美元。祸不单行，杨元庆在受邀站台苏宁云商和阿里巴巴在北京联合举行的战略发布会的第二天，京东自营下线了所有的联想手机。虽然6月3日联想手机重新上架，但原因不禁让人浮想联翩。尽管杨元庆说，“联想最困难的时候已经过去。”但是，谁都知道。联想的困难才刚刚开始。

名副其实的“接盘侠”

仔细分析联想的发展历程，其实不难发现，导致联想今天的被动局面，主要是与太过冒进的收购有关。我们不妨回忆一下联想发展历程中最重要的那几次收购吧。

早在2005年，联想就对IBM的PC业务进行了收购。通过收购，联想获得了IBM在个人电脑领域的全部知识产权，遍布全球160多个国家的销售网络、一万名员工，以及在五年内使用“IBM”和“Think”品牌的权利。并购之后，联想以中国为主要生产基地，却将总部转移到了美国纽约，同时在北京和位于美国北卡罗来纳州的罗利市设立了运营中心。对于此次并购，外界普遍评论，这是联想在国际化道路上迈出的关键一步。然而并购的成功与否，关键在于并购之后的整合。在世界并购史上，像联想这样的“蛇吞象”式跨国并购的成功率非常低，联想如果成功了，就等于是创造了世界并购史上的一个“奇迹”。不可否认的是，联想并购IBM PC业务的初期整合是成功的。只用了半年时间，联想就把原IBM的PC业务从亏损转变成了盈利。销售业绩迅速增加，初步整合的成功，让联想盲目乐观，掩盖了并购整合中存在的问题。2008年11月，联想交出了自并购IBM PC业务以来最差的一份财报，2008/2009财年第二财季(2008年7〜9月)联想的利润只有2330万美元，较去年同期下降了78.1%。形势还在继续恶化。2009年2月5日，联想对外公布了自己2008/2009财年第三财季(2008年10〜12月)的业绩，净亏损9700万美元。对此，联想2005年对IBM个人电脑业务引人瞩目的并购负有很大的责任。一场炫耀性的并购可能会吸引媒体的关注，但却会使公司在战略上陷入被动。联想的首度接盘以失败告终。

2014年1月，联想以29亿美元的价格从谷歌手中收购摩托罗拉移动，谷歌保留摩托罗拉移动的大部分移动通讯领域专利和摩托罗拉高度机密的部门。同年10月30日，这桩收购正式完成，联想向谷歌支付现金6.6亿美元，谷歌还获得价值7.5亿美元联想集团普通股股份（每股11.22港元，共5.19亿股），其余15亿美元则以三年期本票支付。谷歌因此持有联想集团4.67%的股份。对联想与摩托罗拉“这段姻缘修成正果”，总裁杨元庆欣喜之情溢于言表，但坊间依然对此次并购的价值有所怀疑，认为摩托罗拉从Google的怀抱转向联想，兴许是联想的累赘。

在购入摩托罗拉移动之后，联想的股价从2014年2月的10港元左右一路上涨，截至2015年5月，最高涨幅甚至达到37%。但这种欢喜局面并没有维持很久。从2015年5月开始，联想集团的股价开始显出疲态并快速下落，成为过去一年里恒生指数表现最差的成份股。联想年度亏损的直接原因便与这桩收购有关。年报称，公司经营费用同比增加20%至66.86亿美元，主要是由于本财年第二季度包括了重组成本和一次性的费用，以及与摩托罗拉和System X两项收购业务有关的无形资产摊销，还有作为收购摩托罗拉交易一部份而发行的三年期承兑票据利息等费用共3.30亿美元所致。由此，联想的二度接盘宣告失败。

