同学经典《股票大作手操盘术》精读心得笔记（11）

本次经典导读者：潘惠斌

同学经典，精读精进，一起分享，共同成长！大家好，我是潘惠斌，今天我和大家一起继续精读《股票大作手操盘术》。

我们今天接着昨天结束的部分，从第13面第14行开始精读《股票大作手操盘术》的第一章《投机，是一项挑战》

我在本书中为投资者和投机者提出了一些“不要”。其中一条主要原则是，绝对不可以把投机冒险和投资活动混为一谈。投资者常常蒙受巨大的亏损，没有其他原因，就因为他们当初正是抱着投机的念头来买股票的，因此付出了代价。

利弗莫尔先生一针见血地指出了所有业余投资者普遍存在的一个问题——分不清什么是投资、什么是投机，“把投机冒险和投资活动混为一谈”——根本不明白自己在金融市场要“交易什么？”和“为什么要交易”？只是很多人觉得在传统认知里“投资”是正面的、高大上的理念，“投机”有负面的、歪门邪道的贬义，所以，很多人为了“政治正确”都说自己是“投资人”在做“完完全全的投资”。其实，这个“坑”之大真的值得专门写一本书也不为过。我自己也是自我标榜“投资”二十多年以后，才逐步清楚了一些。大家有什么想法，欢迎留言讨论分享！

我们经常听到一些投资者声称：“我用不着担心股票行情波动，也不用担心经纪人催着追加保证金。我从不投机。我买股票就是为投资，如果它们的价格下跌，迟早总有涨回来的一天。”

多么熟悉的声音啊！不管是外国人还是中国人，无论是上个世纪还是这个世纪，甚至是下一个世纪，来这个“天坑”探险的人都是络绎不绝！

在这些投资者当初买进那些股票的时候，曾经相信这些股票具有很好的投资价值，不幸的是，时过境迁，这些股票的基本面后来遭遇剧烈变化。从此，当初所谓“价值型股票”常常转化成纯粹的投机型股票。其中有些股票甚至干脆不复存在了。当初的投资化为泡影，投资者的宝贵资本也随之一去不返。之所以发生这种现象，是因为投资者没能清楚的了解，虽然他所谓的“投资”本来的确是打算长久持有的，但是这个股票的价值将来也许要重新面对新情况的考验，而这些新情况可能损害了该股票的盈利能力。就在这位投资者弄清楚新情况之前，这个股票的投资价值已经大大缩水了。因此，成功的投机者在其冒险生涯中总是如履薄冰地守护自己的资本账户，投资者对此也同样大意不得。如果能够做到这一点，那么那些喜欢别人称自己为“投资者”的朋友，将来就不会被逼上梁山，万般无奈地变成投机者了——当然，他们的信托基金账户也就不会如此大幅贬值了。

利弗莫尔先生对进入金融市场的所有人提出了一个重要原则:“成功的投机者在其冒险生涯中总是如履薄冰地守护自己的资本账户，投资者对此也同样大意不得。”——这就是金融市场乃至一切市场的生命线——风险控制原则！

你一定记得，过去人们觉得把钱投资在纽约、纽黑文和哈特福特铁路公司比存在银行还安全。1902年4月28日，纽黑文公司的股票成交价格是每一股255美元。1906年12月，芝加哥、密尔沃基和圣保罗公司的股票成交价格是199.62美元。当年1月，芝加哥西北公司的股票成交价格是每股240元。同年2月9日，大北方铁路公司的股票成交价格为每股348美元。当时所有这些公司都在派发优厚的红利。

今天我们再来看看当年这些“投资型股票”吧，1940年1月2日，他们的报价分别如下：纽约、纽黑文和哈特福特铁路公司的股票每股0.50美元；芝加哥西北公司的股价则位于5/16, 大约每股0.31美元；大北方铁路公司股票的报价是每股26.6美元。1940年1月2日，没有芝加哥、米尔沃基和圣保罗公司股票的报价——但是在1940年1月5日，它的报价是每股0.25美元。

在中国股市也能随便抓一大把类似的个股事例。

很容易就能接下去列举数百只类似的股票，它们当年风行一时，被看成是金边投资，但在今天价值寥寥无几、乃至一文不值。就这样，伟大的投资倾覆尘埃，而那些投资者眼看着巨额财富不断散去，最终化为乌有。

关于投资和投机的概念，是一个必须在进入金融市场交易之前就应该解决的一个重大问题，可惜的是，我们太多人，在交易了多少年甚至临死都没有想清楚！呜呼哀哉！

好的，今天我们就先学到这里，明天我们将继续精读《股票大作手操盘术》第一章的内容，谢谢您的参与。欢迎大家在“同学经典”里留言交流，一起分享，共同成长！