10日，国家市场监管总局发布公告称，依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并。当天，收到国家市场监督管理总局作出的《关于禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并案反垄断审查决定的公告》后，腾讯回应称，公司将认真遵守审查决定，积极配合监管要求，依法合规经营，切实履行社会责任。
报道显示，腾讯未能拿出恰当的解决方案，以满足国家市场监管总局让腾讯放弃独家内容的要求。
错过这个机会，对腾讯而言，可能因此导致在游戏领域多年积累的投资布局要打了水漂。
从时间上看，腾讯为了虎牙和斗鱼的合并花了很多时间和精力物力。
公开报道显示，从2016年起，腾讯参与了斗鱼至少4轮融资，是斗鱼发展过程中出资最大的支持者，融资支持或将超过10亿美元；参与虎牙的投资始于2018年，截至2020年8月，，融资支持就超过12亿美元。
此前业内认为，虎斗合并将让虎牙和斗鱼在业务上取长补短，流量上打通，还可以给腾讯带来游戏业务的闭环。但目前看，这些猜想都破灭了。
此前市场还猜想，除了打通游戏业务闭环，腾讯还拥有视频内容分发平台，联合虎斗或许可以和字节系短视频内容再做抗衡。目前看这一“视频流量”整合也难以继续。
从某种程度而言，腾讯游戏也没有想象中的那么强大，至少不是一直保持那么强大。除了遇到此次“反垄断”的类似情况，外部的竞争对手也在迎头赶上，甚至在某些领域早已实现了弯道超车。其中，最大的竞争对手来自字节游戏和网易游戏。
比如，小葫芦大数据平台5月18日公布的数据显示，在游戏红人广告价值榜单前20位里，抖音平台的主播占据了半壁江山，虎牙和斗鱼平台的主播占比分别只有15%。而游戏视频红人榜榜单排名前20 主播全部来自抖音平台。
根据艾瑞咨询统计，在线直播市场正不断扩展，且覆盖包括娱乐、电商、教育等各个领域，短视频平台是最受受访者欢迎的直播平台类型，占比超四成。
在游戏推广市场，短视频形式容易被用户接受，成为越来越多厂家的选择，而字节跳动依靠强大的流量永动机，快速“收割”了流量红利。从下往上走，游戏发行和渠道合二为一，在这类新崛起的视频平台日渐融合。
在游戏分发市场，视频平台新势力迅速崛起，B站和抖音都是典型代表，“视频形式及自带流量”是这类发行商的核心竞争力。尤其短视频平台的多样化、综合型发行新模式对传统的游戏发行商带来了极大的冲击。
在整体游戏业务方面，6月17日，据字节跳动一份内部材料显示，字节跳动公司2020年实际收入达2366亿元，同比增长111%。截至2020年底，字节跳动旗下产品全球月活跃用户数达到19亿，覆盖全球超过150个国家和地区，支持超过35种语言。字节跳动的这一收入规模是百度的2倍、快手的4倍。
在字节跳动最赚钱的广告业务中，游戏广告收入占比也很高。根据GameLook估计，游戏广告在去年字节跳动2400亿元总营收中占了1/4，约合600亿元。
网易游戏同样有着不俗表现。2021年5月18日，网易发布2021年第一季度财报。本季度，网易营收达到205亿元，同比增加20.2%，创历史新高。其中，网易对游戏业务的依存度高。2020年，网易游戏占母公司网易营业收入的比例为74.13%。
《阴阳师》的成功，让网易游戏站稳了核心二次元领域。二次元赛道外，时下热门的科幻类题材也是网易布局的重点。根据艾瑞等数据机构的调研报告估算，发展已经整整20年的网易游戏，目前已有数个IP达到百亿美元以上的价值，有些甚至在海外也取得成功。
与此形成对比的是，腾讯游戏的压力正在增大。就像腾讯披露2020年全年业绩，其主力游戏业务营收虽实现增长，但增速同比明显下滑。腾讯游戏业务的颓势2021年第一季度或可以改善，但竞争对手带来的压力却是长期持续的。
