过去20多年的时间，我对于保险的兴趣点，更多的在于它的类似合伙的营销体系。因为它在无底薪的情况下，仍然激发了无数人前赴后继地奔赴这个创富梦想之中。尽管成功概率很低，毕竟进入门槛不高啊。
学习了一周的保险理财知识后，今天重新审视保险，如果把它看成一个游戏故事，四个主角是：保险公司、投保人、被保人、受益人，其中最重要、最主动的领衔主演是保险公司和投保人。
如果要给这个故事起个名字，最合适不过的名字恐怕是：《杠杆的游戏》
01 投保人：低投入VS高保障
无论是2000年前的商船事故互保，还是660多年年前的意大利热那亚正式的“航程风险契约”，一直到现在品类繁多到眼花缭乱地步各种保险产品，保险的本质从来没有改变过，那就是：保障——对未来不确定性的一种确定性保障。
寿险，就是对未来生命终止的不确定性购买的一种补偿；
重疾险，就是对可能疾病侵犯的不确定性购买的一种补偿；
意外险，就是对我们可能遭遇的各种意外购买一种确定性的补偿；
如此而已。
保险的其他更多的功能，都是附属，或商业性质的，而非本质的。
作为一个投保人，其最简单的商业逻辑就是：花最少的钱（保费），购买一份最高的保障（保额）。以小博大，就是杠杆。这种杠杆越高，价值就越大。
例如，一年期消费型的综合意外险，最能体现这种杠杆的价值。网上一搜，就出现了大量的推荐：
——全年意外险，36元起，可赔50万
——综合意外险价格100元，可保70万
......
透过各种条件限制和商业包装，投保人玩的游戏就是低投入购买高保障，用现在的钱，购买未来不确定性的补偿。
从这个角度看，保险金融产品是人类文明进步的智慧结晶，购买保险也是一个人可以承担未来责任的成熟表现。
02 保险公司：玩的是持续资金池和持续投资杠杆
2015年资本市场玩得最嗨的，应该算是宝能系和万科管理层之间上演的股权争夺战。宝能系几乎使用了资本市场所有合法杠杆，调动资金300亿，2015年7月-12月通过四次举牌，一气呵成坐稳万科第一大股东宝位（后面发生了变化另说）。其精准地使用了股权质押、融资融券、收益互换、分级资管计划四大融资杠杆工具，这背后宝能系的主力战将保险公司前海人寿发挥的杠杆作用淋漓尽致。
大家这个时候才认识到，保险公司经营的是保险产品，最终玩的是资本杠杆。
有人专门研究了巴菲特投资成功的三大秘诀：1、投资估值低的蓝筹股；2、长期投资；3、用杠杆。问题在于，绝大多数投资者来说，2和3是不能长期共存的。所以巴菲特投资成功真正的秘密，就是找到了一条既能用杠杆又能长期投资的套路。事实表明，这个套路，就是保险公司。巴菲特的伯克希尔公司旗下拥有的国际著名的保险公司包括：伯克希尔哈撒韦保险公司、伯克希尔哈撒韦在保险公司、美国政府雇员保险公司、通用再保险公司等等。保险业务本质上就是向投保人融资。
在2010年度致股东的信中，巴菲特清晰地阐述了这个基本逻辑：
“保险公司先收后付，使得我们拥有了大量的浮存金；浮存金理论上最终要支付给投保人，但在这期间可以用于投资。”
《巴菲特的阿尔法》作者估计，巴菲特大约用了1.6倍的杠杆。更为重要的是，他拥有长期的、基本免费的杠杠。
从1967年到2010年，伯克希尔旗下公司管理的浮存金从6700万美元增至620亿美元。
巴菲特最著名的中国门徒，算是郭广昌的复星集团，复星葡萄牙保险、永安保险、复星保德信人寿、鼎瑞再保险...等等，都是复星保险帝国的成员。复星集团沿着“保险+投资”双轮驱动战略，2015年总资产突破4000亿大关，其中保险资产达到1806亿元。2004年以来，净资产复合增长率高达43%。其成功套路与巴菲特如出一辙。
保险，很多时候，只是所有玩家各取所需的金融工具而已。而玩杠杆，就是投保人和保险公司最底层的需求。
End
