昕空价值今年以来落后于沪深300指数,还是胜于中证500指数。做投资无非是用一定的方法来取得一定的业绩。超级长期超级有效的方法,可能是长期持有指数基金。而短期中期包括长期里面一定的超额收益的方法,可能在某个时期好用,在某个时期不好用,从而具备了一定的迷惑性。
昕空价值的方法是选同行业的比较低估的公司,成长性比较好的公司。尽量不选夕阳的行业。在连续五年跑赢沪深300指数后,今年略微跑输了沪深300指数。今年市场风格由成长变成了价值,昕空价值在2011年做的是价值风格,从而大幅度的跑赢了市场。2012年至2014年是价值和成长混合的风格,而2015年基本上偏好了成长的公司。这也是为什么做资产配置,资产配置的重要性。
行业如此,跨境也是如此。2016年以来恒生指数和国企指数取得了超额收益,但是2015年初恒生指数和国企指数已经低估了,如果从那时算起,至今也是很难取得超额收益的。如果想要年年取得超额收益,那么只能做热点轮动,做指数基金的热点轮动也行。今年以来先黄金再消费再券商再大宗商品也是可以。如果埋伏不了热点,拿不住现行的热点,那么不要想那么多了,只能做资产配置。
除了短期,中期也是这样,几年的风格转换,而且不知道什么时候转换,国外成长不如价值,而国内说成长不如价值的话,会说不懂国情。包括做小市值的话,也会说这是国情不同,所以市场不同。 这些属于中期的迷惑。
长期也同样具有迷惑性,查询一下黄金的走势,1971年以前基本上没上涨,1980年后的近30年大熊市。所以,资产配置。资产配置还是资产配置。而长期把资产配置到一些收益率不错的品种上,长期持有,忽略波动是一种不错的选择。
昕空价值是配置上市公司满仓穿越牛熊的,昕空价值的方法也是长期有效,不定时的有时候落后的方法。长期有效的方法基本上都是这样,这也保证了长期的有效。所以,这些都不是问题。问题是昕空价值要做成平衡的风格,不能根据市场偏离甚至抓热点做热点等等。长期配置,满仓穿越牛熊。实际组合中在做一些资产配置,做一些债券基金等等,是可以长期持有取得不错的复利的。对于债券基金的上涨下跌,也没必要猜测。债券基金里面带着一些不同期限到期的债券,利率影响不会很大。可以作为后备资产使用的。
现在实际组合里面六成仓位的昕空价值组合,三成仓位的公司组合和各类基金,一成仓位的PE基金和债券基金。今年以来虽然领先昕空价值,但是前两年基本上都是最后两个月昕空价值反败为胜。市场的偏好变化太快了,昕空价值今年最后的收益是否会再次战胜实际组合,马上会有答案。
投资周记写了100篇了。主要是写一些理念。很多精力不准备继续放在市场上面,很多规划是找到一定合适的方法,整理出来合适的方法,坚持的做,坚持长期的做。所以,这100篇周记主要是总结理念,然后找到值得做的策略提升。
今年以来实际组合-2.49%,昕空价值-7.67%。昕空价值2010年11月1日至2016年11月25日净值3.7685。持仓:吉艾科技、黄河旋风、美的集团、胜宏科技、象屿股份。
实际组合持仓:
现金 4.38%
吉艾科技 14.94%
黄河旋风 13.53%
美的集团 12.31%
胜宏科技 10.08%
象屿股份 8.03%
昆药集团 1.93%
宜昌交运 1.85%
沧州明珠 1.58%
银禧科技 1.51%
顺鑫农业 1.49%
江西铜业 1.46%
亨通光电 1.34%
厦门国贸 1.28%
兰花科创 1.15%
大华股份 1.00%
东方电气 0.72%
申万量化 1.96%
非银ETF 1.30%
九泰锐富 1.40%
信诚定增 1.12%
九泰锐智 0.94%
银华鑫锐 0.66%
纳指ETF 1.27%
香港中小 0.77%
H股ETF 0.77%
美国消费 0.39%
中国互联 0.35%
嘉实元和 4.84%
汇利B 1.63%
港美 4.02%