好书分享|五大数字力,帮你选出好股票

这两天在看林明樟老师的《不懂财报,也能轻松选出也赚钱绩优股》,这本书将繁琐的财报数字提炼成五大指标,借助这些指标帮我们避开股市里的“烂苹果”

1.财报三张表

说到股票,就绕不开财务报表。上市公司的财务报表有利润表、资产负债表和现金流量表这三大表;然后还分母公司报表、合并报表;每个报表还有那么多的数字,让人一头雾水。这本书借用日常生活中的概念,将这三张表概括为:

利润表的核心是看长期稳定的赚钱能力,即公司从事的是不是门好生意。

资产负债表的核心是体现的找钱的能力。左边是用钱买的各类资产,右边体现的是钱从哪里来;买资产的钱是从别人借的或者欠的,还是老板/股东投入的,这些分别在资产负债表的右上、右下部分体现。

现金流量表是看公司的气够不够长,能不能活下去,因为现金相当于一个公司的血液。举个不恰当的比喻,有的人是高收入人,能力强,所拥用的资产多,可惜身体不行,如果你把钱投给这样的老板,估计谁也不愿意。所以现金流就是看一个公司的身体素质如何的报表。

上市公司的报表通常会有母公司报表与合并报表。例如A是上市公司,其又投资了很多子公司。A公司自己的报表就是母公司报表;把A和其子公司合并在一起看的报表,就是合并报表;通常我们都是看合并报表来选股票。

2.五大能力选股

该书的作者将选择股票的指标总结成五大类,通过这五大类基本上可以让你避开烂公司(详见下图)。

1.现金流—“比气长,越长越好”

2.经营能力—“翻桌率,越高越好”

3.获利能力—“是不是门好生意,越高越好”

4.财务结构—“那根棒子,位置越高越好”

5.偿债能力—“欠债能还吗,还越多越好”

我们在运用这些指标的时候,除了看五年的趋势外,还要和行业里的公司进行横向对比。这五个指标的优先级基本上就是上述的1-5,现金流排在首位。

现金流量比率=经营活动现金流/流动负债,>100%比较好

现金流量冗当比率=经营活动现金流÷(资本支出+存货增加额+现金股利),表示公司需不需要向外筹钱,>100%比较好

现金再投资比率=(经营活动现金流-现金股利)÷(固定资产原值+长期投资+其他资产+营运现金),10%比较好。这个指标比较复杂,也可以用资产负债表里的现金/总资产的比率来代替,通常10%-25%之间。

财务结构里提到的“棒子”其实是资产负债表右边负债和权益区分的那根线,也就是资产负债率。财务结构强调“以长支长”,即用长期资金购买长期资产;反例就是用信用卡套现来支付房贷,这就是很危险的事情。

3.总结

作者在书中提到投资的本质是获取资本利得,就像钱存到银行有利息一样;再加上时间的复利效应,就能实现财富的增长。而炒股则是博取的价格波动收益,除非是有超乎常人的时机选择能力,赢的概率比较低(见下图)。

作者在书里给出了资本利得的公式,但是并没有展开如何计算;而这其实是关于如何进行股票估值,也许会在后续的新书里有所提及。

总结一下:五大能力里现金流站首位,其次是经营能力即翻桌率。

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