信中所见
1、1994年，伯克希尔净值成长了14.3%，每股净值10083美元，年复合成长率23%。成功的方程式——以合理的价格买进具有竞争优势同时由诚实有才干的人经营的做法。曾经轰动一时的重大事件，从没有让以合理的价格买进优良的企业看起来有任何不妥。事实上，我们通常都是利用某些历史事件发生，悲观气氛到达顶点时，找到最好的进场机会，恐惧虽然是盲从者的敌人，但却是基本面信徒的好朋友。我所想：当前，我熟悉的海康威视可能正是这种情况。
2、我们宁愿拥有天然钻石的一部分，也不要有100%的人工钻石。我想：投资具有长期竞争力的优秀企业比捡烟蒂更有价值。
3、计算实质价值都必须特别注意未来现金流的修正与利率的变动都会影响到最后计算出来的结果，实质价值虽然模糊难辨，但是唯一能够作为评估投资标的与企业的合理方法。以史考特费泽企业为例，我们买下之后盈余持续稳定的增加，公司净值（账面价值）却未呈等比例的增加，经理人注重绩效。这就是好公司！我所想：公司账面价值没有增加，盈余却持续稳定的上升，那股东回报率ROE就会上升。
4、紧盯小精灵的去向
经理人做决策时——包括买回股份，必须确定这些举动能够增加公司的实质价值，并尽量避免损害实质价值的举动。举例：企业购并，假设一位25岁MBA一年级的学生，考虑将他个人未来的经济利益与25岁的工人结合，他会发现如果现在无谋生能力的他，要是现在与工人做一比一的合并的话，他往后几年的赚钱能力将会立即大幅提升，但你是这位MBA会笨到接受这样的建议吗？
在伯克希尔我们不知拒绝了多少那种虽然会让短期盈余美观但却可能损及每股实质价值的合并案或投资机会，我们的方式——紧盯小精灵的去向而不是它现在的位置。长期而言，我们认为一家好公司所能贡献出的现金，一定会超过其本身内部所需，公司可以透过分配股利或买回股份的方式回馈给股东。
伯克希尔旗下企业资金运营模式：旗下的经理人，通过看似平凡的事业赚取惊人的报酬，经理人第一步是寻找可以充分利用其盈余的最佳方法，之后再把剩余的资金交回给查理跟我，然后我们会试着为这些资金寻找更好的出路以创造出更多的实质价值。我想：普通家庭盈利模式也可以是这样的。
伯克希尔薪资标准的设定，是在各个经理人的职权范围内论功行赏。我们决定对某项运营投入大笔资金时，我们会将高额的资金利息成本算在其经理人的头上，相对地，当他们将多余的资金释回给我们时，我们也会将对等的利息收入记在其经理人的功劳簿上。
5、保险运营
保险事业最重要的关键，第一是保险浮沉金的数量，第二是它的成本。1994年我们保险有承保利益，浮沉金的成本是负的，但必须强调一点，原因在于我们的霹雳猫业务今年再度赚了大钱，是由于真正重大的灾害并没有发生，其他的保险事业——住宅保险、退休保险、信用卡保险、汽车保险与一般责任险四类业务的表现也相当不错。
6、股票投资
我们投资组合持续保持集中、简单风格。我们偏爱具有持续竞争力并且由才能兼具、以股东利益为导向的经理人所经营的优良企业。投资人必须谨记，你的投资成绩不以难度高低来衡量，正确投资一家简单易懂，竞争力持续的公司所得的回报与复杂难懂的公司可以说是不相上下。对于买进股份，我们注意的只是价格而非时间，不过在股票市场中，投资人常常有很多的机会可以增加他有兴趣的公司持股。
7、新鲜出炉的错误得到的反思
1）在做投资之前，我们一定要注意被投资公司的成本，基本的经济法则战胜一切。
2）必须谨记一项投资的基本原则，你不一定要靠那些已失去的赚回来、
