通常“流动”都涉及到一个词叫“流速”,即流动的速度有快慢。
同样,流动比率是反映了企业的偿债能力,但根据偿债能力的速度,更严格的有着另一个指标叫:速动比率。
一、概念
如何判断一家公司的偿债能力:
第一个指标是“流动比率”,第二个就是“速动比率”。
速动速动,就是能迅速还清,因此,要将“流动资产”中“不能马上动的资产”,即不能马上变现的流动资产去除掉:
二、两个概念的对比分析
我们一起来看一下上面的这张对比图:
两个指标分母相同,都是“你欠我的”;
而分子,“流动比率”的分子是“流动资产”,速动比率”的分子是“速动资产”。
速动资产=流动资产-不能马上动的
所以“速动比率”和“流动比率”分母一致,但分子有区别。
在学习“流动比率”的时候我们谈到一家公司最重要的三个流动资产,分别是:(1)现金;(2)应收账款;(3)存货。
这当中,存货是最受市场影响的,有可能很热销,也可能完全滞销,一旦存货卖不出去,虽然在账面上有钱,但却不能换成现金,这好比现在部分城市的房子,“有价无市”。
所以,存货是第一个需要去除的流动资产。
一家公司不能马上动的流动资产除了存货,需要扣除以外,还有“预付费用”
拿个人生活经验类比:我们在美容店、理发店、按摩店办的会员卡,一次充入3000块。虽然这3000块属于我们,但真正到要用钱的时候,这3000块我们是拿不出来的。
这些先付给第三方,无法取回的也属于“不能马上动的流动资产”,在计算“速动比率”指标时也需要扣除。
三、计算
速动比率的公式:
速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货-预付费用)/流动负债
以“贵州茅台”为例,计算其2016年“速动比率”
(1)分子:在资产负债表中,分别找到流动资产、存货和预付费用2016年的数据,为901.8亿元、206.2亿元和10.46亿元。
(2)分母:同样在资产负债表中找到流动负债合计2016年为370.2亿元。
则“贵州茅台”2016年的“速动比率”=(901.8-206.2-10.46)/370.2=185.1%,计算完成。
四、判断指标
和“流动比率”一样,这个指标越大越好!
根据MJ老师的经验,速动比率要≥150%,而且最好连续三年都达标!
如果该指标不达标,又很想投资这家公司,肿么办?需要进行下面三项指标的交叉验证:
(1)手上现金:越多越好,越多说明速速偿债的能力越强。
(2)平均收现天数:如果是一家天天收现金的公司,即“平均收现天数”<15天,则也可以认为这家公司具有速速偿债的能力。
(3)总资产周转率:前面指标都不符合,这项绝对不能小于1。
因为如果是烧钱的行业,速动比率低、手上现金又不够,市场一有风吹草动立马会陷入危机,这样的公司非常危险,不能投资!
五、同行实例分析
看看A股上市的所有“超市”行业的速动比率:
可见,超市整体行业的快速偿债能力并不强,都不满足指标,那这些企业其他三个标准呢,我们做了统计如下:
从上面的统计表可以看到,超市连锁行业的公司的普遍特点是:
a.它们都是收现金的公司;
b.总资产周转率都大于1。
在同行业比较中,“永辉超市”的快速偿债能力要比其他公司优秀不少,其他家都没有达到100%,也就是他们的“流动资产”减去不会动的流动资产后,是资不抵债的。
具体看下“永辉超市”的五年财报,按照老师建议的顺序阅读:
A股龙头“永辉超市”:“速动比率”指标过去五年呈现递增趋势,从2012年的41.3%增加到2016年的136.8%,快速偿债的能力越来越好!
(1)手上现金:五年以来越来越多,2016年为32.4%>25%,很不错!
(2)平均收现天数:2.2天,收现金的公司,具备速速偿债能力!
(3)总资产周转率:2趟每年>1,经营能力很优秀!
因此,虽然这个指标和标准差一点,但辅助验证指标都满足,可以认为“永辉超市”具备快速偿债的能力!
投资的首要是保本,保本的前提是企业首先可以持续经营,因此,偿债能力是核心的考核指标之一。