一、概念
在众多财报数据中，ROE是巴菲特最为看重的为数不多的指标之一。
ROE是净资产收益率的简称，台湾称其为“股东报酬率”。
简单理解：
2017年初，甲乙分别投资20w开店铺，到去年年底，甲投资的店铺的净利润为1w,他去年的ROE=1/20＝5%;
乙投资的店铺净利润为5w,则他去年的ROE=5/20=25%。
可以看出，乙投资的店铺赚钱能力明显比甲投资的强。
因为，ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，说明投资带来的收益越高。
二、公式和计算
ROE=归属于母公司所有者的净利润/平均归属于母公司股东权益总额。
以计算“贵州茅台”2016年“股东报酬率”为例：
分子：在”利润表”中，2016年归属于母公司所有者的净利润为167.18亿。
分母：平均归属于母公司股东权益总额
= (期初总计＋期末总计)/2。
其中期初总=上期期末。
在“资产负债表”中，2015年期末总计为639.26亿，2016年期末总计为728.94亿。
因此，“贵州茅台”2016年的ROE
= 167.18/[（639.26+728.94）/2]=24.4%
三、判断指标
MJ老师给出的指标：
1、ROE＞20%，是非常棒的公司。
2、ROE＜7%，可能就是不值得投资的公司。主要有以下两方面的原因：
（1）资金成本一般为2～7%，至少要能保本。
（2）机会成本。如果我们的钱投资了ROE偏低的公司，这笔钱就不能再投资高ROE的公司，会错失好机会。
四、巴菲特非常重视的三个指标
巴菲特说“投资必须是理性的。如果你不理解它，就不要投。”
他并购公司的条件之一就是这个公司是他非常了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位。
他非常看重的指标有以下三点：
（1）长期稳定的获利能力：
获利能力只看三年是不够的，最好五年一起看，真的假不了，假的真不了。
假账会越做越好，如果新闻爆出大公司的CFO（首席财务官）离职，一般要注意这家公司的财务是不是有问题。
（2）自由的现金流量：现金为王！
（3）股东报酬率（ROE）:＞50%非常好！＜7%不要投！优秀的企业往往有个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。
总体而言，ROE是我们挑选行业或公司的一个很重要的一个指标，长期持有的股票的最后收益应该和ROE基本一致。
但ROE只反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE的趋势以及该行业前景等因素综合考虑。
五、行业对比
A股中的大牛股，无论是伊利股份还是恒瑞医药，其ROE指标都是名列前茅的。
下图是A股龙头企业与其同行2016年的ROE指标做的对比
相对来说，金融、消费、地产行业的ROE都比较高，上面好公司和一般的公司差距比较大。
