谈到技术分析，我突然想起些趣事。曾经有人跟我说要拜师，我对拜师都是直接拒绝的，为什么呢？我是做数据模型量化交易的，对这一行深有感悟。构建数据模型，必须能够编程，逻辑思维必须足够强悍才能够量化思维，现在理科生多右脑发达。可是技术分析，大多是主观的，需要想象力发达直觉发达，需要左脑思维发达。左右脑同时都要发达，这样的人可遇不可求！
逻辑思维发达的人经常问些牛角尖的问题，比如：过去的分析结果怎么能够代表未来？如果过去的分析结果不能够代表未来，那人类任何行业的分析有何意义？任何研发和决策不都是基于过去的研究和分析么？物理化学工程财务，哪一个行业不是根据过去的研究和分析结果来制定当前的解决方案？技术分析和财务分析不都是对过去的分析么？如果真的过去不能够代表未来，那巴菲特投资是掷骰子取得的成功？
也有人经常问这样的问题，被验证的交易方法会失效么？问这类问题的人，多是分析过证券市场有些经验的。以前我常常不回答这类问题，因为我觉得这不是知识的范畴，而是个人成长的范畴。原因很明显：1，有生就有灭，这是哲学。我们不能指望找到一个永远有效的交易方法，这个世界没有永动机，没有摇钱树。在任何一个行业，敬业认真工作都是本分。2，这个世界唯一没有变化的是变化本身。市场永远都是变化的，我们要做的是，找到下一个有效的交易方法去验证。
技术分析有两类：客观分析（量化分析）和主观分析（直觉分析）。前者是数字化的技术分析，也是技术分析的科学化，目前在技术分析领域正在逐渐成为主流。如果不太理解两者的区别，可以类比一下西医和中医。我个人更喜欢调侃说，这两种类别比较像华山派的剑宗和气宗的区别：师出同门，各有优缺点。
教材定义的技术分析盈利的三个要素：
1.趋势是你的朋友
-道氏理论对趋势有传统的定义，后面有详细讲述
-统计学里的LSR（Least-Squares Regression，最小二乘回归法），感兴趣的朋友可以自己研究下
2.控制资本亏损
3.避免账户ruin（破产，或者说亏到离场不玩了）
我个人更喜欢技术分析的三个要素的另外描述：
1.Method（交易方法）
2.Money Management（资金管理）
-资金管理被称为技术分析盈利的最关键因素，没有之一。资金管理的重要性超过交易方法。但市面上极少相关的书籍。稍后我会在其它专题讨论。
-任何交易方法不论如何管理资金，都有一定的破产率。这里的破产，指的是基金产品清盘或者个人亏到离场。一般来说破产指的是到达原资产的75%。超过20%的最大回撤的做法，我个人都视为非专业选手的冒险。
3.Mind（交易心理）
-这是高手最关注的部分。如何做到不贪不怕？如何做到知行合一？人性的修炼永无止境
-交易的敌人其实只是自己，个人成长是所有交易高手必经之路
-个人成长到一定程度，必然能明辨是非，必然在读万卷书行万里路阅无数人方面有过人之处。所以真正的交易高手，必然是一个有智慧的好人。
下面言归正传，先谈谈技术分析的历史。不论是剑宗还是气宗，技术分析之父公认是Charles Dow。他和Edward Jones一起成立了道琼斯（Dow Jones），后来他作为第一任主编发行了华尔街日报。学习历史挺有意思，以史为镜，可以知兴替。所谓的高手，其实就是经历的多。有空看看金融史，就知道明天的证券市场可能会发生什么事。
Charles Dow对技术分析最大的贡献，是道氏原理。在金融行业里做投资或者交易，有点像武术，出身和招牌都不重要，关键要看实战。道氏理论，在我看来有点像是技术分析的入门基本功，你可以理解为武术里的第一课：站桩。
道氏理论是现代技术分析的基石。Dow不仅提出了道氏理论，他更进一步在1897年就定期出版他计算的DJIA（Dow Jones Industrial Average，道琼斯工业指数）。今天道氏理论基本上已经被量化分析所证实，虽然那是个没有计算机缺乏数据的年代。这是Dow的伟大之处。
道氏理论的核心要素
1.技术分析的基本原理：趋势
“It is a bull period as long as the average of one high point exceeds that of previous high points. It is a bear period when the low point becomes lower than the previous low points.”平均高点不断超过前期高点，说明是牛市。平均低点不断低于前期低点，说明是熊市。（评论：道氏理论对趋势的定义，就是更高的高点的上涨和更低的低点的下跌。西方思维比较追求逻辑严谨，但在面对人性导致的市场波动时，这样的严谨是有局限性的。比如：牛市中巨幅震荡先下跌突破趋势线，然后突破前期低点，之后反弹又突破前期最高点。这样的走势就不是牛市么？）
