From：得到APP 《香帅的北大金融学课》读书笔记
零售经纪是投行为散户提供的证券交易中介服务。零售经纪极其重要，是全球金融民主化的开端。在零售经纪商业模式上做一点微小的改进，都可能成为了不起的金融创新。
1.垃圾债是典型的金融创新，它其实并不垃圾，是指那些高风险的债券，因为投资人的本金保障比较低，所以会要求高回报率。沃伦·巴菲特就曾经买过亚马逊的垃圾债券，获得很高的收益。垃圾债和其他金融工具一样，遵循着高风险、高收益的金融原则。
2.量化交易也是重要的金融创新，它是指通过挖掘海量数据，寻找规律，然后用计算机对规律进行自动的计算和决策，最终获得高收益。如果金融市场的规律发生变化，量化交易就会面临巨大的风险。
3.智能投顾、机器人选股、P2P等等都属于金融创新。手段虽然各不相同，但如果想做得好，都要在背后有过硬的金融逻辑，具体说就是要拥有高质量的大数据、高技术含量的算法，以及风控方面的高技术壁垒。这几点，都可以用来判断一个金融创新产品靠不靠谱。
4.资产证劵化，就是把可以产生未来现金流的资产转化成证券卖出去。比如“花呗”，你赊的账就是马云的资产，你未来还的钱就是马云的现金流。马云不用等待你一笔笔的支付，现在就可以把这个现金流包装成证券卖出去，这就是资产证劵化。
5.资产证券化打破了金融市场的分业经营，把直接融资市场和间接融资市场连接起来，为大量的金融创新提供了一个良好的土壤。比如房地产抵押贷款证券化，就是打通了银行贷款（间接融资）与债券市场（直接融资）。
6. 偿还能力很低的贷款被称为“次级贷款”，如果“次贷” 通过资产证劵化，被包装成了金融产品，在市面上流行，就可能产生次贷危机。这就好像把一个烂苹果，做成果酱，再套上精美的包装，你很难从外观上识别原材料的好坏。当市场上充斥着烂苹果做的果酱时，自然就有了很大的风险。这就是2007年次贷危机爆发的原因。
7．资产证券化本身是中性的，它对资产进行了切割和排列，重新分配了风险，但它没有消灭风险。决定资产证劵化好坏的最大因素，还是基础资产的质量。
8.现金贷是风险非常高的贷款，因为它没法追踪资金的去向，没法准确预估违约的风险。这种劣质贷款，经过资产证劵化的包装后，摇身变成各种银行理财产品，让风险在金融体系中蔓延，有可能引发一场中国版的次贷危机。因此，2017年底，我国政府果断出手，对现金贷采取了严格的监管措施。