与联想并购摩托罗拉同步进行的是联想对IBM x86服务器业务的收购。收购完成后，联想在X86架构服务器的全球市场上获得14%以上的市场份额，在中国市场该领域的市场份额则将达到22%以上，成为中国市场的冠军，全球市场的第三位。对于此次并购案，可以说是联想捡了个"大便宜"，IBM则是甩掉了个"大包袱"。从此，联想拿到了梦寐以求的开启x86服务器市场的钥匙，在服务器市场上迅速进入了第一梯队。而IBM则完成战略转型的重要一步，开始专注向服务和软件公司发展。这似乎是个皆大欢喜的结局。但是深究一下就会发现，联想收购IBM X86服务器相关业务，更大的因素是IBM想放弃，就像当年放弃PC。对于这次收购，曾经有两位分析师这样说：“IBM从来不认为出售自己的业务是什么丑事，比如说PC、打印机、硬盘以及低端x86服务器业务等相继卖给了竞争对手”；“IBM绝对不会仅仅作为一个卖产品的公司，他们将会前行之路在于创新、再造以及追求更高的价值。”联想无疑又一次成了接盘侠。

为什么联想的并购之路总是与失败随行呢？纵观全局不难发现，联想犯了一个致命的错误，就是试图通过收购达到快速扩张的目的。企业盲目追求大而非强、追求快而非稳的策略让联想在错误的道路上渐行渐远。联想的冒进，与华为的保守形成鲜明对比，华为其实早就可以收购其他手机企业，业界一度传出很多声音。但是，华为拒绝收购，采取稳打稳扎的策略。通过几年品牌战略，华为手机已经成为全球第三大手机企业，仅次于苹果和三星。华为总裁任正非就说，在全球经济环境不好的情况下，一定要保持克制，不要失去理性，盲目扩张。联想的打法，其实就是快速扩张带来后遗症。联想要想通过收购来快速提升自己，但收购来的，都是不值钱的，或者别人不要的。

贸工技的失败之势

联想刚诞生的时候，PC行业由微软和英特尔等高科技企业掌握话语主导权，联想要发家必须在他们制订的游戏规则下另辟蹊径。柳传志主张发扬中国制造的成本优势，80年代初中国改革开放不久，人力成本、土地成本都很廉价，联想便被植入了贸易、制造、技术为优先次序的贸工技基因。而为联想的成立立下汗马功劳的倪光南等一批中科院计算所的优秀人员，在柳传志推行“贸工技”之后，被踢出局。“贸工技”下的联想以销售为主导，研发被逐渐边缘化。在整个产品研发环节中，市场需求是风向标，研发随势而动，是最不起眼的一环。而在整个企业策略上，联想也很少有大笔资金投入到研发领域。翻阅华为与联想历年财报可以发现，两者在研发上的投入上存在很大差距。联想财报显示，联想历年的研发支出中，仅2015财年的研发收入占比达到2.6%，其余年份均低于1.9%。然而对比华为在研发上的投入，过去10年，联想累计投入研发成本约44亿美元，尚不及华为2015年一年的研发支出(华为2015年研发投入约为92亿美元)。

当联想集团交出一份亏损的年报时，恰逢华为手机在中国和全球狂飙突进，而联想手机则被排挤出全球前五，于是，更加验证了联想的“必然性失败”。

联想的多元化布局

2015年7月7日，北京国家会议中心人气爆棚，联想控股的上市庆功宴在此举办。联想控股的上市，标志着柳传志退休之前的收官之作正式完成，而这场名为“蓄势而发，砥砺前行”的主题活动，也更像是柳传志企业家生涯的致谢宴。联想系的综合财团大棋局究竟如何？

起步于1984年的联想控股，到1994年麾下联想集团上市，再到2001年分拆神州数码上市，整个企业基本都是在IT领域进行内涵式扩张。2008年之后，联想控股陆续涉足金融、现代服务、农业、酒业、物流、化工、能源矿产等行业，其多元化结构逐渐成型。

在柳传志的规划中，联想控股未来应该是一家横跨多个领域的综合财团。虽然联想控股的多元化布局初步成型，但无论是其收入结构还是利润结构，依然是“长子独大”的局面，主营IT业务的联想集团占据了联想控股总收入的94%、总利润的69%、总资产的60%。

