各位读者，今天我们继续共读《巴菲特传》。在今天的内容中，我们将了解一家与巴菲特极有渊源的企业——伯克希尔哈撒韦公司；他透漏着巴菲特对新英格兰精神的追求。

在本期的阅读中，我们将看到巴菲特另外一面：在整个市场小心翼翼的时候，巴菲特的灵感又回来了。

1 象征新英格兰精神的纺纱厂

伯克希尔哈撒韦公司是一家坐落在考夫大街面朝大海的纺织厂，于1888年建立，主要投资人为捕鲸人。这家纺织厂的经营状况伴随着美国经济和战争变动起起伏伏，由于经营不善，公司股价在60年代跌破8美元。

从“量化”的角度这支股票很诱人，1962年末，巴菲特通过合伙公司买进了这家的股票，随后不断买进大量的股票。不久，巴菲特来到纺织企业，与接待他的副总裁肯蔡斯，进行深入交流，蔡斯毫不避讳地指出公司的问题，坦率和专业给巴菲特留下深刻的印象；之后，他又约见了蔡斯，并许诺他纺织厂的总裁之位。

1965年5月，巴菲特被提名为伯克希尔哈撒韦的公司董事，在5月的董事会议中，原总裁退隐，蔡斯成为总裁，打理纺织厂业务。公司改组后当天，股票大涨至18美元每股。

即便如此，巴菲特马上宣布管理层无法获得股权激励，因为这会导致管理层对股东资金的处理太过随意；反感管理层牺牲股东利益来牟取私利的做法。

巴菲特对公司的经营评价尺度是——权益资本收益率；即关心利润与投资资金的比例，他曾说过：我宁愿要在一个投资规模仅为1000万美元而投资回报率高达15%的企业；而不愿经营一个规模大到10亿美元而投资回报率仅为5%的企业。因为他完全可以把钱投到回报率更高的地方。的确，巴菲特对于任何资金的投资标准是一致的，这导致蔡斯的投资建议往往无法实现；他要求蔡斯要加快资金周转速度，不断削减公司的存货和固定资产。

纺织公司的资金变得更为充裕，巴菲特也在纺织业内外寻找合适的兼并机会，在他眼里：伯克希尔哈撒韦公司应该是一个资本支出取得最大收益的公司。不久，他就收购了一家国民赔偿公司，巴菲特看到保险业的巨大价值保费前端收取，债务之后偿还；这之间的浮存金就是不断流动的现金。

巴菲特不断物色白手起家，勤恳劳作，成就非凡的管理者。巴菲特鼓励，信任他们，让他们放手管理，实现自己的成就感；而自己抓紧钱袋子。

此后又收购了奥马哈太阳公司，伊利诺伊银行和信托公司。奥马哈太阳报在1972年获得美国新闻普利策奖，但他真正要的是利润。他一直想要拥有一家在某个城市占主导地位的报纸，成为城市人之间唯一的沟通桥梁，任何人过桥都要付费。

2他重未离开

解散合伙公司后，巴菲特一直在寻找合适的股票，但这段时间的股价太高了，他把大部分的钱都投到债券里。然而，1973年，华尔街变了，“漂亮50”的泡沫开始破灭，股票市值蒸发，基金经理们变得小心翼翼。

就在这时，巴菲特感觉到自己充满活力！他不知疲倦地翻阅着一大堆公司的年报，热情洋溢地拨通股票经纪人的电话。当美国股票在贱卖的时候，巴菲特做出来本能的反应：当别人恐惧的时候，你要变得贪婪。

巴菲特在市场投资中懂得把钱用在刀刃上，当职业基金经理担心股价继续下滑时，及时出手优先债券，用现金购入大量的媒体行业股票。《华盛顿邮报》最大的外部股东；联合出版公司（《波士顿环球报》）最大的买家。一架垄断的收费大桥正横跨在波士顿的查尔斯河上。

同时，不同于大多数分析师对广告业的轻视，他很快买入IPG广告集团和奥美广告集团的股票——不需要太多资本投入是件好事，况且，大型广告公司的经营状态相当稳定。

尽管巴菲特如此大手笔，这段时间，投资股票的账目损失相当严重。单从伯克希尔哈撒韦公司的股价衡量，净值下跌一半；联合出版公司的股价一落千丈；但是他依旧坚持买进。

但这正是巴菲特能够成功的秘诀，不感情用事，不被市场先生的报价所左右，影响自己的判断和投资决策。他无法解释外界环境是如何影响企业股价的，所以，他专注于自己的“专业领域”，你购买一股的股票，就是购买这个企业的一份权益，是未来获得的利润的一份分享权。因此，如果你知道这家公司的价值几何，你就不会被其他因素混肴视觉。真正需要把握的，是某支股票以低于或远远低于其资产价值的价格买到。

投资，未必是天才的专利。需要集中素质：第一，理性与智慧；第二，完善的经营之道；第三点，最重要的一点，就是坚忍不拔的性格。

人们最需要的是坚忍不拔的性格，按照自己的信念，百折不挠地一路往前走的决心。

现在，就是投资的最佳时机！

不被迷惑，对于任何资金的投资都划分一致的标准。

对于股东的利益绝对的忠诚。

将最擅长的东西交给最适合的人做。

把手中的企业运作成资本收益更大的公司，想方设法地获取利润。

他一直没有离开，坚韧不拔，无论路上有多少艰难，他对自己最擅长和最喜欢的事情，一直关注。他依旧离股市很近。