指数基金常用的三个估值指标

                                       

指数基金跟踪的是指数,指数又是一揽子股票,那么看指数基金的估值事实上就是看指数的估值,指数的估值又是对一揽子股票的整体估值。

指数基金的估值——指数的估值——指数中一揽子股票的估值

股票的估值就是预测上市公司未来每个年份的净现金流入,再贴现到今天,得到绝对价值。指数的估值就是指数背后所有股票估值的和,绝对估值计算负责,我们平时更常用的是相对估值。

指数最常用的估值指标有:

1、市盈率

2、市净率

3、盈利收益率

除此之外还有利息率、PEG估值法(股票的市盈率(PE)除以企业净利润增长率(G)。公式:PEG=PE/G)、现金流贴现模型(DCF)、EV/EBITDA法等等

一、市盈率(PE)

PE=P/E。公司市值除以公司盈利,P代表公司市值,E代表公司盈利。公司的盈利可以取不同的值,市盈率可以细分为静态市盈率、滚动市盈率、动态市盈率。静态市盈率取公司上一个年度的净利润,滚动市盈率是取最近4个季度财报的净利润,动态市盈率是取预估的公司下一个年度的净利润。

最具参考意义的是静态市盈率和滚动市盈率,他们是已经确实发生了的盈利。

市盈率背后含义:

1、应付成本。反映为获取1元净率润而付出多的大代价。比如目前贵州茅台市盈率63.47,就代表我们愿意为这个公司的1元盈利付出63.47元。

2、估算价值。一个公司一年净利润为100亿元,市盈率是10倍,其市值就是1000亿元。市值代表我们买下这个公司理论上需要的资金量。

3、适用范围。市盈率包括两个变量:市值和盈利。应用市盈率的前提是流通性要好,能够以市价成交;盈利稳定不会有太大波动。宽基指数基金大多与这两点比较符合,所以使用市盈率为宽基指数基金估值是可行的。

二、市净率(PB)

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。PB=P/B。P代表公司市值,B代表公司净资产。净资产=资产-负债。

影响PB的因素:

1、企业运作资产效率。

衡量资产运作效率的重要指标为ROE。ROE=净利润/净资产。同样地资产,有的企业可以运作他产生更高的收益,才有更高的资产运作率。

ROE越高的企业,资产运作效率越高,市净率也就越高。

2、资产价值稳定性

资产价值越稳定,市静率有效性越高

3、无形资产很难衡量

4、负债大增或亏损

强周期性行业指数基金他们的盈利不稳定或盈利呈周期性变化,可以用市净率来估值。

三、盈利收益率(E/P)

盈利收益率是市盈率的倒数(E/P),市盈率是市值除以盈利,盈利收益率是盈利除以公司市值。

含义为:我们把一家公司全部买下来,这家公司一年的盈利能够带来的收益率就是盈利收益率。盈利收益率也需要流通性好,盈利稳定两个条件。

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