如果说联想控股的目标是要成为中国的“三星集团”，可能会遭致不少的嘲讽与吐槽，但柳传志或许会套用马云的一句话作为回应：“梦想还是要有的，万一实现了呢？”

短短几十年的时间，韩国的三星株式会社，从一家小小的农产品出口贸易公司，发展成一家横跨电子、建筑、造船、化工、金融、酒店、军工、飞机租赁、医疗、儿童乐园等数十个行业的综合性巨无霸，并且旗下三家子公司跻身世界500强之列—三星电子、三星人寿保险、三星物产。如今，整个三星集团的年收入约占韩国GDP的1/5，《华盛顿邮报》因此将其形容为“三星共和国”，“李健熙打个喷嚏，韩国就会感冒”。

当前的联想控股相较于三星集团，虽说犹如燕雀与鸿鹄之区别，但其综合性财团之路也算是蹒跚起步了。

移动端的困局

在2016年3月，联想做出组织架构调整之后，全新定位了四大业务集团——个人电脑与智能设备集团、移动业务集团、数据中心业务集团和联想创投集团。目前，PC业务发展较为稳定，移动业务则严重掣肘了联想的发展。

要如何扭转联想手机业务的负盈利状态，成为实现联想整体盈利的重中之重。作为一个到了而立之年的中年企业，联想若是还是用旧时的“机海战术”来与小米、魅族这种玩网络社群，以互联网思维做硬件设备的新秀竞争时，难免显得老气横秋。

作为一家缺乏核心技术支撑、市场导向的公司，它本来应该未雨绸缪，趁早寻找新的机会并培育新的增长点，而不是沉浸在PC业全球整合带来的暂时性迷幻中——某种程度上，包括IBM PC收购等一系列整合行动，掩盖了其真正的危险。而归根到底，这些问题又都可以从文化层面找到根源。柳传志曾说，“像任正非，像华为，确实走出一条非常独特的道路，这点我觉得我们做不了，这点是他的长项。”“联想走的路，比如把高科技成果产业化的路，是一条走十里就安营扎寨休息，看好了再走，这是时间比较长的道路。而华为确实把技术铺在前头，敢于用大量的投入去走，确实在全国获得了成功，他的胆量和气魄是我所没有的。”这种思维方式不改变，怕是什么都难以改变。

世界没有联想会怎样？

“人类失去联想，世界将会怎样？”这句广告词仍然让很多人记忆犹新。可是，联想若是失去“联想”，它自己又能怎样呢？ 在世界创新步伐日新月异的情况下，哪个企业固步自封，拒绝创新，就将很快被市场淘汰出局。IBM的不景气、柯达的衰落，都是输在创新不够上。摩托罗拉手机曾经多么的不可一世，甚至成为身份、地位的象征，然而，诺基亚等横空出世，使其地位逐渐走向衰落，最终无奈被卖来卖去。诺基亚手机曾经风靡世界多年，市场份额天下无敌，看似根本不可动摇。但是，以苹果为代表的智能手机的出世，使得诺基亚也走上没落的道路。可见，固步自封、抱残守缺，吞噬掉了一家又一家曾经利润丰厚、家喻户晓的巨头企业，而倒下仅仅是瞬间发生的事情。

世界需要的是“联想”，数年来，联想很显然已经成为一个不愿“联想”的追赶者。不管是作为一家传统IT企业，还是向互联网企业的转型，联想都缺乏那种在新技术、新产品方面的领头羊基因。未来的世界，是人工智能的世界，是无人驾驶汽车、无人机的世界。联想，对于这个未来有何想法呢？重视未来，重视研发，而不是仅仅守着电脑。

说了这么多，并不是唱衰联想，大家也希望联想越来越好。今天的联想，其实是在为自己过去的惰性还债。这是一场危机，但何尝不是一个机遇？未来，就看联想如何把握了。