无论如何，你都应该配置一些股票。
股权类资产的收益太高了，远远高于其他资产，而它能得到这么高的收益，又远大于传统资产定价模型所得到的结果，因为不能用传统金融学理论解释，所以被称为“股权溢价之谜”。
股权溢价的难解之处在于，它违背了金融学收益与风险对应的基本原理。
资产定价的基本原理是：资产的收益等于风险乘以风险厌恶系数。
股权资产的收益最高，它的风险水平并不太高。
风险指的不是一只股票自己的上下波动，而是股票收益与消费增长的协方差。协方差就是指两种资产共同变动的方向和程度。
消费增长的波动率很低，这么低的波动与高波动股票的协方差当然很低，所以股权资产的风险并不高。
股权资产的收益太高了，而风险并没有那么大。这对于资产配置而言的意义是非常直观的—从战略的角度而言，无论如何，你都应该配置一些股权资产。
导致家庭股票拥有率低的“股票非参与之谜”，可能是因为一次性成本高，这些成本包括财富、时间、学习等。研究发现，金融财富的配置与你周围的人际交往圈有关，人们喜欢跟朋友配置相似的资产配置，越不擅交际的家庭越不倾向于持有股票，越不相信他人的人也越不太可能持有股票，富有和受教育程度高的人群则比较爱投资股票。
“股票非参与之谜”可能是一种投资错误。这就像是有一个机会，因为一部分人一直看不到，不参与，这就让这个机会，也就是“股票溢价之谜”始终存在。
但投资者常常感受不到股票的高溢价呢？
可以用前景理论和狭隘框架来解释。投资者受狭隘框架影响过于频繁地清点他们的资产，股票的涨跌波动又较其他资产更大，前景理论预期投资者对于下跌造成的损失特别敏感，因此对股权资产要求更高的溢价。
“股权溢价之谜”说明，参与股权投资并非为一个零和的博弈。从近百年的数据来看，股权资产的收益最高，年化能达到10%以上。所以，无论你的风险偏好如何，都应该在战略上配置一些股票。
资产配置的战术性选择并不简单。所谓战术性选择，指的是市场进入和离场的时机问题，也称择时，这就很难了。
在金融市场中，崩溃的发生也是单个市场参与者同步性加剧的结果。投资者之间在相互模仿、自我强化。正是由于复杂性和混沌的存在，预测准确的临界点是非常困难的，尤其是做空市场风险非常大。
今日思考
1.今天的内容量很大，虽然似懂非懂，但真心觉得学到了很多知识。股票之前也不了解，觉得离自己很遥远的东西，自从在得到上开始学习，才慢慢去了解这种东西。知道了一些皮毛，但还是没有深入的去了解。这些都是需要在投资之前做好的。今天的内容也讲到股票的收益高，但风险也并没有那么高。何时进场和出场是很重要的选择。但大多数人都把握不住这样的时机，所以在投资股票当中，大多数的人都是被当作韭菜的。
2，随着对股票了解的内容之多，慢慢也知道了自己真的是一个普普通通的人，学习还是无止境的，还是再犯一些错误，有时候是很低级的。不断的提高自己的认知，还是做不到最完美的状态。
3.做好战略性和战术性的选择，给自己配置一定的股权资产都是必要的。不断丰富自己的大脑知识，还是有很多的认知差错。
