0609 李宁 指数基金买入和卖出的原则

同样的市场,人不同,结果会不一样,因为操作原则有区别。即使是散户也是有原则,只不过原则不能赚钱而已。

买入和卖出的原则

买入卖出原则

巴老的原则是围绕价格与价值而动。当企业本身的价值不在的时候,会考虑出手(即使是割肉离场);当市场先生给予高估的价格,考虑离场;当发现更加优质的鹅,考虑换跑道。

在操作过程中,这里面可以有无穷的变化。清一山长的“价值投机”,是在不断切换有价值的鹅,参考他在银行间的操作、在中国建筑的不断进出。难点在于没有标准答案。2014年买招商银行,想着至少放三年才会有起色(其实可能并不知道什么时候开始会有起色),相信现在价格肯定是低估的(跟别的商业银行比)。在2015年20块钱的招商银行是否是贵了?是否应该卖出?还是再等等?价格到底多少是高,仁者见仁智者见智。

技术细节都可以之后再研究,但是心态上有一点需要特别关注,“不可能赚到每一分钱”,坚守自己的原则,赚原则之内的钱。这个原则是可以通过努力来实现,如果你总想“在最高点卖出,在最低点买入”、“比别人先逃顶”、“我不会是最后一个接盘的人”,凭什么你能达到这样的境界?巴菲特说“如果你找不到场内的傻子,可能你就是。”赚自己能力范围内的钱,2015年无论是18块还是20块的招商银行,按照你的计算选择一个点换人接手,后续的趋势性收益是给别人赚,自己再去投价值低估的品种。各自赚自己份内的钱,心安理得。

投资收益来源

盈利来源

投资收益来源于交易或企业盈利,交易是基于市场情绪造成的低估或高估而产生的差价,企业盈利是基于基本面的研究。对于指数来说,恒生指数从编制以来至今增长260倍,含分红再投入的部分是680倍。市场上很少见到通过交易可以持续盈利的个人/公司,因为总会受到主观因素的影响(政策/信心/判断力),巴菲特的持续受益其实是靠企业盈利。

但在中国市场,大部分散户是希望通过交易来盈利。我自认没有精力和能力去在交易上盈利,但了解企业基本常识是必须的,不了解不投,“财不入急门”。如果错失机会,命中注定不是我的。

定投配置

如果有100w来投入,银行螺丝钉建议冒险:保守=A%:(1-A%)。A=100-家庭平均年龄。假设平均年龄为30岁,则风险70W,保守30W。这主要考虑到年轻有其他的现金流进来,可以适当激进一些。对于风险型投资,可以分为20个月(在指数基金定投的经验数字)来投入(可议根据当时价格加权),一般会有盈利。

其他要考虑的问题

关于指数基金投资还有很多细节没有照顾到,比如具体标的之间的估值差异?增强型基金的优势有哪些,怎么选取来提升收益率?指数基金的行业一般情况如何,是否会出现整体高估或整体低估的情况,还是总有高估和低估的分级?

如果把指数基金作为主要投资手段,行业知识是在原则清晰后的下一步动作。但如果是参考实验,作为投资的很小一部分,定期抄作业即可,保留一个引子,等哪天有兴趣的时候再来细研究。

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