一起学财报—营业利润率和营业费用率

一、概念

昨天谈到了“毛利率”,指标是越高越好。但一家公司毛利率高的公司会不会开销也很大,最后反而没有赚到多少钱?

一家公司的收入减去成本和费用之后,就叫做“营业利润”,而这个数的高低,代表一家公司赚钱的真本事高低。


图片发自不读财报就出局

二、公式

1、营业利润率=营业利润/营业收入
2、营业费用率=毛利率-营业利润率

三、计算


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与财报说一致!

四、判断指标

“营业利润率”和“毛利率”一样,越高越好,但没有具体的判断指标,两者都要在行业中进行横向对比。

虽然“毛利率”、“营业利润率”没有具体的判断指标,但“营业费用率”可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位:

1、营业费用率<10%,代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模,是具有一技之长的公司,或是行业的前三甲。

2、营业费用率<7%,不仅具备很大规模,在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%,可能出现在以下行业中:

a.自有品牌,广告推销的费用非常贵。

b.尚未具有经济规模的公司,因为分母(营业收入)小,所以指标高。

c.市场蓬勃发展,但仍需持续投入的行业。

d.需要不断促销,才有回头客的行业,如超市。

e.餐饮业。昨天说到餐饮业的费用率一般都在33%以上,所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

MJ老师风险提示:如果一家公司毛利率、营业利润率很差,甚至是负的话,一定是要避开,是不能投资的。

五、同行对比


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承德露露2016年毛利率43.94%,费用率19.67%,近五年的利润率从2012年的14.33%到2016年的24.27%,稳定增长,同时,费用率从2012年的23.89%将至2016年的19.67%,也在逐渐下降,内部管控从趋势上看还是不错的。

但是外部市场有同行“六个核桃”(该公司未上市)的大力竞争,再加上内部董事长鲁冠球先生十月份去世,这对露露来说也是一个不小的影响。内优外患,2017年对露露来说可谓是一波三折。新的掌门人能否持续鲁冠球先生之前的优良传统,又或者另辟蹊径也都未可知,还需进一步观察。

到目前为止,从财报上看,总资产周转率有明显下降趋势,这个指标也已表明了公司今年在经营能力上的巨大压力,其他财务指标暂趋稳定。持续观察!



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