最有用的商业智慧有哪些?

                                   -----查理芒格在南加州大学马歇尔商学院的演讲 1994年4月14日

导语

《穷查理宝典---芒格最重要的三场演讲》去年在得到上买的书，一直没看。抽周末时间看了第一讲，很惊叹这是24年前的演讲。可能基本、普世的智慧真是愈久弥新，从来不会随着时间流失而失色半分。

基本的、普世的智慧是什么？

第一条规则 如果你们只是记得一些孤立的事物，试图把它们硬凑起来，那么你们无法真正地理解任何东西。如果这些事物不在一个理论框架中相互联系，你们就无法把它们派上用场。

你们必须在头脑中拥有一些思维模型。

你必须拥有多元思维模型。----因为如果你只能使用一两个，研究人性的心理学表明，你将会扭曲现实，指导它符合你的思维模型，或者至少到你认为他符合你的模型为止。（单一思维模型的害处，扭曲现实）

“在手里拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子”这是芒格经常引用的谚语。

多元思维模型包括哪些？

必须来自各个不同的学科，因为你们不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧。必须拥有横跨许多学科的模型。

掌握八九十个模型就差不多能让你成为拥有普世智慧的人，而在这八九十个模型里面，非常重要的只有几个。

1、数学

1）复利原理

2）排列组合原理

要掌握原理并不难，真正困难的是你在日常生活中习惯于几乎每天都应用它。费马-帕斯卡的系统与世界运转的方式惊人地一致。

 如果你没有把这个基本的但有些不那么自然的基础数学概率方法变成你生活的一部分，那么在漫长的人生中，你们将会像一个踢屁股比赛中的独腿人。

2、会计学。会计是从事商业活动的语言。

   复式簿记（财务三大报表，资产=负债+所有者权益）

同时要明白会计只是一种粗略的估算，要明白它的局限性。（财报也可造假）

3、心理学原理

举例布劳恩要求公司所有的交流必须遵守“五何”原则---你必须说明何人因何故在何时何地做了何事。

如果你告诉人们事情的时候，总是告诉他们原因，他们就能更深刻理解你说的话，就会更加重视你说的话，也会更倾向于听从你说的话，就算他们不理解的你理由，他们也会更倾向于听你的话。

多元思维模型是建立在不同学科的基础之上的，每个学科的底层逻辑是什么？不同学科之间是怎么联系的？怎样才能了解和看清这个世界运转的真相？

复利和排列组合的原理现在理解起来比较容易，但费马-帕斯卡的系统看得一头雾水，为了理解世界运转的方式，必须硬着头皮继续啃，逃避永远只会远离真相。

哪些思维模型最可靠呢？

答案很明显，那些来自硬科学和工程学的思维模型是地球上最可靠的思维模型。

1、统计学，如高斯分布

2、工程学的质量控制理论

3、工程学里面的后备系统是一种非常有用的思想

4、断裂点理论是一种非常强大的思维模型

5、物理学中的临界质量概念是一种非常强大的思维模型

6、成本--收益分析

7、生物学/生理学

芒格认为第二种可靠的思维模型来自生物学/生理学，因为我们大家毕竟在基因构造方面都是相同的。

8、心理学

一个使用工具的人应该了解它的局限，同样道理，一个使用认知工具的人也应该了解它的局限。顺便说一声，这种知识可以用来操控和激励别人。

所以心理学最有用、最具实践价值的部分——我个人认为聪明人一个星期就能被教会——是极其重要的。可惜没有人教过我。我不得不自己在后来的生活中一点一点地学习。那可是相当辛苦的。这个道理十分简单，全学到手之后，我觉得自己（从前）是个十足的傻子。

心理学的基础部分---我称之为误判心理学，是极其重要的知识。它包括了大约20个小原则。

微观经济学的思维模型

1、双轨分析

一种方法是理性分析法，认准真正的利益，找对真正的机会。另一种方法是评估哪些因素造成潜意识结论--大多数情况下是错误的结论。

2、把自由市场经济当做某种生态系统的思维方式；

3、规模优势

规模优势的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势，它跟商业的成败有很大的关系。

规模优势的表现形式：

1）信息优势（如：不同品牌口香糖中选品牌知名度高的绿箭）

2）“社会认同”。我们会----潜意识地，以及在某种程度上有意识地----受到其他人的认同和影响。规模优势还有另外一种，有些行业经过 长期的竞争后，有一家企业取得了压倒性的优势，出现赢家通吃。这是一种独特的规模优势现象。

