第一节：张五常《投资与消费不是两回事》读后感
张五常《经济解释》卷二的第三章第一节题目是《投资与消费不是两回事》。读了这一节后感到：投资和消费，在理性人心中，是一回事。当然，也有人认为是两回事，而且这些人的比重还很高。没有办法，现代经济中，二八定律总是无处不在的。
投资消费的比例，根本上是由个人决定的。一个人的投资和消费的组合比例，是他为了实现个人效用最大化的比例，是为了最大限度的趋利避害。这是常识，不需要很高的见识。即使是政府万亿级别的投资，本质上也是为了实现个人的效用最大化。
在投资消费问题上，有人分开来讲，一方面，他肯定不是在讨论自己的钱如何去配置。另一方面，大范围的分开讨论，是罔顾常识的。过程上会误导众生，特别是没有什么知识储备的人。在实际效果上，与设计方案南辕北辙是大概率事件。
国家的投资消费比例，是每个人的投资消费比例之和，也是很自然的事情。当然，国家政策对投资、消费比例变化趋势有影响。反过来，通过观察投资消费，通过分析实际的投资消费与提倡的差距，也可以理解国家某项政策的适用性。
储蓄有利息，投资有回报。理性人不要利息，而去消费。根子上，不在于不要利息，而在于，预期从消费中得到的收益，就是他的利息。这个利息，在当下扎根，在将来发芽、开花、结果。所谓的投资、所谓的消费，其定义，不过是理性人脑子的一个概念，而概念之间是连接的。换个角度，消费就是投资，投资就是消费。从概率的角度去理解投资、消费，可能比从因果的角度更透彻些。
投资有两种方向，一是没有产出的投资，一是有产出的投资。
经济不景气，人们趋向于投资没有产出的投资。为什么？因为税费、其他成本事先好计算，不管将来的收益，但已经支付的成本，是板上的钉子。基于大家的共识，这种投资易购入、易出手。
经济景气时，人们会去投资有产出的投资吗？比如，开个工厂，再不济，开个小店。理性人，在经济景气时，也不一定就投资有产出的投资，关键在于他的预期。如果认为这样做代价大、不合算。当然，也肯定会有人去做，但肯定不能与经济不景气时疯狂购买没有产出的投资相提并论。为什么呢？因为投资有产出的投资，顾虑太多。归根到底，一句话，无法锁定自己的成本。这是非常可怕的。经济学分析的就是成本，说白了，就是代价。为了一项有产出的投资，成功的可能性并不大，但可能代价的付出，自己无法计算，是不是很可怕？
比如，开一个工厂，无论怎么赚钱，理性人，每天都要考虑，万一关门，怎么收场。越是理性人，越是为这事殚精竭虑。无论是搞大企业，还是做小企业，不计算怎么关门收场的人，肯定不是理性人。如果有这样的人，但没有从生到死办过一个像模像样的企业，我们也不能听他乱讲。
就政府层面来讲，要改变理性人的预期，让他感到从事有产出的投资是合算的，关键是在政策、制度层面上让他有信心。给人信心不是嘴上说的、纸上写的，而要落实在行动上。这个行动，要让理性人从内心里感到，在自己一生中进行有产出的投资是合算的。而这，才是政府的真正责任，是政府的工作重心。
