书籍作者：张新民

【楔子】未看书籍简介，搞不清楚作者所站的角度

① 雾里看花，朦朦胧胧

这本书和之前所看的书籍，作者的写作方式有很大的不同，作者语言之精练、思考之深入是前所未有的。

作者的前言与简介写的很简单，开篇没多久，就直接上八道大菜，让我一下子没反应过来，囫囵吞之，不知其味。从后面观之，这“八道菜”确为主菜且营养丰富。第一、二天读书状态便如“雾里看花”！

第一天读书打卡

第二天读书打卡

② 静距离看，初现端倪

吃完作者的“八道主菜”之后，后面作者给了个缓冲时间，用来消化与回味。经过近距离实践、操作，终于能够稍微了解一下主人家的口味及喜好了。但自我感觉还没完全弄懂。

第三天读书打卡

③ 掀开幕布，豁然开朗

今晨本来打算开始看下一本书的，但下一本书还没准备好，且在找书的过程中突然看到一句对本书的评语“从管理者角度分析了企业的竞争力，还讲到了合并报表和母公司报表的区别，干货很多”，豁然开悟，原来作者是以管理者的角度写的书，之前读的书不是从会计师角度就是从投资者角度对公司所进行的分析，原来我之前一直习惯于从这两方面衡量企业，而从来没有站在管理者的立场上考虑公司的状态，此之所谓“认知冲突”，故前面读书读的这么幸苦。

下面我将八看分成两个方面进行说明。

图片发自简书(Altlantice制作)

【01】管理者事项

① 战略管理

主要通过资产负债表查看企业战略。

S01E01 看“行业选择与定位”

行业选择决定了其资产的基本结构，在行业中的定位决定了它的规模，营业收入的规模体现了企业的市场份额。

S01E02 看“盈利模式”

企业有三种盈利模式：1）经营主导型；2）投资主导型；3）经营与投资并重型；

我们可以通过资产中的投资资产所占用资源的识别方法：1）直接找出投资性质资产的数据；2）看一下企业以“其他应收款”的形式向子公司提供资源；

来确定企业的投资资产，以此判定企业的盈利类型。

S01E03 看“扩张战略”

企业实现增长或扩张有两个途径：1）经营；2）对外控制性投资；

我们需要注意以下两点：

1）需在投资资产中进一步识别企业的控制性投资所占用的资源规模（用长期股权投资、其他应收款和预付款项的母公司报表数大于合并报表相应项目的数据之差来确定）；

2）利用合并资产负债表的资产总额与母公司自己报表资产总额之差来确定企业对外控制性投资的撬动效应；

S01E04 看“立场 ”

决策层所站的立场有二：1）站在全体股东的立场；2）站在控股股东的立场；

企业是全体股东的，却是由实际控制人控制的。企业的行为不受全体股东支配，而受实际控制人支配。因实际控制人及决策层的立场不同，所执行的战略可能不一样，对全体股东的影响也不一样。

S01E05 看“母、子公司的集权管理与分权管理”

主要关注这三项：1）筹资管理；2）销售费用管理；3）管理费用管理

② 成本管理

决定企业成本的因素有外因及内因，外因为外部大环境，常为不可控，内应分为下面三项：

S02E01 看“决策因素”

分为技术、人员、质量、市场的安排与限制；

S02E02 看“管理因素”

包括对人“人力资源管理”，对钱“财务管理”，对事“包括采购管理、销售管理、生产过程的管理等”

S02E03 看“核算因素“

生产成本核算过程的核心问题是费用分摊的标准选择问题，选择不一样的核算标准，将导致不一样的结果。

③ 风险管理

我们可以通过报表识别两类风险：经营风险与财务风险。他们彼此之间是有关联度的：经营风险高，财务风险一 定高；经营风险低，财务风险一般也低。

我们还需特别注意以下三类风险：

S03E01 公司股权结构巨变、治理环境变化以及核心管理人员变更的风险

要特别关注企业控制权的变化，以及 三年一度的董事会更换中是否出现了主要人员的变更等信息;

S03E02 惯性依赖的风险

分为以下四种：

1）上下游关系未来发展惯性的依赖；2）组织文化惯性的依赖；3）竞争环境惯性的依赖；4）核心业务发展惯性的依赖；

这四种依赖方式将会导致经营风险大、企业易出问题且迷失方向、产能过剩、核心业务缺乏竞争力的缺点。

S03E03 外部环境变化的风险

包括政治因 素、特定地区主要行政领导人的变化、经济发展的总态势、特定时期的经济政策，等等。

需注意：通过财务比率计算不出来的风险可能更重要。

④ 前景预测

S04E01 看”企业基础“

通过企业的”资产“情况，确定企业的发展基础，有以下六个指标：

第一，观察资产总规模及其变化；

第二，观察资产总规模中揭示的盈利模式信息：经营资产与投资资产各占多少比重？

第三，观察主要资产规模的变化及其方向性含义；

第四，重点观察主要不良资产区域；

第五，观察流动资产对流动负债的保障；

第六，观察企业负债融资发展的潜力，也就是企业资产对总负债的保障程度。

S04E02 看”企业发展“

可以通过1）企业的经营活动；2）从企业的投资活动；3）从融资、重组、并购等手段来看企业的发展态势

【02】财务指标分析

此处用一张总表作对比说明。

图片发自简书(Altlantice制作)

从上表可以看出作者的观点：三张报表的核心是资产负债表，现金流量表是对资产负债表中货币资金变化情况的展开说明，利润表是对资产负债表中股东权益未分配利润、盈余公积和资本公积项目部分内容的展开说明。

【03】其它补充内容

① 重组概念

为了提升盈利能力或缓解还债压力，企业会进行重组。

图片发自简书(Altlantice制作)

② 如何进行股权交易？

书中讲到一个很重要的估值实例，示例如下。

图片发自简书(Altlantice制作)

③ 完整的财务分析框架

图片发自简书(Altlantice制作)

图片发自简书(Altlantice制作)

附件：《从报表看企业——数字背后的秘密》读书思维导图

图片发自简书(Altlantice制作)

END：《从报表看企业——数字背后的秘密》，于2018年9月17日读完，Altlantice于2018-09-19凌晨发布于简书。