规模太大的劣势

规模太大也有劣势，企业变大之后，就会出现官僚机构作风，而这种作风会造成敷衍塞责的情况---这也是人类的本性。

所以生活就是两种力量之间无休无止的斗争：一边是获得上面提到的那些规模优势；另一边是变得像美国农业部那样人浮于事---农业部的人只是坐在那里，什么也不做。

心理学原则---巴甫洛夫联想。

如果人们说了你确实不想听的话----也就是让你不高兴的话----你会自然而然地生出抵触情绪。你必须训练自己摆脱这种反应。（训练当听到不想听的话时，不产生抵触情绪。）

这些年来，我们总是试图弄清楚一个问题：为什么某些市场的竞争在投资者看来是比较理性的，能给股东带来很多收益，而有些市场的竞争却是破坏性的，摧毁了股东的财富。

如果是像机票的纯粹商品，你们能够理解为什么没人能赚钱。我们坐在这里也能想象得到航空公司给世界带来的好处，但这些航空公司的股东净收益却是负数，非常可观的负数。这些航空公司的竞争太过激烈，一旦政府管制放松，就会严重损害股东的财富。?

然而，在其他领域，比如说麦片行业，几乎所有的大公司都赚钱。很明显，麦片行业里存在着品牌认同的因素，这是航空业所缺乏的。这肯定是麦片行业如此赚钱的主要原因。 （是否说明品牌认同高的行业，比较容易赚钱？如牛奶、酒类、药品？）

4、专利权

5、商标权

6、特许经营权

微观经济学的伟大意义在于让人能够辨别什么时候技术将会帮助你，什么时候他将会摧毁你。

举例纺织品生意，是个非常糟糕的无特性商品行业。即使采用效率很高的机器，有好些各色新发明虽然很棒，但只能让企业多花冤枉钱，你们的企业就算采用了它们也改变不了江河日下的命运。因为钱不会落到你手里。改善生产带来的所有好处都流向消费者了。

“竞争性毁灭”现象---因社会发展竞争消失的旧行业

“冲浪模型”---新行业的先行者易获得

这一部分总体整理下来有些混乱，不知道是不是翻译版本的问题。有些观点和看问题的角度很独特，需要慢慢琢磨。但且先记住这些重要的模型的名字，后续有个方向去找来一一学习。

选股的艺术

用基本普世的智慧进行选股。

上天并没有赐予人类在所有时刻掌握所有事情的本领。但如果人们努力在世界上寻找定错价格的赌注，上天有时会让他们找得到。

聪明人在发现这样的机会之后会狠狠地下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。就是这么简单。

成为赢家的方法是工作，工作，工作，再工作，并期待能够看准几次机会。

所以如果能够像彩池投注的赢家那样思考，你们将能够得到非常出色的投资结果。股市就像一场充满胡话和疯狂的赌博，偶尔会有定错价格的良机。你们可能没有聪明到一辈子能找出1 000次机会的程度。当你们遇到好机会，就全力出击。就是这么简单。

第二个基本方法是本杰明·格雷厄姆使用的方法——沃伦和我十分欣赏这种方法。作为其中一个元素，格雷厄姆使用了私人拥有价值的概念，也就是说，应该考虑如果整个企业出售（给私人拥有者）的话，能够卖多少钱。在很多情况下，那是可以计算出来的。

然后，你再把股价乘以股票的份数，如果你得到的结果是整个售价的三分之一或更少，他会说你买这样的股票是捡了大便宜。即使那是一家烂企业，管理者是个酗酒的老糊涂，每股的真实价值比你支付的价格高出那么多，这意味着你能得到各种各样的好处。你如果得到这么多额外的价值，用格雷厄姆的话来说，就拥有了巨大的安全边际。

窍门就在于买进那些优质企业。这也就买进了你可以设想其惯性成长效应的规模优势。

怎么买入这些伟大公司的股票呢？及早发现它们，在他们规模很小的时候买进他们的股票。

对于初出茅庐的人来说，配以自律，投资有发展潜力的小公司是一种非常聪明的办法。

投资一家有着优秀管理者的优秀企业。

虚高的股价导致了巨大的投资灾难，你们必须时刻注意这种危险。

风险是存在的，没有什么顺理成章和轻而易举的事。但如果能够找到某个价格公道和伟大公司的股票，买进它，然后坐下来，这种方法将会非常有效，尤其是对于投资者而言。

在成长股票模式中，有这样一个子模式：在你们的一生当中，你们能够找到少数几家企业，它们的管理者仅通过提高价格就能极大地提升利润---然后他们还没有这么做。所以他们拥有尚未利用的提价能力。不用动脑筋也知道这是好股票。

选股艺术的精髓是发现好机会之后会狠狠地下重注，其他时间则按兵不动。所有的功课、研究、思考都是用来寻找发现好机会，在投资之前完成的。这与一般人投资股票方式完全是反过来的，值得深思！