“Nothing is more certain than that the market has three well-defined movements which fit into each other. The first is the daily variation due to local causes and the balance of buying and selling at that particular time. The secondary movement covers a period ranging from ten days to sixty days, averaging probably between thirty and forty days. The third move is the great swing covering from four to six years.”最明确的是，市场有三级清晰定义的走势，彼此互相组合。第一级是因为局部的原因和当天买卖的平衡导致的价格波动。第二级走势覆盖了10天到60天，一般大概在30到40天。第三级走势是4到6年的大波动。（评论：对趋势的判断非常清晰，现代分形理论也证明了上述判断。虽然我主观上完全认同这个结论，可是我无法用计算机确定第二级走势10-60天和第三级走势4-6年的这些数字的准确性。教材提到道氏理论已被近代数据分析所验证，却没有提供证据。）
2.道琼斯工业平均指数（DJIA，Dow Jones Industrial Average）
道氏理论用道琼斯工业指数和铁路指数互为印证趋势，这是Dow的创造。不过DJIA包括11只股票，其中9只是铁路股。用现代数学来说，道琼斯工业指数和铁路指数走势的线性相关性较高。稍后Dow意识到两者的局限，在1929年开始改为DJIA和DJUA（Dow Jones Utility Average）互为印证趋势。这种研判方式给了我们一个思路，比如：上证50（大盘股）和中证500（中小盘股）是否可以互为印证趋势？当两者背离，是否意味着牛市或者熊市的终结？
3.Law of Action & Reaction（作用与反作用力定律）
Dow认为，在一个足够长的时间段里，市场有多少天上涨就有多少天下跌。今天的数据分析表明，1/3的时间里市场是有趋势的，上涨趋势和下跌趋势的时间是相当的。
Dow进一步指出，在一个主升幅后，会伴随有一个次级回撤，幅度至少是主升幅的3/8。（评论：我没有验证过这个幅度，希望以后有人研究补充）
4.Theory of Responses（反应原理）
主力（这个概念在证券市场早期等同于控制市场的大户，但随着市场的发展和监管的日趋严厉，主力逐渐改变为具有同一金融行为的买卖群体），通过购买两三只龙头股，然后检查这些龙头股对其他股票的影响。基于市场的反应，主力可以判断市场心态为牛市还是熊市大众是否会跟随龙头股。
5.应用道琼斯理论的研究方法得出的衍生结论
Richard Rusell：1，1900-1960的证券市场，低价股在牛市的最后一个阶段有惊人的表现；2，历史数据表明，牛市时候DJIA在30周均线上，DJIA第二次向下突破30周均线表示牛转熊。
Gartley则判断：市场和游戏规则已经改变，传统的道氏理论已经不太完全适应市场了。（评论：道氏理论的研究方法依旧有效）
Rhea：牛市终结于巨大的成交量，熊市终结于极小的成交量。带有巨大成交量的价格突破，往往发出可靠的信号。
Gartley：成交量是趋势最好的单一指标。
Nontechnical Analysis（非技术的分析）
这一部分很有意思。在开始教材的学习之前，我先讲讲我自己的经历，否则可能没人懂得为什么对这一部分我会有不同常人的理解。
很惭愧，我对东方玄学的理解是来自一本英文书。很多年以前，我意识到人与人的差别却找不到出路的时候，有个缅甸人建议我冥想内观。那时我买来《Meditation for Dummies》（冥想傻瓜书）。这本书用西方精确的语言解释了东方广博的概念，虽然并不精确却帮助我迅速理解了东方文化里抽象的名词。比如阴阳，阴的解释是Receptive Awareness（超绝感知力），阳则解释为Focus（专注力）。女性属阴，具有绝大多数男性无法感知的第六感；男性属阳，男人多能专注，倔老头就是这么来的。所以，多任务的秘书工作绝大多数是女性承担了。当然对玄幻的超绝感知，无疑女性比男性强得多。有了阴阳的粗略理解（也许并不准确），我们再来看非技术分析里最神秘的金融星象分析的研究。
Weingarten：金融占星师很少有顶级分析师，大多都是初级的。金融占星术、基本面分析、技术分析是三大成功投资策略工具箱。
William D. Gann（江恩，双子座）：二十世纪最为传奇的金融星象师，他的交易成功率在80%-90%，被称为交易大师。这里江恩的成就我就不多说了，感兴趣的可以看看教材。他写了八本书，最有名的三本是Wall Street Selector(1930), 45 Years in Wall Street(1949), Truth of the Stock Tape(1923)。
对于非技术分析，国人多是无神论者，接受度极低，加上不是教材的主要内容，所以这里只是泛泛而谈。但如果你的阴性特质超强，第六感极强经常在生活中具有预测能力，而且时灵星多于三颗，那我建议你可以关注星象的研究，否则你只是浪费时间。我的阳性特质较强阴性特质较弱，所以我坦言不会用星座分析证券。但我知道的是，有人用星座分析证券市场确实很牛，更有人用易经分析股市，还量化成了数据模型，内心无比钦佩自叹弗如。
技术分析的趋势：日益与概率统计和计算机结合起来，这是西方科学方法论的体现。
