信中所见：
1.当前投资环境下，我看到的情况是：1）通过定量分析，几乎找不到投资机会。2）我们现在有1亿美元的资产，市值1亿美元以下的股票，我们都不能买。3）当前投机氛围越来越重，股市眼光越来越短，追逐投资业绩的人越来越多。4）个人因素，想摆脱把100%的精力投入到巴菲特合伙基金中的压力。
2.我们今年的投资失利完全是我的错，我误判了一个发展变化很快的政府趋势，即：政府做了我认为早就该做的这件事（对社会有益，但巴菲特并不认同政府使用的手段）。而在此之前，我认为政府不会做这件事，巴菲特一贯主张：做决策时，根本不应该把自己认为应该怎样（对社会有益）和实际怎样混为一谈。
3.推荐资产管理人比尔.鲁安原因：是综合考虑人品、能力以及是否长期接纳我们的所有合伙人。
4.对资产管理人关于业绩几点说明：只要是投资股票，都会遇到短期风险；管理资产规模增加容易拖累业绩；有的决策做对了，得不到什么，做错了，会失去很多。
5.说说预期：股票虽然比债券波动更大，但整体看，买股票还是比债券合适的多；对于普通投资者，把钱交给职业基金经理还是被动买入债券，两者之间没什么好选的；正如本.格雷厄姆说：“长期看，股市是称重机。短期看，股市是投票机”。重量是基本面决定的，这个比较容易评估。投票是心里决定的，这个比较难以捉摸；无论是股价上下或横盘不动，持有股票比债券好，我们最应当关注的都是哪个投资的预期税后收益率最高（ROE）,对于未来的评估，一定要持有合理的怀疑态度，未来总是不确定的，投资股票的话，要考虑交给谁打理。
6.债券估值：我是用已摊销成本计算的，然后得出的有形净资产，这符合行业内常规会记准则。
7.我之所以把我的大部分资金投入到伯克希尔与多元零售公司，其中很重要原因是有优秀的人经营这两家公司，经理人都超过了60岁，这些业务基本上是他们白手起家营造的，他们工作努力、生活富裕、而且人品好，无可挑剔。（虽然年龄大了一点，但这是个小缺点）。
8.对于巴菲特合伙金持有的蓝筹印花股份，只要这几天股价不出现大幅变动，今年末。在对它的估值时，我打算采用发行价减去承消费用。
9.要了解一个人能否经营好一家公司，只有一个办法，就是看他在实际经营中的表现。
10.两家控股公司股票出售方式：非公开配售、承销发行、转让卖出，我想我几乎不可能通过公开发行的方式卖出自己的股票，我希望它们的价格能紧跟经营业绩，而不是因为投机情绪高涨或低迷。
