第10章 超级剪公司

1.超级剪是一家理发行业连锁加盟店,物美价廉著称，大多数是男性客户。市场环境是：理发师越来越少，个人美发店逐渐消亡，人的头发每月都会长一寸，形成巨大的市场空白；占领市场空白，对于一个管理规范，效率高的全国性连锁理发机构是个机会。就像专业殡葬服务连锁店取代规模小效率低的殡葬夫妻店一样，并且夫妻小店的后代并不想继续从事家业。

2.员工高效率剪发，而美发店最大的开销不过是剪刀和梳子，这样低成本高利润的公司，特别容易招募到新的加盟者。

3.加盟店的运营：公司向连锁店收取5%的销售收入，并从各店销售自有品牌产品收入中提成4%，连锁店最大的成本是训练发型师。新店资金全有加盟商自己负责，这就是公司不用自己投入资本，也不用过度借债，就能实现迅速扩张。

4.分析一家零售连锁企业时，要了解的第一件事就是这家公司是否有实力不断扩张。资产负债表描述该公司负债略高，但是现金流量雄厚，可用于偿还债务。

5.员工都有从业证书，且要实时更新培训证书。福利待遇好，员工流动率低。

6.竞争对手1，客户针对女性。竞争对手2，平均收入只有超级剪一半。竞争对手3，只开在特有的商场里。

7.竞争优势：晚上及周末照常营业；全国性广告宣传，建立竞争对手难以企及的高品牌认知度；处于高速成长期，高ROE，低PE，值得购买。

第11章 低迷行业中的卓越公司

低迷行业成长缓慢，经营不善的弱者一个接一个被淘汰，幸存者的市场份额随之逐步扩大。在商场上竞争绝对不如完全垄断。

低迷行业优秀公司的共同特点：1.低成本2.避免借债3.拒绝公司内部划分等级4.员工待遇不错，持有公司股份，分享公司财富5.从大公司忽略的市场中找到利基市场，形成独占性的垄断优势6.虽然处在低迷行业，增长速度比热门行业的公司还有块。

（一）阳光电器

阳光电器是俄亥俄中部唯一一家大型折扣家电零售企业，公司周边地区人口持续增长，负债少，ROE高，PE低，股价低，竞争对手都在苦苦挣扎。

（二）西南航空

1.其他航空公司都破产或勉强维持时，西南航空找到市场缝隙：短途廉价航空公司。

2.无飞机餐无托运，不借钱买飞机，不给高管支付离谱薪酬，员工待遇优厚。

3.节俭：总部简陋的像军营，CEO用火鸡装饰办公室，年会吃露天快餐，空姐制服是T恤牛仔裤等。

4.投资回报率高，连续盈利，在对手们朝不保夕时，做好准备充分发挥优势占领市场。

（三）班格达公司

1.专做旧轮胎翻新业务，地处偏僻地区，几乎没有分析师调研，股价一路攀升。

2.管理风格朴实，专注节约成本，在其他人认为无利可图的行业找到与众不同的利基市场，形成独占竞争优势，股息持续提高，盈利每年增长，公司回购股票。

（四）库伯轮胎公司

1.避开竞争激烈的新车市场，重新开拓旧车换轮胎市场。

2.生产成本低，售价低，得到许多小型轮胎商合作。

3.米其林，固特异，普利司通竞争三败俱伤时，库伯照样赚钱。收益持续增长，盈利再创新高，股价上涨3倍，后收到战争影响跌幅，基于良好的基本面，战争后又上涨5倍。

（五）绿树财务公司

1.这家公司综合实力没有前几家那么好，负债高，CEO薪水也高，算不上低迷行业中的优秀公司。

2.专门发型活动房屋的抵押贷款：市场越来越低迷，销量一年比一年差，抵押贷款坏账数额连创新高，媒体负面报道连连，行业灾难使竞争对手一一退出留下巨大市场，绿树公司撑下来等待复苏。

3.股价回升，低迷行业的幸存者的优势就是没有任何竞争对手，垄断市场。

4.绿树公司接下来动作：发放贷款额剧增；把抵押贷款进行打包转给次级市场；发放利润较高的房屋整修贷款；二手活动房屋贷款；扩张进入摩托车融资贷款市场。

（六）迪拉德百货公司

1.老总非常节俭，但从不牺牲员工福利，资产负债表显示负债极少。

2.经营用电脑进行管理资金，存货等

3.远离竞争激烈的繁华大都市，迪拉德买下大公司在小城镇放弃的分店，并入他们的电脑管理系统，股票10年间涨了60倍。

（七）CC&S公司

1.CC&S公司是制罐业厂商，利润微薄，是个低迷行业，以成本低而闻名，控制成本甚至在公司年报中都很少用彩色照片。

2.全心全意为股东服务：公司盈利后不是用来改进技术，而是用来进行股票回购。公司回购股票导致股本减少，每股收益提高，推动股价上涨，那么继续持有的投资者大大沾光。

3.现在公司多余的现金用来收购竞争对手，实现迅速扩张。

（八）纽柯钢铁公司

1.行业不占优势，股票却一直在涨，有一位非常节俭又有战略眼光的CEO。

2.节俭：公司总部没有高管餐厅，没有豪华停车场，机场没有该公司的专用飞机，高管不必普通工人有什么特权，若公司盈利下降，自上而下降薪，若公司盈利增加，自上而下发奖金，员工比其他同行业待遇好得多。

3.创新：把废钢铁再加工成为建材等级钢材，非常赚钱。当其他同行业跟着这样做时，纽柯钢铁开发高级板材技术，用来制造汽车车身和家用电器外壳，这项技术时纽柯直接与更大型的钢铁公司进行竞争。

（九）肖氏工业公司

1.地毯公司，总部偏僻，该公司座右铭是：维持足够的市场份额，充分利用生产设备。

2.公司成立时，地毯业是糟糕行业，附近布满了小地毯厂，自己和竞争对手都挣不到钱。

3.木地板流行起来，使很多竞争对手纷纷退出地毯行业，地毯市场陷入停滞状态，肖氏公司拼命压低成本，苦心经营，竞争对手都出局时，肖氏的市场份额越来越大。

4.改善生产流程，进一步降低成本，在市场最糟糕的时候，肖氏公司维持高速盈利增长，股价节节上升，最终形成行业垄断。

以上我总结林奇书里讲的公司，提炼的比较干，原文其实是比较生动的，大意很简单，如果感兴趣可以去阅读下原文，阅读体验还是很流畅的。