“我们不是问1.买何种证券和2.以何种价格购买，而是问1.买哪个企业的证券和2.以什么条件购买。。‘条件’不光指价格，还包括证券的种类、条款和当时的状态和表现。”
这段话可以理解为，不要只一味注重对标的的选择，若支付过高的价格，质地优秀标的上也会栽跟头；若价格便宜，对普通标的的投资也会获取收益。
关于趋势：“趋势实际上是以一种明确预测的形式表述的对未来前景的看法。。。这些质的因素都具有相同的基本特性，都对分析构成同样的困难，即无法准确判断这些因素应在价格中被反映的程度。在大多数案例中，如果这些因素得到确认，则往往会被过度重视。过度涨跌一再出现的根本原因在于，当前景成为决定价值的主要基础时，由此得出的判断就不再受数学上的约束，从而几乎不可避免的会走向极端。
分析所关心的应该是有事实支撑的价值，而不是主要以预测为基础的价值。当然，分析家也必须考虑到未来可能发生的变化，但他们这么做的主要目的不是希望从预测中获利，而是防止因这些变化遭受损失。总而言之，分析家将未来发展看作是一种自己的结论必须面对的风险因素，而不是他的分析依据的来源。”
趋势因素一定要加入到分析中，但不是以抓趋势的态度去对待，而是给予其适当权重，去分析对结果产生的可能影响，进而采取策略去应对。 趋势产生的效果，应该可以考虑为bonus。
